De financiële crisis Bludgeons the Economy
De subprime-hypotheekcrisis van 2006 en de bancaire liquiditeitscrisis van 2007 hadden zich uiteindelijk verspreid naar de algemene economie en de aandelenmarkt.
Er waren drie kwartalen waar de economie inkrimpt. In het eerste kwartaal, van januari tot maart, kromp de economie met 2,7 procent en bedroeg het reële bbp $ 14,8 biljoen .
Dat zou een recessie hebben gesignaleerd, hadden we het toen geweten. In plaats daarvan meldde het Bureau of Economic Analysis aanvankelijk dat de economie met 0,6 procent was gegroeid. We hebben dat rapport pas eind april ontvangen. (Zie onderstaande tabel.)
Dat was precies nadat de Federal Reserve haar eerste noodontmoeting in 30 jaar bijeenbracht om Bear Stearns te redden. In april dacht iedereen dat het ergste achter de rug was.
We keken uit naar een betere groei in het tweede kwartaal van april tot juni. Toen het BEA eind juli zijn Advance-rapport uitbracht, zag het er goed uit. Het zei de economie 1,9 percenten was gegroeid. Dat werd ondersteund door de 2013-herziening. Het vertoonde een solide groeipercentage van 2 procent en een reëel bbp van $ 14,96 biljoen.
In het derde kwartaal , van juli tot september, kromp de economie met 1,9 procent en bedroeg het reële bbp volgens de laatste herziening $ 14,8 biljoen . Tegen die tijd had de regering hypotheekwaarnemers Fannie en Freddie en verzekeringsmaatschappij AIG gered .
Investeringsbank Lehman Brothers was in september failliet gegaan en veroorzaakte een 777 puntencrash in de Dow . De Advance-release kwam uit eind oktober en vertoonde slechts een inkrimping van 0,3 procent.
De economie krimpt 8,2 procent in het vierde kwartaal, van oktober tot december. Het reële bbp bedroeg slechts $ 14,56 biljoen.
Niemand was verrast. In november daalde de Dow naar 7.552.29 van zijn 14.164.53 hoge set op 9 oktober 2007. De 2008 Financial Crisis Timeline relateert de gebeurtenissen in meer detail.
BBP-groeipercentages en herzieningen: hoe het werkt
De onderstaande tabel toont de initiële schattingen en alle herzieningen voor elk kwartaal in 2008. De BEA geeft de vooruitbetaling vrij de maand na afloop van elk kwartaal. De tweede schatting wordt de volgende maand vrijgegeven en de laatste maand daarna.
De BEA heeft bijvoorbeeld de Advance-schatting vrijgegeven voor Q1 (januari - mei) eind april. Eind mei rapporteerde het de tweede schatting en eind juni kwam de definitieve schatting uit.
Het BEA heeft zijn schattingen elk jaar herzien op basis van aanvullende gegevens. Die herzieningen komen elk jaar in juni uit. Ze vergezellen meestal een beoordeling van andere jaren. De BEA herrekent alle statistieken op basis van aanvullende gegevens.
Natuurlijk maken deze herzieningen mensen achterdochtig over de BEA en alle rapporten van de overheid. Het lijkt erop dat ze gewoon niet weten wat er aan de hand is. Ze doen het niet goed uitleggen. Niettemin heeft Wall Street zo veel honger naar data dat het aan elk BEA-rapport hangt.
Bekijk Q3, en je zult zien dat de recessie veel, veel erger was dan we op dat moment wisten.
De BEA herziene schatting toont aan dat de economie 8,3 procent kromp, veel slechter dan de samentrekking van 5,4 procent in de oorspronkelijke schatting. Het is ook slechter dan elke kwartaalafname in een recessie sinds de Grote Depressie, zoals blijkt uit een korte blik op de geschiedenis van recessies .
| Periode | Initiële ramingen | herzieningen | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Van te voren | Tweede | Laatste | 2009 | 2010 | 2011 | 2013 | Laatste | |
| 2008 | 1,3% | 1,1% | 1,1% | 0,4% | 0% | -0,3% | -0,3% | -0,3% |
| Notes | ||||||||
| Q1 | 0,6% | 0,9% | 1,0% | 1,0% | -0,7% | -1,8% | -1,8% | -2,7% |
| Notes | Het voelde als een recessie, zelfs met een lichte groei. | De export liet zien dat de groei beter was. | Revisies toonden aan dat de recessie al was begonnen. | |||||
| Q2 | 1,9% | 3,3% | 2,8% | 1,5% | 0,6% | 1,3% | 1,3% | 2,0% |
| Notes | Het leek erop dat het ergste achter de rug was. | Nieuwe gegevens toonden meer export en minder invoer dan aanvankelijk gedacht. | Deze neerwaartse herziening volgde de reddingsoperatie van Bear Stearns . | |||||
| Q3 | -0,3% | -0,5% | 0,5% | -2,7% | -4,0% | -3,7% | -2,0% | -1,9% |
| Notes | De groei was voor de 2e keer in een jaar negatief. Het was te wijten aan een daling van de consumentenbestedingen met 3,1%, de eerste sinds 1991 en de grootste sinds 1980. Dat was te danken aan een daling van de kleding- en voedselaankopen met 6,4%, de grootste sinds 1950. | |||||||
| Q4 | -3,8% | -6,1% | -6,3% | -5,4% | -6,8% | -8,9% | -8,3% | -8,2% |
| Notes | De ergste daling sinds de recessie van 1982 . De redding voorkwam een slechtere ineenstorting. | Nieuwe gegevens toonden aan dat de krimp veel erger was dan oorspronkelijk werd gedacht. | De ergste daling sinds het eerste kwartaal van 1982, toen het bbp met 6,4% daalde. Een sterke dollar gesneden export. | |||||
Meer BBP per jaar
Voor eerdere jaren, zie Amerikaanse BBP-geschiedenis