Hoe het fiscale en monetaire beleid van invloed is op een economie
Fiscale stimulering is veel minder vaak voorgekomen bij veel regeringen die hun uitgaven hebben verlaagd en hun belastingen hebben verhoogd. Hoewel er veel over het onderwerp wordt gediscussieerd, lijdt het geen twijfel dat bezuinigingen en hogere belastingen leiden tot een tragere economische groei. Deze inspanningen kunnen de doelstellingen van het monetaire beleid ondermijnen door eventuele verbeteringen te compenseren. Sommige economen geloven dat dit de reden is waarom de wereldeconomie zich niet heeft hersteld na de crisis van 2008.
In dit artikel zullen we kijken naar de belangrijkste verschillen tussen deze benaderingen en hoe ze kunnen worden gecombineerd met de meest effectieve economische stimulus.
Beperkingen van het monetaire beleid
Het doel van het monetaire beleid is om de geldhoeveelheid te beheersen om stabiele werkgelegenheid, prijzen en economische groei te bevorderen. Omdat het de economie niet rechtstreeks kan beheersen, zijn er grenzen aan de kracht van het monetaire beleid om deze doelstellingen te bereiken.
Een liquiditeitsval vindt plaats wanneer de inspanningen van een centrale bank om liquiditeit in een economie te injecteren, de rentetarieven niet verlagen en de economische groei stimuleren.
Dit gebeurt vaak wanneer mensen geld gaan hamsteren in plaats van uitgeven aan goederen en diensten. Deze acties hebben de neiging de kortetermijnrente naar nul te duwen, omdat de consumentenprijzen blijven stagneren. Wanneer dit gebeurt, hebben centrale banken nog maar weinig traditionele monetaire beleidsopties om het probleem te bestrijden.
Deflatie treedt op wanneer de inflatie onder nul daalt en de waarde van echt geld in de loop van de tijd toeneemt. Omdat de prijzen dalen, hebben consumenten de neiging om meer geld op te nemen en het probleem in de loop van de tijd te verergeren in wat een deflatoire spiraal wordt genoemd. Deflatie verhoogt ook de reële waarde van schulden en kan leiden tot een recessie in de economie, omdat bedrijven en consumenten moeite hebben om schulden af te lossen en erop staan geld en investeringskapitaal te sparen.
Fiscale stimulans versus soberheid
Het doel van fiscaal beleid is om overheidsuitgaven en belastingtarieven aan te passen om veel van dezelfde doelen te bevorderen als monetair beleid - een stabiele en groeiende economie. Net als het monetaire beleid kan het begrotingsbeleid alleen niet de richting van een economie bepalen.
Fiscale stimulus is de toename van de overheidsuitgaven of -overdrachten om de economische groei te stimuleren. In de meeste gevallen verhoogt deze toename van de bestedingen de groei van de overheidsschuld, in de hoop dat economische verbeteringen de kloof zullen helpen dichten. Regeringen die handelen om de economie te stimuleren, kunnen ook besluiten om de belastingtarieven te verlagen om meer geld in de zakken van bedrijven en consumenten te steken om de uitgaven aan te moedigen.
Soberheid is het omgekeerde proces waarbij een overheid bezuinigt op uitgaven en de belastingen verhoogt om schulden te verminderen en haar financiële positie te verbeteren.
Vaak resulteert dit in een afname van de economische groei, omdat consumenten en bedrijven meer geld uitgeven aan belastingen en minder afhankelijk zijn van overheidsprojecten of banen als inkomstenbron. Deze maatregelen worden vaak uitgevoerd door externe schuldeisers die ervoor willen zorgen dat schulden worden terugbetaald.
Conflicten in beleid
Fiscaal beleid druist af en toe in tegen het monetaire beleid, vooral in tijden van grote economische onzekerheid. Na een economische neergang proberen centrale banken de economie vaak te stimuleren door kapitaal toegankelijker te maken voor consumenten en bedrijven. Fiscaal beleid zou een andere aanpak kunnen aannemen door de overheidsuitgaven in te perken en de belastingen te verhogen, wat de zakelijke en consumentenbestedingen daadwerkelijk kan schaden en eventuele pro-groei-effecten kan compenseren.
Regeringen kunnen deze acties ondernemen om de overheidsfinanciën te verbeteren of om te voldoen aan de eisen van internationale banken en crediteuren .
Zo werd Griekenland door zijn Europese schuldeisers gedwongen tot fiscale bezuinigingen, wat de groeipercentages drastisch vertraagde. Dit liep in tegen - en uiteindelijk teniet - het lage rentebeleid van de Europese Centrale Bank dat de groei in de eurozone probeerde te stimuleren.
De meeste economen zijn het erover eens dat een combinatie van een pro-groeiend monetair en fiscaal beleid nodig is om de groei echt te ondersteunen.
Het komt neer op
Monetair beleid en fiscaal beleid zijn de meest populaire instrumenten om in de loop van de tijd een gezonde economie te bevorderen. Hoewel dit beleid dezelfde doelstellingen heeft, werken ze niet altijd op dezelfde manier. Monetair beleid kan economische groei bevorderen door middel van lage rentetarieven , maar het fiscale beleid kan de groei beperken door hogere belastingen en lagere overheidsuitgaven - en deze inspanningen kunnen uiteindelijk elkaar opheffen.