De schuldenlast van de Verenigde Staten is sinds het begin van het millennium aanzienlijk gestegen, wat aanleiding geeft tot bezorgdheid over de financiële gezondheid van het land op lange termijn. Maar wie is de eigenaar van al deze schulden? De schuld van een land is immers het totaal aan obligaties dat het land heeft uitgegeven. Gezien de omvang van de Amerikaanse schuld - $ 17,6 biljoen per 30 juni 2014 - hoeft het geen verrassing te zijn dat de grootste investeerders in Amerikaanse staatsobligaties andere overheden en centrale banken zijn.
China, dat een geschatte $ 1,268 biljoen in Amerikaanse staatsobligaties bezat, is de belangrijkste investeerder onder buitenlandse overheden, volgens de cijfers van juni 2014 uitgegeven door de Amerikaanse Schatkist. Dit komt neer op meer dan 21% van de Amerikaanse schuld in het buitenland en ongeveer 7,2% van de totale schuldenlast van de Verenigde Staten.
Meer informatie: na China, wie zijn de grootste investeerders in Amerikaanse schulden?
Waarom deze grote aantallen niet noodzakelijk een probleem zijn
Er zijn twee redenen waarom de enorme investering van China in Amerikaanse staatsobligaties de laatste jaren tot controverses heeft geleid.
Ten eerste, als het land stopt met kopen of er zelfs voor kiest om een klein deel van zijn positie te verkopen, zullen de prijzen van de Schatkist dalen en de rente stijgen . Het resultaat van hogere rentes zou op zijn beurt waarschijnlijk een tragere economische groei zijn en hogere financieringskosten voor de Amerikaanse overheid.
Ten tweede wordt China's enorme positie in de Schatkist gezien als het verlaten van de Verenigde Staten, economisch kwetsbaar voor de beslissingen van een buitenlandse regering.
Dat lijkt een potentieel gevaar, totdat u bedenkt waarom China zoveel Amerikaanse schuld koopt. De reden is zeer technisch van aard, maar het korte antwoord is dat China staatsobligaties koopt om de waarde van zijn valuta (de yuan) te verlagen. Een goedkopere yuan maakt de export van het land goedkoper voor buitenlandse kopers, waardoor de exporteconomie van het land blijft meesjouwen.
Bijgevolg zou de Chinese economie evenveel, zo niet meer dan die van de Verenigde Staten lijden als China plotseling zou ophouden met het kopen van Amerikaanse schuld.
Het is ook belangrijk om in gedachten te houden dat China, omdat het zo'n grote positie in de Amerikaanse schuld heeft, een gevestigd belang heeft bij het handhaven van de gezondheid van de Treasury-markt. Uiteraard biedt dit voldoende motivatie voor China om elke actie te vermijden die de prijs van de Schatkist zou doen dalen.
Desondanks heeft China zijn grote positie in Japanse staatsobligaties gebruikt om de discussie over de aankoop van betwiste eilanden in Japan in september 2012 te beïnvloeden. Daarnaast voelde de Chinese overheid zich genoodzaakt om in oktober 2013 commentaar te leveren op het debat over het schuldenplafond in de VS. nog weken te gaan tot de Verenigde Staten de limiet zouden hebben overschreden, waardoor de mogelijkheid van een in gebreke blijven , de Chinese vice-minister van Buitenlandse Zaken Zhu Guangyao, de Amerikaanse politici waarschuwde dat "de klok tikt" en zei: "We vragen de Verenigde Staten serieus onderneemt stappen om tijdig de politieke problemen rond het schuldenplafond op te lossen en te voorkomen dat een Amerikaanse schuld niet in staat is de veiligheid van Chinese investeringen in de Verenigde Staten te waarborgen. "Dit helpt aantonen dat China inderdaad de loop van de gebeurtenissen in de Verenigde Staten kan beïnvloeden. Verenigde Staten wanneer het van mening is dat zijn belangen worden bedreigd.
Wat als China gedwongen wordt te stoppen met het kopen van Amerikaanse staatsobligaties?
Een aspect van de Chinese economie betoogt dat het niet zo veel in schatkistjes kan beleggen als in de jaren negentig en de jaren 2000. Jarenlang heeft China een gigantisch bedrag aan dollarinkomsten gegenereerd dankzij het handelsoverschot met de Verenigde Staten. Deze dollars moeten ergens worden geïnvesteerd, en de Amerikaanse Treasury-markt was - vanwege zijn enorme omvang - een van de weinige plaatsen waar China zijn overtollige dollars kon recyclen zonder de markt te verstoren. Tegenwoordig neemt het handelsoverschot van China echter af - en dat betekent minder dollars om in Treasuries te beleggen.
Lees meer over dit probleem en de potentiële impact op de markt in mijn artikel Waarom China in de komende jaren minder Amerikaanse staatsobligaties zal kopen.
Breng geen al te grote nadruk op wereldwijde trends
Waar het op neer komt: het stijgende niveau van de Amerikaanse schuld is problematisch, en voor veel burgers is het hoge percentage schatkisten dat nu eigendom is van een groeiende economische rivaal nog moeilijker.
Hoewel er weinig reden is om aan te nemen dat China actie zal ondernemen die zou neerkomen op economische oorlogsvoering, kan het niettemin worden gedwongen om minder staatsobligaties te kopen vanwege het dalende handelsoverschot.
Dat gezegd hebbende, kunnen individuele beleggers altijd beter worden bediend door hun obligatieportefeuilles te bouwen op basis van hun eigen specifieke situatie in plaats van nieuwsberichten of bredere wereldwijde trends.