De doe-het-zelf route versus het inhuren van een professionele geldmanager
Heeft u een intellectueel kader voor investeren?
Snel! Voordat je tijd hebt om erover na te denken, pak een stuk papier en noteer de beleggingsprincipes waarmee je je portfolio en de kenmerken die je zoekt in de aandelen die je koopt bestuurt.
Wat is het nut van deze oefening? Als je moest nadenken over je antwoord, zou je een fout kunnen maken door je eigen investeringen te beheren. Het kan erop wijzen dat je een structureel kader mist dat je toelaat om emotioneel los te blijven van je investeringen - een detachement dat van vitaal belang is om intelligente beslissingen te nemen op basis van rationele analyse van een bedrijf in plaats van emotionele reacties op marktveranderingen van marktprijzen.
Aan de andere kant, als u echt een belegger bent, moet deze oefening geen moeite of tijd kosten. Dat komt omdat je vanuit een zakelijk perspectief denkt. Als iemand van de Graham and Dodd-school van waardebeleggen, bijvoorbeeld, ben ik me bewust dat aandelen met bepaalde kenmerken zoals lage koers / winstverhoudingen , lage prijs / boekwaarde, hoog rendement op materieel kapitaal , lage schuld / eigen vermogen ratio's , en een stabiel dividendbeleid heeft de neiging gehad om de markt gedurende lange perioden te verslaan.
Deze dingen, onder andere, zijn wat ik zoek wanneer ik op zoek ben naar potentiële nieuwe investeringen. De lijst kan verschillen afhankelijk van uw specialiteit en interessegebied - turnarounds, startups, oliemaatschappijen, enz.
Kan u de cashflows waarderen?
Een bedrijf is alleen de cashflows waard die het vanaf nu zal genereren tot de dag des oordeels gedisconteerd wordt naar de huidige waarde tegen een passend tarief (meestal de langlopende Amerikaanse staatsobligatie plus een inflatie-kicker).
Als je die zin niet begrijpt en ook niet de vaardigheid hebt om korting te geven op lijfrentestromen, is het waarschijnlijk een heel slecht idee om individuele beleggingen voor je portfolio te selecteren. Zonder het vermogen om tot een onafhankelijke, redelijke waardering te komen, kunt u kwetsbaar worden voor onethische promoters die ogenschijnlijk aantrekkelijk (vaak duur) aanvankelijk openbaar aanbod of iets dergelijks duwen.
Kun je Aggressive Accounting herkennen?
Veel nieuwe investeerders realiseren zich niet dat de gerapporteerde nettowinst en winst per aandeel in het jaarverslag van een bedrijf op zijn best een ruwe schatting zijn. Dat komt omdat zelfs de eenvoudigste onderneming met de schoonste balans tal van schattingen en veronderstellingen heeft die het management moet maken - het percentage klanten dat waarschijnlijk hun rekening niet zal betalen, het juiste afschrijvingspercentage van gebouwen en machines, het geschatte productniveau rendement, toekomstig rendement op pensioenactiva ... en dat zijn maar een paar van de meest voor de hand liggende voorbeelden!
Het nadeel hiervan is dat gewetenloos beheer de cijfers kan laten lijken om er beter uit te zien dan door gebruik te maken van agressieve boekhoudtechnieken. Weten hoe je deze kunt herkennen, is essentieel om jezelf te beschermen.
Nogmaals, als u het niet kunt, moet u uw eigen kapitaal niet investeren zonder de hulp van een gekwalificeerde professional.
Begrijpt u de fundamentele zaken?
Je zult er versteld van staan hoe weinig mensen weten hoe hun bedrijf geld verdient. Coca-Cola bijvoorbeeld, genereert niet het grootste deel van de winst van het verkopen van het drankje dat je in de supermarkt hebt gekocht. In plaats daarvan verkoopt het geconcentreerde siropen aan bottelaars over de hele wereld, die vervolgens de afgewerkte dranken maken en verkopen aan detailhandelaren. Het is waarschijnlijk dat veel Enron-beleggers niet begrepen hoe het bedrijf geld verdiende.
Begrijpt u het risicorisico?
Hoeveel aandelen zijn er nodig om gediversifieerd te worden? Philip Fisher sprak al zoveel decennia geleden over ditzelfde concept in zijn beroemde verhandeling ' Gemeenschappelijke aandelen en ongewone winsten' . Welk portfolio, bijvoorbeeld, beschouw je als meer gediversifieerd?
"Portefeuille A" met tien totale voorraden bestaande uit drie banken, twee verzekeringsmaatschappijen en vijf vastgoedbeleggingsfondsen of "Portefeuille B" met vijf activa bestaande uit één onroerendgoedbeleggingstrust, één industriële gigant, één oliemaatschappij, één bank en een internationaal beleggingsfonds?
In dit geval is het verrassende antwoord dat u waarschijnlijk meer gediversifieerd bezit van vijf niet-gecorreleerde aandelen dan twee keer zoveel aandelen in soortgelijke bedrijfstakken. Dat is omdat wanneer problemen komen, ze vaak hele sectoren van de markt beïnvloeden; getuige zijn van de bankencrisis van de late jaren tachtig of de instorting van het onroerend goed rond dezelfde tijd.
Ben je emotioneel kwetsbaar voor veranderingen in de marktprijs?
Warren Buffett heeft er vaak over nagedacht dat aandelen het enige zijn dat mensen minder willen als ze goedkoper worden. In alle andere gebieden van ons leven zijn we meestal blij met een verkoop, of het nu op hamburgers of zijden dassen of auto's is. Naarmate aandelen echter minder kosten lijden, vluchten we meestal van hen en zeggen vaak dwaze dingen zoals: "Ik zal wachten tot de prijs zich stabiliseert en weer gaat stijgen." Dit slaat nergens op. Als u uw bezittingen niet met vijftig procent of meer kunt zien verdwijnen zonder in paniek te raken of uw posities te liquideren, zou u uw professionele beleggingen niet moeten beheren zonder professionele hulp.