Analyse van een resultatenrekening
(Om de basiswinst per aandeel of gewone EPS te verkrijgen zoals algemeen bekend is, delen financiële analisten het netto-inkomen dat van toepassing is op het gewone aandeel van het totaal aantal uitstaande aandelen.) Om de verwaterde winst per aandeel of verdunde EPS te verkrijgen, worden aanpassingen gemaakt voor bepaalde potentieel verwaterende gebeurtenissen of transacties, zoals de uitoefening van personeelsopties, warrants, converteerbare obligaties of converteerbare preferente aandelen .) De laatste regel, onderaan de winst-en-verliesrekening, is de hoeveelheid geld die het bedrijf beweert te hebben gemaakt - nettowinst, totale winst of gerapporteerde inkomsten ... het is allemaal hetzelfde - vandaar het cliché, "wat is de bottom line?".
Een hoger netto-inkomen dat van toepassing is op gewone aandelen is niet voldoende om een succesvolle investering te doen
Veel mensen denken ten onrechte dat elk jaar een hoger nettoresultaatcijfer betekent dat het goed gaat met het bedrijf. Het probleem met deze benadering is dat het wijzigingen in het kapitaal op het werk negeert.
Met andere woorden, als de raad van bestuur van het bedrijf voor het bedrijf aandringt om nieuwe aandelen in aandelen uit te geven en daarmee het totale geldbedrag op het werk in het bedrijf verdubbelt, maar de winst neemt slechts 5 procent toe, dat is een vreselijk rendement. Dat is het soort dingen dat we verderop in deze les zullen bespreken omdat als een nieuwe investeerder, de slaafse toewijding aan constant stijgende winst per aandeel zonder enige aandacht voor rendement op kapitaal, een van de meest voorkomende fouten is die je nodig hebt vechten.
Wat telt als een belegger, is dat u uw winst per aandeel in de loop van de tijd verlaagt ten opzichte van het totale kapitaal dat u nodig hebt om dat rendement te behalen; wat jij, als eigenaar, leuk vindt, niet wat het bedrijf als geheel doet.
Daarnaast is het belangrijk erop te wijzen dat aandeelhouders soms beter worden bediend wanneer het management het risico vermindert in plaats van streeft naar groei van het nettoresultaat. Tijdens periodes van bubbels en manieën kunnen gezonde bedrijven anders in een boel slecht gedrag worden gezogen, onder druk gezet door aan de zijlijn te gaan zitten en te kijken hoe de concurrenten rijker worden.
Een fantastisch, zo tragisch voorbeeld was een bank die Wachovia heette. Botweg gezegd, de ineenstorting van Wachovia was schokkend voor veel klanten en investeerders. Het management, voorheen een van de meest gerespecteerde financiële instellingen in zijn regio, besloot dat het de nettowinst die van toepassing is op gewone aandelen zou kunnen verhogen door na subprime-geldschieters te gaan tijdens de vastgoedgekte. Het ging zelfs zover om producten uit te rollen, zoals een hypotheek met de "pay what you want" -functie, zodat mensen die te veel leenden hun hypotheekevenwicht daadwerkelijk konden zien groeien in plaats van af te schrijven, waardoor het risico van de bank in de loop van de tijd toenam.
Andere bedrijven, zoals de Borders Group, voorheen de op een na grootste boekhandelsketen in het land, hadden managementteams die de bedrijven vonden waar ze een tekort aan contanten hadden en uiteindelijk een faillissementsrechtbank stichtten, omdat deze bedrijven enorme sommen geld hadden uitgegeven aan terugkoop van aandelen. wanneer de tijden goed waren om te proberen het netto-inkomen te verhogen dat van toepassing is op het gewone.