Basis EPS en verdunde EPS begrijpen
De definitie van EPS
Simpel gezegd, EPS is een acroniem dat staat voor Earnings Per Share.
In feite zijn er twee soorten EPS-cijfers die beleggers waarschijnlijk zullen tegenkomen wanneer ze de winst- en verliesrekening van een bedrijf bestuderen door het jaarverslag of formulier 10-K op te halen : basis EPS en verdunde EPS. Beide vertellen de belegger of potentiële belegger verschillende dingen.
- Basis EPS - De basis-EPS van een bedrijf, of basis winst per aandeel, is het bedrag dat resulteert wanneer een bedrijf de winst die het gedurende een bepaalde periode heeft verdiend, misschien een kwartaal of een jaar, verdelen met het gemiddelde aantal aandelen van voorraad die het bedrijf had uitgegeven en uitstond. Als het bedrijf $ 500 miljoen verdiende en 250 miljoen uitgegeven aandelen en uitstaande aandelen had, zou Basic EPS $ 2,00 zijn, omdat $ 500 miljoen winst gedeeld door 250 miljoen aandelen = $ 2,00
- Verwaterde EPS - De verwaterde EPS van een bedrijf is hetzelfde, behalve dat het uitstaande bedrag van aandelen wordt aangepast om aandelen te omvatten die in de toekomst mogelijk zullen worden uitgegeven, zoals die verbonden zijn aan aandelenopties van werkgevers, converteerbare preferente aandelen , warrants of andere verwaterende effecten. . Als een bedrijf een aanzienlijke hoeveelheid mogelijke verdunning op de loer heeft in de boeken, zou het "echte" EPS-cijfer lager zijn dan het basis EPS-cijfer in winstgevende jaren omdat het nettoresultaat zou moeten worden opgesplitst door meer aandelen. Persoonlijk, in mijn eigen analyse, evenals de analyse bij het vermogensbeheerbedrijf waarmee ik de rijkdom van mijn eigen familie zal beheren, evenals de rijkdom van welgestelde en vermogende klanten die naast ons investeren, Kennon-Green & Co., Ik ben veel meer geïnteresseerd in Verdunde EPS. Ik denk dat Basic EPS niet zo veel waard is in vergelijking met bepaalde bijzondere omstandigheden, zoals een grote overtuiging dat de verdunning om de een of andere reden niet zal plaatsvinden. (Wat ik eigenlijk liever gebruik, is helemaal geen EPS, maar eerder een aangepast gratis kasstroomcijfer dat bekend staat als de inkomsten van de eigenaar.)
De reden Basis EPS en Verdunde EPS-cijfers zijn belangrijk voor nieuwe beleggers
Waarom is EPS zo belangrijk? Veel conservatieve beleggers gebruiken basis-EPS en verdund EPS om te berekenen hoeveel ze denken dat aandelen waard zijn. EPS vormt met name de basis van verschillende belangrijke financiële ratio's, waaronder:
- De prijs / winstverhouding of koers / winstverhouding - De k / u-verhouding van een aandeel geeft aan hoeveel jaar het de basis-EPS van een bedrijf zou zijn om uw investeringskosten terug te betalen, ervan uitgaande dat er geen belastingen verschuldigd waren op distributies, er was geen groei, en alle inkomsten werden uitbetaald als contante dividenden . De p / e-verhouding kan worden omgekeerd om de winstopbrengst te berekenen.
- De PEG-ratio - De koers / winstgroeiverhouding, of PEG-ratio, is een gewijzigde vorm van de k / u-ratio die de basis-EPS omvat en vervolgens de k / u-ratio berekent met een aanpassing voor de verwachte groei van de winst per aandeel in de komende jaren. Lees voor meer informatie de PEG-ratio gebruiken om verborgen aandelen te achterhalen .
- De dividend-aangepaste PEG-ratio - Een stap verder, de voor het dividend gecorrigeerde koers / winst-groeiratio, of voor dividend gecorrigeerde PEG-ratio, is een gewijzigde vorm van de PEG-ratio die het basis EPS-cijfer omvat en vervolgens rekening houdt met de waardering niet alleen voor de verwachte groei van de toekomstige winst per aandeel, maar ook voor het dividendrendement . Lees voor meer informatie hierover De Dividend-gecorrigeerde PEG-ratio kan u helpen om ondergewaardeerde Blue Chip-aandelen te vinden .
Uitzoeken welk multiple naar EPS te betalen voor een bedrijf kan lastig zijn. Sommige beleggers stellen harde en snelle regels, die niet noodzakelijk intelligent zijn, omdat ze geen rekening houden met inflatie , belastingen en risico's , zoals het betalen van 10x inkomsten voor een aandeel. Andere mensen betalen 8,5x EPS + de verwachte groeivoet in EPS, een formule die werd benadrukt door de legendarische waarde-belegger Benjamin Graham. Dat wil zeggen, als een bedrijf met 15% zou groeien, zei Graham dat je waarschijnlijk niet meer dan 8,5x + 15 = 23,5x verwaterde EPS zou moeten betalen.
Voor een bedrijf dat $ 2,00 EPS verdient, zou dat $ 47 per aandeel zijn, omdat 23,5 x $ 2,00 = $ 47.
Elementaire EPS en Verwaterde WPA zijn ook belangrijk omdat dividenden normaal gesproken uit de winst worden betaald. Als een bedrijf een winst per aandeel van $ 2,00 heeft, kan het geen onbepaalde dividenden van $ 3,00 uitkeren. Het is gewoon niet mogelijk. Dividendbeleggers kijken naar het percentage van de uitgekeerde winstdeling als dividend om te peilen hoe 'veilig' de dividenduitkering van een bedrijf is. Lees Wat is dividend beleggen? Voor meer informatie over dit onderwerp . .
Lees voor een veel geavanceerdere discussie mijn essay over Basis EPS versus Verwaterde EPS , die deel uitmaken van de beleggingsthema's die uitleg geven over het lezen van financiële overzichten .