McDonald's versus Wendy's - inventaris casestudy

Toen ik deze investeringsles voor het eerst schreef in de balansanalyse van meer dan vijftien jaar geleden, had ik oorspronkelijk een discussie over inventarisatie in deze sectie met behulp van twee van 's werelds meest vooraanstaande fastfoodketens, McDonald's en Wendy's. In de tijd die voorbij is, zijn beide getransformeerd. McDonald's voerde een afsplitsing uit van Chipotle Mexican Grill, waardoor het een onafhankelijk bedrijf werd, terwijl Wendy werd overgenomen door rosbiefketen Arby's, die vervolgens het bedrijf reorganiseerde, de Wendy's divisie verkocht aan Roark Capital Group in Atlanta, en naar voren kwam als een "nieuwe "Wendy's.

(Als je de Form 10-K voor Wendy's voor de huidige Wendy's Company haalt, krijg je niet de cijfers die ik in deze les gebruikte omdat de oude Wendy's - die Dave Thomas is begonnen - nu onbestaande is en begraven in de archieven van de SEC. Je zou moeten graven, maar in plaats daarvan zou je echt naar de historische figuren van de Arby kijken. "Het is een van die dingen die het leven vreemd is-dan-fictie." Wall Street is er niet meer of minder immuun voor dan ergens anders zijn mensen betrokken.)

Hoe dan ook, naarmate ik mijn discussie over de inventaris opnieuw bekijk en op de balans zet, is het concept zelf tijdloos, dus heb ik besloten, mede omwille van de eenvoud en deels omwille van de nostalgie, om de oude figuren te verlaten. de oorspronkelijke les hier als de oefenberekening, trekkende uit de jaren 1999 en 2000. De berekening van de inventarisschommeling is niet veranderd, dus er is geen nadeel aan om dit te doen.

Inventarisatie berekenen Beurt door McDonald's en Wendy's te vergelijken

Het is gemakkelijk om te zien hoe een hogere voorraad verandert dan dat concurrenten zich vertalen in superieure bedrijfsprestaties.

McDonald's is onbetwist het grootste en meest succesvolle fastfoodrestaurant ter wereld. Dat komt naar voren in de historische cijfers; de superieure uitvoering, het betere rendement op kapitaal, de voordelen van zijn vastgoedstructuur.

Gebruik de turnformule voorraad ( kosten van verkochte goederen gedeeld door de gemiddelde voorraadwaarde) om het aantal voorraadbochten voor elk bedrijf te berekenen met behulp van de historische balansen onderaan deze pagina.

Heb je antwoorden? Goed.

Als je de wiskunde correct had gedaan, had je berekend dat McDonald's tussen 1999 en 2000 een turn-over van 96.1549 had, ongelooflijk voor zelfs een high-turn industrie zoals fast food. Het betekent dat McDonald's elke 3.79 dagen de volledige voorraad doorneemt. Wendy's daarentegen heeft een turn-rate van 40.073 en wist zijn inventaris om de 9.10 dagen.

Dit verschil in efficiëntie kan een enorme impact hebben op de winst (en dat deed het). Door zo min mogelijk kapitaal in voorraad te houden, kan McDonald's het beschikbare geld gebruiken om meer winkels te openen, haar marketingondersteuning te vergroten of aandelen terug te kopen . Het verlicht de cashflow aanzienlijk, waardoor het management veel meer flexibiliteit krijgt bij het plannen van de toekomst van het bedrijf. Het is een positief voor langetermijnbeleggers .

Enkele definitieve gedachten over inventaris van balansposities

In de meeste gevallen willen beleggers zo min mogelijk geld vastbinden in de voorraad. Het is prima om veel voorraad op de balans te hebben als deze snel genoeg wordt verkocht, er is weinig risico verouderd of verwend te worden, of er is een belangrijk concurrentievoordeel bij het bijhouden van een grote voorraad, maar meestal zijn deze niet het geval.

Fantastische bedrijven hebben uitstekende voorraadbehandelingssystemen, dus bestellen ze alleen producten wanneer ze nodig zijn, en proberen nooit iets te veel of te weinig te kopen. Bedrijven die te veel voorraad hebben zitten in de winkel of in een magazijn zijn niet zo productief als ze zouden kunnen zijn. Als het management wijzer was geweest, had het geld als contant geld kunnen worden bewaard en gebruikt voor iets dat de aandeelhouders meer ten goede kwam.

McDonald's versus Wendy's inventarisomzetberekening