Een 10-K begrijpen en zijn belang bij beleggen
Formulier 10-K is een jaarlijkse aanvraag die beursgenoteerde bedrijven wettelijk verplicht zijn om naar de Securities and Exchange Commission te sturen. De Form 10-K bevat bijna alles over het bedrijf dat een belegger zou willen weten voordat hij aandelen van aandelen in het bedrijf koopt of verkoopt of belegt in bedrijfsobligaties van het bedrijf . Deze documenten zijn gratis beschikbaar voor het publiek en zijn fysiek toegankelijk in Washington, DC
of online gedownload van ontelbare websites, vaak inclusief het bedrijf zelf, dat ze gemakkelijk beschikbaar wil maken voor bestaande en potentiële investeerders.
De beste manier om na te denken over een formulier 10-K is om het als een document te beschouwen dat de overheid het management dwingt om zich voor te bereiden, de eigenaar / potentiële eigenaar, die de financiën, risico's, kansen en huidige activiteiten van het bedrijf toelicht. Het zit vol met de subtiele details die de ogen van veel mensen doen glanzen. Helaas is er geen manier om het te vereenvoudigen. Zodra je een paar 10-K-documenten hebt gelezen, zullen ze er steeds toegankelijker uitzien omdat ze meestal hetzelfde patroon volgen.
Artikelen die een belegger in de vorm van 10-K-documenten kan vinden
Omdat de overheid vereist dat bepaalde informatie wordt opgenomen in formulier 10-K, ongeacht de 10-K van het bedrijf dat u leest, ziet u dat ze veel dezelfde items bevatten. Laten we een paar van hen bekijken, zodat u zich comfortabeler voelt voordat u uw eerste SEC-aanvraag probeert aan te pakken.
- Een Form 10-K indiening zal een uitleg bevatten van de operaties van een bedrijf, hoe het zijn geld verdient, en de markten waarin het momenteel opereert. Met deze uitleg kunt u de business begrijpen. Je zult verrast zijn door sommige dingen die je tegenkomt. Een van de grootste investeringen van de jaren 1990 was een beleggingsmaatschappij genaamd Janus, die begon als een kleine dochteronderneming van een spoorweg in Kansas City. Aandeelhouders die de Form 10-K van de spoorweg doorlezen en vonden dat deze kleine geldbeheereenheid spectaculair aan het doen was, verdienden genoeg geld om met pensioen te gaan in slechts een paar korte jaren.
- Een Form 10-K-indiening biedt informatie over de risico's waarmee het bedrijf wordt geconfronteerd, inclusief lopende rechtszaken. Gedurende mijn hele loopbaan heb ik bedrijven ontmoet die er anders heel gezond uitzagen, maar na het lezen van hun risico-informatie werden ze geconfronteerd met het spook van het faillissement vanwege lopende rechtszaken die dreigden het hele bedrijf te vernietigen. Beroemde gevallen omvatten de asbestproeven decennia geleden, toen bedrijven die slechts tertiair gerelateerd waren aan de bouw, werden opgeroepen en gedwongen tot liquidatie of reorganisatie, waardoor het bedrijf en zijn aandeelhouders werden vernietigd. De risico-openingen zijn geen gedeelten waar je lichtjes doorheen wilt bladeren. Sterker nog, je zult beslist tijd willen vrijmaken om ze te lezen en ze grondig te begrijpen. De huidige boekhoudregels zijn zo geschreven dat als het management de potentiële schade van een bepaald risico niet nauwkeurig kan voorspellen, het misschien helemaal geen reserve hoeft te reserveren, zodat de blootstelling niet in de financiële overzichten komt.
- Een formulier 10-K indiening bevat de financiële overzichten, zoals de resultatenrekening en de balans , die laten zien hoeveel geld een bedrijf heeft gemaakt, zijn schuldniveaus en andere belangrijke gegevens. De financiële overzichten vormen het belangrijkste onderdeel van de indiening van Form 10-K, omdat ze u samen laten zien wat er speelt met de financiën van een bedrijf. Het proces van het lezen van deze financiële overzichten is niet zo moeilijk als het klinkt, maar er zijn tientallen valkuilen waar u naar op zoek zou moeten zijn terwijl u de 10-K leest. Het bespreken van die hier is ver buiten het bestek van dit artikel, maar als u Investingles 3 - Hoe een balans en beleggingles 4 - Resultatenrekeninganalyse leest, vindt u diepgaande artikelen en analyses om u te helpen gezond te worden van deze belangrijke financiële overzichten.
- In een Form 10-K-aanvraag worden de operationele leases vermeld die niet als schuld op de balans worden beschouwd, maar die wel echte verplichtingen zijn . Er zijn vele vormen van schuld die een bedrijf failliet kunnen laten gaan dat niet op de balans verschijnt vanwege boekhoudregels, maar volgens de wet moeten de betalingen worden vermeld in de Form 10-K indiening. Om je te helpen dit concept beter te begrijpen, stel je voor dat je een kleine kledingboetiek had in het plaatselijke winkelcentrum en geen schuld had. U hebt een leaseovereenkomst getekend met de eigenaar van het winkelcentrum waarvoor een maandelijkse huurprijs van $ 10.000 is vereist. Volgens de GAAP-regels (dat zijn de richtlijnen die bepalen hoe de financiën openbaar moeten worden gemaakt), kan het zijn dat u uiteindelijk weinig of geen schuld op uw balans laat zien, maar als de inkomsten dalen en u stopt met het verzenden van cheques naar de verhuurder, kan de winkelcentrumeigenaar schop je uit je winkel en dwing je bedrijf failliet vanwege de gemiste leasebetaling. Deze verplichtingen worden ergens in formulier 10-K bekendgemaakt, vaak onder een sectie die 'operationele leases', 'vaste betalingen' of 'minimale contante betalingen' wordt genoemd. Vind het. Lees het. Weet het.
- Een Form 10-K-indiening omvat een kijkje onder de motorkap in de boekhoudregels en praktijken van een bedrijf . Stel je voor dat je overweegt aandelen in een wasmachine-fabrikant te kopen. Plots maakt het bedrijf nationaal nieuws omdat duizenden modellen niet meer te repareren zijn. Is het bedrijf op de haak om ze terug te nemen van klanten? In de Form 10-K indiening moet een bedrijf zijn garantiebeleid en geschatte garantiekosten bekendmaken voor producten die het verkoopt of produceert.
- Een Form 10-K indiening omvat ondertekende brieven van de CEO en CFO onder ede zweren dat de boeken naar hun weten nauwkeurig zijn . Deze brieven werden verplicht gesteld na de boekhoudfraude na de dot-com busting toen Worldcom en Enron de krantenkoppen domineerden. Ze zijn een manier voor de overheid om executives te vervolgen die willens en wetens hun Form 10-K of andere vereiste openbaarmakingen vervalsen.
- Een formulier 10-K indienen bevat een brief van de onafhankelijke auditor van het bedrijf. In deze brief moet de reikwijdte van hun certificering van de financiële administratie worden beschreven, evenals alle materiële tekortkomingen die zij heeft blootgelegd. Als de accountant van mening is dat het bedrijf dreigend failliet dreigt te worden, kan de auditor een vraag stellen over het vermogen van het bedrijf om "door te gaan als een going concern" of een afleiding daarvan. Als je ooit die woorden tegenkomt, of een soortgelijke zin, moeten er alarmbellen rinkelen.
U zult bepaalde patronen in formulier 10-K-opvullingen per sector en sector opmerken
Naarmate je je eigen competentiecirkel rond bepaalde sectoren en sectoren ontwikkelt , zul je specifieke dingen opmerken die uniek zijn in de 10-K registraties van de bedrijven die je analyseert.
Als u bijvoorbeeld in bankaandelen belegt , zult u zich realiseren dat het gebruikelijk is om pagina na pagina met informatie te vinden in de Form 10-K indiening op het leningenboek van de financiële instelling met een gedetailleerde beschrijving van de geografische verdeling van het geld dat het heeft geleend aan klanten, het type (woonhypotheek, kleine onderneming, vastgoedontwikkeling, auto, studielening , enz.) van leningen die het heeft gemaakt, het gewogen gemiddelde rente-inkomen dat het genereert op die leningen, de niet-presterende en standaardervaring die het heeft met die leningen, en de reserves die het afgeeft van inkomsten om de toekomstige problemen met die leningen op te vangen.
10-K-formulieren gebruiken in uw beleggingsanalyse
In een notendop zijn de opsommingstekens die hierboven worden genoemd de belangrijkste onderdelen van een 10-K. Leren om er een te lezen is een beetje zoals zwemmen. Op een gegeven moment moet je in het zwembad springen en nat worden. Je hoeft niet meteen te beginnen met duiken van Olympische kwaliteit of sneller te zwemmen dan met Michael Phelps, dus voel je niet onder druk om in secties te komen die zaken als geavanceerde pensioenadministratie onmiddellijk behandelen. Blader in plaats daarvan gewoon door de pagina's en lees wat u wel begrijpt. Blijf dit doen, stap voor stap voortbouwend op uw kennis. Leren om te investeren is een proces en iedereen begint ergens. Er was een moment dat zelfs ik absoluut geen idee had wat die getallen betekenden. Je kunt dit leren, en je zult dit leren als je bereid bent om het werk in te zetten.
Extra informatie
Een Form 10-Q-indiening is een kleinere versie van de Form 10-K-indiening. De Form 10-Q-aanvraag wordt aan het einde van elk kwartaal ingediend bij de SEC. Raadpleeg voor meer informatie mijn handleiding voor financiële overzichten voor nieuwe investeerders.