Belegging Les 4: Analyse van een resultatenrekening
Als je een hamburgertent had en 100 cheeseburgers verkocht voor $ 3,99 per stuk, zou je $ 399 aan inkomsten opnemen, ongeacht je winst of verlies.
Het totale omzetcijfer is belangrijk omdat een bedrijf geld moet binnenhalen om winst te maken. Als een bedrijf minder omzet heeft en al het andere gelijk is, gaat het minder geld verdienen. Voor startende bedrijven die nog winst moeten maken, kunnen inkomsten in de toekomst soms dienen als graadmeter voor mogelijke winstgevendheid.
Veel bedrijven breken inkomsten of verkopen op in categorieën om te verduidelijken hoeveel er door elke divisie is gegenereerd. Duidelijk gedefinieerde en afzonderlijke inkomstenbronnen kunnen het analyseren van een winst- en verliesrekening veel eenvoudiger maken. Het maakt meer accurate voorspellingen van toekomstige groei mogelijk. Toen ik deze investeringsles 14 of 15 jaar geleden voor het eerst schreef, heb ik oorspronkelijk een kopie van de inkomstenverklaring van Starbucks 2001 met u gedeeld, waarbij ik zei dat het een uitstekend voorbeeld was. Het wordt onderaan deze pagina weergegeven in tabel STAR-1.
(Als je echt een kick wilt krijgen, bekijk dan de totale verkoopcijfers voor Starbucks vanaf het meest recente jaar eind 2015 in het jaarverslag of Form 10-K indiening . Voor degenen onder u die het niet erg vinden als ik de De omzet groeide in die periode naar $ 15.197.300.000. Een investering van $ 100.000 op het moment dat deze les oorspronkelijk werd gepubliceerd tot vandaag, in maart 2016, zou zijn gegroeid tot meer dan $ 1.071.000 op basis van het totaalrendement .
Dat neemt niet eens aan dat je je dividenden opnieuw hebt geïnvesteerd . Voor Starbucks betekenden exponentieel groeiende verkopen ook exponentieel groeiende winsten - iets dat niet noodzakelijkerwijs geldt voor alle bedrijven - en de eigenaren werden rijkelijk beloond voor hun geduld, genietend van een CAGR waarover de meeste mensen alleen maar konden dromen.)
Zoals u ziet in de originele, gearchiveerde grafiek van 2001 onderaan deze pagina, kwamen de verkopen bij Starbucks voornamelijk uit twee bronnen: retail en specialiteit. In het jaarverslag verklaart het management het verschil tussen de twee verschillende pagina's vóór de resultatenrekening. "Detailhandel" -inkomsten verwijzen naar verkopen die in de Starbucks-winkels van het bedrijf over de hele wereld worden gedaan. Telkens wanneer u binnenloopt en uw favoriete koffie bestelt, voegt u $ 3 tot $ 5 aan inkomsten toe aan de boeken van het bedrijf. "Speciale" operaties, aan de andere kant, bestaan uit geld dat het bedrijf inbrengt door verkopen aan "wholesale-accounts en licentiehouders, inkomsten uit royalty's en licentierechten en verkopen via de directe-naar-consumentactiviteiten". Met andere woorden, de specialty-divisie omvat het geld dat het bedrijf ontvangt van de koffie die rechtstreeks aan klanten wordt verkocht via haar website of catalogus, samen met licentiekosten die worden gegenereerd door bedrijven zoals Barnes en Noble, die betalen voor het recht om Starbucks-locaties in hun boekwinkels te exploiteren .
Vanuit het perspectief van een eigenaar bestaat er vaak een verkeerde overtuiging dat groeiende verkoop altijd een goede zaak is. Hoewel dit over het algemeen waar is, kunnen er uitzonderingen zijn. In een bedrijfstak zoals onroerend goed en ongevallenverzekering, wordt groei bijna altijd bereikt door de beleidskosten te verlagen, wat de winst hard kan raken als het management niet voorzichtig is, hoewel het misschien niet voor meerdere jaren verschijnt omdat er een vertraging is tussen het moment waarop het beleid is geprijsd en wanneer de verliezen zijn gemaakt. Evenzo, als groei wordt gefinancierd door bestaande aandeelhouders te verwateren, buitensporige schulden aan te gaan of risicovollere activiteiten aan te gaan, kan dit leiden tot een gedeeltelijke of totale liquidatie. De geschiedenis zit vol met bedrijven die waarschuwingsverhalen zijn, van voormalige blue chip banken en spaargelden zoals Wachovia en Washington Mutual, verzekeringsconglomeraten zoals AIG, en investeringsbanken zoals Lehman Brothers en Merrill Lynch.
Groei in omzet of omzet moet niet het doel op zich zijn. Groei van winstgevende omzet en omzet, gecorrigeerd voor risico en op een manier die de bestaande eigenaren beloont, is het doel. Naarmate u meer leert over de resultatenrekening, zal dit logischer zijn. De korte versie is dat u alleen wilt dat een bedrijf meer omzet genereert als het u op een of andere manier gedurende de lange termijn van dienst zal zijn. Het is immers uw zuurverdiende geld dat in de onderneming in gevaar is.
Afhankelijk van het bedrijf en zijn economie, kan het omzet- of verkoopcijfer op de winst- en verliesrekening worden verminderd met wat bekend staat als een "reserve voor vergoeding van opbrengsten". Wat dat betekent, is een bedrijf dat weet dat van oudsher 1 procent van de omzet uiteindelijk door klanten wordt geretourneerd en dat die omzetvermindering met 1 procent kan worden verminderd, want dat is wat de ervaring waarschijnlijk te zien zal krijgen.
Tabel STAR-1 (gearchiveerde illustratie van de oorspronkelijke beleggingsles - zie de tekst voor uitleg)
Gebruik voor nostalgie de gearchiveerde verkoop- / omzetcijfers van bijna twee decennia geleden. U kunt deze gemakkelijk vervangen door cijfers uit Starbucks huidige 10-K indiening of jaarverslag. Probeer het in feite, want het stelt u in staat te oefenen met het vinden en onderzoeken van financiële onthullingen.
| Gearchiveerde Starbucks-koffie Geconsolideerde winst-en-verliesrekening - Fragment Pagina 29, jaarverslag 2001 In duizendtallen | ||
| Fiscaal jaar beëindigd | 30 september 2001 | 1 oktober 2000 |
| Netto-inkomsten | ||
| Kleinhandel | $ 2.229.594 | $ 1.823.607 |
| Specialiteit | $ 419.386 | $ 354.007 |
| Totale netto-inkomsten | $ 2.648.980 | $ 2.177.614 |