Belegging Les 4 - Analyse van een resultatenrekening
Stock Buybacks - The Golden Egg of Shareholder Value
Alle beleggers hebben ongetwijfeld gehoord van bedrijven die programma's voor het terugkopen van aandelen toestaan. Zelfs als je niet weet wat ze zijn of hoe ze werken, begrijp je in ieder geval dat ze een goede zaak zijn (in de meeste situaties). Hier zijn drie belangrijke waarheden over deze programma's en vooral hoe ze uw portfolio laten groeien.
Principe 1: De algemene groei van de bedrijfswinsten is lang niet zo belangrijk als de groei van de winst per aandeel
Te vaak hoort u toonaangevende financiële publicaties en uitzendingen die spreken over de algehele groei van een bedrijf. Hoewel dit aantal op de lange termijn erg belangrijk is, is het niet de allerbelangrijkste factor bij het bepalen van hoe snel uw vermogen in het bedrijf zal groeien. De groei van de verwaterde winst per aandeel is.
Een vereenvoudigd voorbeeld kan helpen. Laten we naar een fictief bedrijf kijken:
Eggshell Candies, Inc.
$ 50 per aandeel
100.000 uitstaande aandelen
-------------------------------------------
Marktkapitalisatie : $ 5.000.000
Dit jaar maakte het bedrijf een winst van $ 1 miljoen dollar.
==================================
In dit voorbeeld is elk aandeel gelijk aan 0,001% van het eigendom in het bedrijf. [100% gedeeld door 100.000 aandelen.]
Het management is boos over de prestaties van het bedrijf omdat het dit jaar dezelfde hoeveelheid snoep verkocht als vorig jaar.
Dat betekent dat de groeisnelheid 0% is! De leidinggevenden willen iets doen om de aandeelhouders geld te laten verdienen vanwege de teleurstellende prestaties van dit jaar, dus een van hen stelt een programma voor de terugkoop van aandelen voor. De anderen zijn het er onmiddellijk mee eens. Het bedrijf zal de winst van $ 1 miljoen die het dit jaar heeft gemaakt, gebruiken om aandelen op zichzelf te kopen.
De volgende dag gaat de CEO de $ 1 miljoen dollar uit de bank halen en koopt hij 20.000 aandelen in zijn bedrijf. (Denk eraan dat het volgens de bovenstaande informatie $ 50 per aandeel verhandelt.) Onmiddellijk neemt hij ze mee naar de Raad van Bestuur en zij stemmen om die aandelen te vernietigen zodat ze niet langer bestaan. Dit betekent dat er nu slechts 80.000 aandelen Eggshell Candies bestaan in plaats van de oorspronkelijke 100.000. (Om meer specifiek te zijn, het bestuur kan besluiten om de aandelen met pensioen te sturen of, als het is toegestaan en het wenselijk vindt, kan het ze in een speciale sectie van de balans plaatsen, genaamd schatkistpapier ).
Wat betekent dat voor jou? Welnu, elk aandeel dat u bezit vertegenwoordigt niet langer 0,001% van het bedrijf ... het vertegenwoordigt 0,00125%. Dat is een waardevermeerdering van 25% per aandeel! De volgende dag word je wakker en ontdek je dat je aandelen in Eggshell nu $ 62,50 per aandeel waard zijn in plaats van $ 50.
Hoewel het bedrijf dit jaar niet is gegroeid, heeft u toch een stijging van vijfentwintig procent van uw investering gerealiseerd. Dit leidt tot het tweede principe.
Principe 2: Wanneer een bedrijf het aantal uitstaande aandelen vermindert, wordt elk van uw aandelen waardevoller en vertegenwoordigt het een groter percentage van het eigen vermogen in de onderneming.
Als een aandeelhoudersvriendelijk management zoals dit wordt gehandhaafd, is het mogelijk dat er op een dag slechts 5 aandelen van het bedrijf zijn, elk ter waarde van één miljoen dollar. Wanneer u uw portefeuille samenstelt, moet u bedrijven zoeken die zich bezighouden met dit soort pro-shareholder-praktijken en deze vasthouden zolang de fundamenten solide blijven. Een van de beste voorbeelden is de Washington Post, die op een bepaald moment slechts $ 5 tot $ 10 per aandeel was. Het heeft de afgelopen jaren $ 650 geruild.
Dat is waarde op de lange termijn!
Principe 3: Terugkoop van aandelen is niet goed als het bedrijf te veel betaalt voor zijn eigen voorraad
Hoewel het terugkopen van aandelen en het terugkopen van aandelen enorme bronnen van langetermijnwinst voor beleggers kunnen zijn, zijn ze eigenlijk schadelijk als een bedrijf meer betaalt voor zijn aandelen dan het waard is of het geld gebruikt dat het niet kan betalen. In een dure markt zou het voor het management dwaas zijn om helemaal aandelen te kopen, zelfs op zichzelf. In plaats daarvan moet het bedrijf het geld in activa stoppen die gemakkelijk in contanten kunnen worden omgezet. Op deze manier, wanneer de markt de andere kant op beweegt en onder zijn werkelijke waarde handelt, kunnen aandelen van het bedrijf met een korting worden teruggebracht, waardoor de aandeelhouders maximaal profijt trekken.
Denk eraan: "Zelfs de beste investering ter wereld is geen goede investering als u er te veel voor betaalt".
Deze pagina is onderdeel van Investing Les 4 - Hoe een resultatenrekening te lezen . Zie de inhoudsopgave om terug te gaan naar het begin.