Waarom de PEG-ratio een stap verder gaat dan de P / E-verhouding
Hiermee kunt u aandelen van een bedrijf vergelijken met andere beleggingen, zoals obligaties of onroerend goed . De winstopbrengst wordt berekend door eenvoudig 1 te delen door de p / e-verhouding - in dit geval 1/10 = 0,10 of 10%. Een aandeel met 10 p / e heeft een winstrendement van 10%. Dat kan heel aantrekkelijk zijn als obligaties slechts 4% opleveren. (Lees voor meer informatie over het gebruik van dit instrument als indicator van overgewaardeerde of ondergewaardeerde aandelenbeurzen Rendementspremies op lange termijn versus winstopbrengsten - Gebruik de risicopremie als een snel en vaag marktsignaal .
Een van de beperkingen van de p / e-ratio is dat het geen rekening houdt met de groei van het onderliggende resultaat. Toen Sam Walton aan het rollen was in Wal-Mart-winkels in de Verenigde Staten, hadden zijn klanten je kunnen vertellen dat de formule voor het maken van koekjes verder zou worden uitgerold door het hele land. De winst op jaarwinst van jaar tot jaar was eye-popping.
Het resultaat? Een astronomische p / e-verhouding. Toch was Wal-Mart, toen het rekening hield met toekomstige groei, een van de goedkoopste aandelen die op basis van waarde beschikbaar waren, omdat de toekomstige kasstromen meer dan gerechtvaardigd dat waarderingsniveau - tenslotte $ 10.000 geïnvesteerd tijdens de IPO met herbelegde dividenden nu de moeite waard is in het noorden van $ 10.000.000 en gooit elk jaar minstens $ 170.000 in contanten uit.
De PEG-verhouding tot de redding
Er is een manier om de tekortkomingen van de p / e-ratio aan te passen en het wordt de PEG-ratio genoemd. Het staat voor de verhouding prijs / winst / groei. Om de PEG-ratio te berekenen, neemt u gewoon de p / e-ratio en verdeelt u de groei van de winst per aandeel.
Stel je voor dat we twee bedrijven hebben: bedrijf ABC en bedrijf XYZ. De eerste, bedrijf ABC, handelt tegen $ 20 per aandeel en heeft $ 1,50 winst per aandeel met een conservatief geschatte toekomstige groei van 3% per jaar. De tweede, bedrijf XYZ, handelt tegen $ 60 per aandeel, heeft $ 4 winst per aandeel en heeft een conservatieve geschatte toekomstige groei van 5% per jaar. Welke voorraad is de goedkopere?
Met behulp van de PEG-ratio kunnen we die vraag beantwoorden. We zouden gewoon de cijfers in de PEG-ratio-formule stoppen en het volgende krijgen:
Bedrijf ABC: $ 20 per aandeel gedeeld door $ 1,50 = 13,33 p / e verhouding gedeeld door 3% groei = 4,443 Bedrijf XYZ: $ 60 per aandeel gedeeld door $ 4,00 = 15,00 p / e verhouding gedeeld door 5% groei = 3000
In dit geval lijkt bedrijf XYZ goedkoper te zijn met $ 60 per aandeel dan bedrijf ABC op $ 20 per aandeel ondanks een hogere winst per aandeel als gevolg van de toekomstige winstgroei. De te gebruiken leidraad is dat hoe lager de PEG-ratio, hoe goedkoper de voorraad.
Optimisme is uw vijand wanneer u de PEG-ratio gebruikt
Het grootste gevaar in de PEG-ratio is de benadering dat mensen van nature optimistisch zijn. Door te veel op de belofte van de toekomst te bankieren, lijkt een aandeel dat anders waardeloos zou zijn een geweldige koopje. Dit was wat je had in de dagen van de dot-com-bubble. Iedereen was ervan overtuigd dat elke nieuwe internetbusiness die publiek werd, de volgende Microsoft of Cisco zou worden. Het verschil: beide bedrijven hadden zeer reële inkomsten en een zeer reële winstgroei.
Er waren jaren geleden geruchten dat Warren Buffett ooit evaluaties had gemaakt voor toekomstige groei bij Blockbuster. Nadat hij naar de cijfers had gekeken, zei hij dat als je rationeel dacht over de veronderstelde groeisnelheid, elke man, vrouw en kind twee video's per dag moest huren, 365 dagen per jaar om die schattingen tot wasdom te brengen.
Dat gaat niet gebeuren. Je moet je groeihypothesen op dezelfde manier vormgeven - stel jezelf de onderliggende implicaties. Deze mentale discipline kan je beschermen tegen de keerzijde van de PEG-ratio, terwijl je nog steeds kunt profiteren van de basisprincipes.
Voor Blue Chip Stocks moet u een gewijzigde vorm van de PEG-ratio gebruiken. Dit wordt de Dividend Adjusted PEG-ratio genoemd
Hoe zit het met enorm winstgevende, blue chip-aandelen die veel van hun inkomsten uitkeren als contante dividenden? De PEG-ratio zou niet werken als een vervanging van de koers-winstverhouding bij het omgaan met dit soort situaties. Om er omheen te komen, is er nog een andere formule die bekend staat als de voor dividend gecorrigeerde PEG-ratio, die ik hier uitleg hoe ik moet berekenen .