Bepalen of Tax-Free Munis geschikt zijn voor uw portfolio
Beleggen in belastingvrije gemeentelijke obligaties is een aloude traditie onder beleggers met een vast inkomen die willen genieten van een stroom passief inkomen uit de rentecoupon , die onder de juiste omstandigheden is vrijgesteld van belasting, terwijl ze helpen bij het financieren van de essentiële infrastructuur van de gemeenschappen waarin zij wonen; investeren terwijl het een positieve impact heeft door ziekenhuizen, bruggen, riolen, scholen en andere noodzakelijke en gewenste diensten en infrastructuur te bouwen.
Het is niet overdreven om te zeggen dat beleggen in gemeentelijke obligaties een dienst voor de beschaving doet.
Maar gemeentelijke obligaties, of muni's zoals ze soms worden genoemd, zijn een uniek type vastrentende beveiliging met een eigen vocabulaire, risico's, beloningen en kansen. Ik wil even de tijd nemen om je te laten kennismaken met belastingvrije gemeentebeleggingen, je een hoog niveau van een paar basisbeginselen geven, uitleggen waarom bepaalde dingen belangrijk zijn en je in de richting van verder lezen wijzen als dit is een gebied waarin je geïnteresseerd bent.
Als u een staatsburger bent van de Verenigde Staten, is het zeer waarschijnlijk dat gemeentelijke obligaties vroeg of laat deel uitmaken van uw portefeuille als u een nettobedrag heeft van een opmerkelijke omvang. Het is beter om er al vroeg mee vertrouwd te raken, zodat je comfortabeler kunt worden met hoe ze werken en sommige valkuilen, tegen de tijd dat je begint met het schrijven van cheques om ze te verkrijgen.
General Obligation Obligation en Obligaties zijn belastingvrije gemeentelijke obligaties
Ik wil beginnen door in te gaan op de twee soorten gemeentelijke obligaties die je waarschijnlijk zult tegenkomen als je begint met het onderzoeken van deze specifieke beleggingscategorie. De eerste zijn algemene openbare gemeentelijke obligaties, of kortweg GO's, en worden ondersteund door het vermogen van de gemeenten die ze hebben uitgegeven om belastingen te heffen.
- Algemene obligaties worden gebruikt om te betalen voor projecten zoals scholen en rioolstelsels. Het lijkt veilig te zeggen dat de meeste gemeentelijke obligatiebeleggers algemene obligaties als veiliger beschouwen dan hun tegenhangers in de tegenwaarde; een misvatting die je niet zou moeten geloven.
- Inkomstenmuni's daarentegen worden uitgegeven door speciale entiteiten of door lokale overheden gesanctioneerde entiteiten zoals een nutsbedrijf. De rente wordt onderhouden, of betaald, door de inkomsten gegenereerd door het bedrijf dat de verplichting ondersteunt. In het geval van een waterbedrijf worden obligatiehouders betaald uit het geld dat wordt gegenereerd door klanten die hun waterrekeningen betalen.
De belastingintenties van belastingvrije gemeentelijke obligaties
Centraal in de aantrekkingskracht van gemeentelijke obligaties staat de fiscale behandeling die investeerders beloont voor investeringen in de samenleving. Niet alleen maakt de federale overheid deze effecten vrij van federale belastingen, die degenen in de hoogste belastingschijf een totaal belastingpercentage van 43,4% tussen de hoogste marginale rente en de speciale Medicare-belasting kunnen besparen, maar als u in de staat woont die de gemeente heeft uitgegeven obligaties, u hoeft waarschijnlijk ook geen staatstaksen te betalen.
Dit betekent dat voor de juiste belegger in de juiste omstandigheden, de juiste belastingvrije gemeentelijke obligaties een fantastisch bezit kunnen zijn.
Ondanks het feit dat het bedrijf aanzienlijk minder lijkt op te leveren dan bedrijfsobligaties , is het mogelijk dat een belastingvrije gemeenteband meer opbrengt op basis van belastingen. Om erachter te komen of dit het geval is, moet u de twee opbrengsten egaliseren met behulp van iets dat bekend staat als belastbare equivalente opbrengst. De formule voor belastbaar equivalent rendement op gemeentelijke obligaties is eenvoudig. Het is: Tax Exempt Yield ÷ (1 - hoogste belastingtarief toegepast op de inkomsten van investeerders).
Een illustratie kan helpen. Stel je voor dat je een goed verdienende ondernemer bent met inkomen in de lage zeven cijfers die in Californië wonen, dus normaal zou je 43,4% moeten betalen op federaal niveau en 13,3% op het staatsniveau op de ergste hit van je inkomen .
Omdat federale belastingen kunnen worden afgetrokken van de berekening van de staatstaksen, zou u die belasting van 13,3% alleen moeten betalen op 56,6% van uw inkomsten vóór belasting, resulterend in een effectieve extra belasting van 7,53% bovenop de 43,4% u betaalt aan de IRS.
Dit betekent, alles inbegrepen, u moet 50,93% gebruiken voor de variabele in de belastbare equivalente opbrengstberekening.
U kijkt naar een belastingvrije gemeenteband voor Riverside California met rating AA van S & P en Aa2 van Moody's. Het vervalt op 1 augustus 2032, maar het kan worden opgevraagd, dus het rendement tot de vervaldatum van 2,986% is hoger dan het rendement tot het ergste, dat is 2,688%. In dit geval, in het belang van het conservatisme, gaan we ervan uit dat de opbrengst tot slechter daadwerkelijk tot wasdom komt en samengaat met het 2,688% -tarief. Hoeveel zou een bedrijfsobligatie moeten opbrengen om u dezelfde inkomsten na belastingen te bieden? We nemen de belastbare equivalente opbrengstformule en pluggen in wat we weten:
- Stap 1: 2.688 ÷ (1 - 0.5093)
- Stap 2: 2,688 ÷ 0,4907
- Antwoord: 5,48%
Dat wil zeggen, om precies hetzelfde bedrag aan inkomsten na belastingen te ontvangen, zou u bedrijfsobligaties van vergelijkbare kwaliteit nodig hebben die in augustus 2032 vervallen om u 5,48% te betalen, gewoon om te breken met de belastingvrije gemeenteband die u bent aangezien.
Een snelle blik op de voorraadfiches van een grote beursvennootschap toont dat u op dit moment het dichtst in de buurt kunt komen van wat in die reeks valt, zijn obligaties met AA + door S & P en A1 door Moody's voor General Electric Capital die op 15 december 2032 vervalt.
Ze hebben een opbrengst tot de vervaldatum van 3,432% en zijn niet-opvraagbaar, dus er is geen opbrengst tot slechter. Dat is niet eens in de buurt. U zou geen zaken hebben om belastbare bedrijfsobligaties te kopen onder deze voorwaarden. Uw individuele opportunitykosten maken ze te onaantrekkelijk.
Een manier om de belastingcode te arbitreren, is door een strategie te gebruiken die asset placement wordt genoemd . Je zou nooit belastingvrije gemeentelijke obligaties willen bezitten in belastingvrije accommodaties zoals een Roth IRA, omdat je beter af bent als je de hoger renderende bedrijfsobligaties koopt, omdat ze zijn vrijgesteld van federale en staatse belastingen terwijl ze zich binnen de beschermende grenzen van die speciale bestemming bevinden. account.
Evenzo zullen non-profitorganisaties, liefdadigheidsinstellingen en bepaalde kapitaalpools, zoals kapitaalfondsen voor hoger onderwijs, even weinig gebruik gaan maken van belastingvrije gemeentelijke obligaties omdat ze bijna altijd een betere deal elders.
Beslissen welke belastingvrije gemeentelijke obligaties veilig genoeg zijn om een investering te rechtvaardigen
Tenzij u bereid bent om een aanzienlijke hoeveelheid tijd en moeite te steken in het begrijpen van de kwaliteit van een bepaalde gemeentelijke obligatie, wat alleen maar verantwoord lijkt vanwege de toewijding die het kost als u honderdduizenden of miljoenen dollars investeert, is er zeer weinig informatie beschikbaar met betrekking tot individuele gemeentelijke obligatie-uitgiften.
Gelukkig zullen veel gemeenten betalen om ratingbureaus ratings te laten toekennen aan hun belastingvrije gemeentelijke obligaties in de hoop om investeerders aan te trekken. Meer geïnteresseerde investeerders zorgen ervoor dat meer mensen bieden op de obligaties, wat de rente en het rendement verlaagt, wat de gemeente geld bespaart.
De analisten van het obligatiebureau besteden tijd aan het bepalen van de kwaliteit en veiligheid van de specifieke gemeentelijke obligatie-uitgifte, waarbij ze kijken naar zaken als de rentedekkingsratio , om te bepalen of een obligatie al dan niet van beleggingskwaliteit moet zijn. Sommige gemeentelijke obligaties worden niet gewaardeerd. In dat geval kan de belegger overwegen om volledig over te gaan of, als hij aandringt op ondersteuning van de specifieke obligatieproblematiek, nog meer eisen stellen aan het zoeken naar een veiligheidsmarge.
Voor degenen onder u die de veiligheid van uw belastingvrije gemeentelijke obligaties willen peilen, had de vader van waardebeleggen, Benjamin Graham, enkele suggesties in zijn verhandeling Beveiligingsanalyse . Op zijn minst wilt u bijvoorbeeld bijna altijd over minimale bevolkingsvereisten, een geschiedenis van punctuele obligatiebetalingen en een diverse onderliggende economie om de kasstromen te ondersteunen.
U wilt vooral weten 1.) wie verantwoordelijk is voor het onderhoud van de rentebetalingen en de toekomstige hoofdvervaldag van de obligaties, en 2.) de onderliggende economie van de emittent, zowel qua capaciteit als bereidheid om zijn beloften gestand te doen. In een verwante notitie is een van de grootste gevaren waarmee u te maken krijgt, vooral met langlopende belastingvrije gemeentelijke obligaties, is het risico van inflatie.
Meer gedachten over beleggen in taxfree gemeentelijke obligaties
Naast deze overwegingen moet u nadenken over de dingen die u zou overwegen met andere soorten vastrentende waarden . Als u bijvoorbeeld specifieke cashflowtimingbehoeften hebt, of als u een voldoende lange levensverwachting en beleggingshorizon heeft, zult u waarschijnlijk uw risico kunnen verminderen en uw effectieve rendement vergroten door een gemeentelijke obligatieladder te bouwen .
Je wilt de conditie van de uitgever van de obligatie in de gaten houden - kijk hoe het lot van Detroit in de loop van de tijd is veranderd - om ervoor te zorgen dat voorzichtigheid niet vereist dat je een obligatie verkoopt voordat problemen te ver weg zijn om te corrigeren en je opdrachtgever loopt risico.
Misschien wil je ook een fantastisch boek lezen van een vrouw genaamd Annette Thau genaamd The Bond Book . Het is geschreven voor mensen met weinig of geen bandervaring en dekt vrijwel alles wat een belegger moet weten. Ik raad het ten sterkste aan.