De beste kansen combineren kracht, waardering en rentmeesterschap
Over het algemeen zijn er drie dingen waar u naar op zoek moet zijn voordat u een individuele voorraad koopt .
1. Goede aandelen te koop Boast sterke financiële resultaten als gevolg van de verkoop van echte producten en diensten aan echte klanten
Een aandeel in aandelen vertegenwoordigt een stukje eigendom in een bedrijf. In de kern is dat wat beleggen is: het kopen van aandelen in een productief activum, zodat u kunt genieten van de winsten die door de ondernemingen worden gegenereerd. Als zodanig heeft een groot bedrijf per definitie een sterke balans , winst-en-verliesrekening en kasstroomoverzicht dat aantoont dat het bedrijf echt geld genereert door echte producten of diensten te verkopen; niet hoop, geen enkele toekomstige ontwikkeling, geen ommekeer verhaal. Het is in staat om de 1-in-600-jarige storm te doorstaan, zoals de Grote Depressie.
Het doet immers niet veel goed als je een bedrijf hebt dat een kaartenhuis is; dat vouwt en tuimelt de eerste keer dat het enige significante macro-economische stress ervaart.
Beroemde investeerder Benjamin Graham heeft eens in zijn geschriften opgemerkt dat dit principe het vaakst geschonden wordt door onervaren beleggers. In de tijd dat ze goed zijn, gewiegd in een vals gevoel van veiligheid, kopen ze tweederangs en derderangs bedrijven tegen volledige waarderingen en zien ze dan uit elkaar vallen als de stormen van het leven komen.
De stormen zullen komen. Je moet op hen voorbereid zijn.
Bovendien wilt u dat de financiële kracht duurzaam is. U wilt producten die niet vaak veranderen. U wilt toegangsdrempels. U wilt concurrentievoordelen in de vorm van merkbeschermingen en auteursrechtlicenties. U wilt geografische monopolies. Je wilt wat Warren Buffett 'moats' heeft genoemd.
Dr. Jeremy Siegel van de Wharton Business School heeft in dit verband een van de langste academische studies naar de resultaten van de aandelenmarkt uitgevoerd, waaruit blijkt dat saai bijna altijd winstgevender is ; dat goede aandelen om te kopen bijna nooit de sexy investeringen zijn die iedereen najaagt, maar eerder solide, blue chip- bedrijven die alledaagse dingen verkopen zoals tandpasta, deodorant, cola, bleekmiddel, chocolade, snoep, koekjes, jam, pindakaas, koffie, ijs, cheeseburgers, verzekeringen, straalmotoren, tabak en alcohol.
Met andere woorden, ondanks het succes van spraakmakende, opwindende bedrijven zoals Microsoft, die haar beleggers in de decennia na de beursgang obscuur rijk hebben gemaakt, wordt het grootste deel van het verdiende geld door ondernemers gegenereerd door het prozaïsche geld. Het is niet het hot-tech bedrijf dat nieuwe aandelen uitgeeft, het is de persoon die de dollarkosten gemiddeld tot een bedrijf als Pepsi, of een familie die regelmatig aandelen van Coca-Cola kocht, ze door de generaties doorvertelde en een enkel aandeel dat $ 40 kostte omzet in meer dan $ 10.000.000 .
Goede aandelen om te kopen, om het anders te zeggen, zullen je dit jaar niet rijk maken. Of volgend jaar. Of over drie jaar. Ze zullen je familie gedurende vele jaren, zelfs tientallen jaren rijker maken, gebruikmakend van de ongelooflijke kracht van samengestelde rente .
2. Goederen die moeten worden gekocht moeten beschikbaar zijn tegen redelijke waarderingen
Stel je voor dat je $ 100.000 aan spaargeld hebt. U krijgt een keuze aangeboden. Je kunt kopen:
- Een stuk eigendom in 's werelds grootste detailhandelaar, met een winstrendement van 2,54% na belastingen. Hoewel het bedrijf succesvol is, is het zo groot dat het een zeer moeilijke tijd zal hebben om snel meer winst te maken, omdat er al een locatie is in elke kleine stad en in de achterhoek van de natie.
- Een staatsobligatie ondersteund door de volledige belastende macht van de regering van de Verenigde Staten, wat 5,49% oplevert. Dit vertegenwoordigt 116% + meer winst voor u, de belegger. Hoewel de rentecoupon na verloop van tijd niet zal groeien, zal de obligatie uiteindelijk vervallen en kunt u de opbrengsten naar iets anders laten rollen. Ondertussen kunt u die 5,49% in andere activa beleggen als u dat wilt.
Dit is eigenlijk de keuze die beleggers ongeveer 15 jaar geleden hebben ervaren bij het kopen van aandelen in Wal-Mart Stores, Inc. Wal-Mart is een fantastisch bedrijf. Het is precies de definitie van een goede voorraad om te kopen, en talloze miljonairs geslagen over meerdere decennia vanuit een netwerk van winkels die miljarden dollars aan kapitaaluitgaven zouden moeten repliceren.
Vorig jaar kondigde het zijn 41e opeenvolgende jaarlijkse dividendstijging aan (met een 42e verwachte stijging elke dag), waardoor eigenaars met meer contanten werden beloond. Op een huidige split-adjusted basis betaalde Wal-Mart in 1974 een dividend van $ 0,05 per aandeel. Vorig jaar betaalde datzelfde aandeel $ 1,92.
Dat is een jaarlijks groeipercentage van ongeveer 10%, waardoor de inflatie en belastingen worden gedrukt. Ondanks deze voordelen kon zelfs dit fantastische bedrijf er niet aan ontkomen dat de prijs voorop staat . Wanneer beleggers irrationeel worden, of het nu gaat om aandelenkoersen of tulpenbollen, gebeuren er gekke dingen.
Had je de aandelen gekocht bij de taxatie van de bloedneus, dan had je heel wat moeten wachten - vele, vele jaren, in feite - om die overwaardering te verbranden. Daarom is er nog steeds een argument dat het belangrijker is om goederen te vinden om te kopen als je tijdshorizon 10+ jaar is. In dit geval was de discountdetailhandelaar zo'n ongelooflijk bedrijf, dat je met dividenden (en zonder herinvestering ) uiteindelijk ging samenstellen rond 5,8%, waarmee je de schuld van de Schatkist versloeg.
Hetzelfde gebeurde met de zogenaamde Nifty 50-aandelen in de jaren zestig. Gedurende een decennium daarna had de eigenaar van deze te dure, maar toch uitstekende ondernemingen te kampen met enorme verliezen ten opzichte van de belangrijkste aandelenindexen. Binnen 30 jaar hadden ze de S & P 500 en Dow Jones Industrial Average zelfs verslagen met verschillende grote faillissementen, allemaal omdat de overlevende bedrijven zulke onvergelijkbare geldautomaten waren.
3. Goede aandelen om te kopen worden gerund door aandeelhoudersvriendelijke managers
Meer dan een decennium geleden schreef ik een artikel met de naam 7 Signs of Shareholder Friendly Management . Sinds die tijd is er weinig veranderd. Wanneer u uw geld aan een ander toevertrouwt, is het belangrijk dat zij uw beste belang uit het hoofd hebben. U kunt de beste zaken vinden, tegen de laagste waardering, en als het wordt gecontroleerd door boeven, zult u een harde tijd hebben om uw eigen vermogen te vertalen in contante winsten in de echte wereld die u kunt besparen, uitgeven, herinvesteren, schenken of doneren.
Beroemde beleggingsfondsmanager Peter Lynch zei altijd dat beleggers alleen bedrijven zo goed moeten kopen dat een idioot ze kan gebruiken, want vroeg of laat doet men dat. Het goede nieuws is dat beleggers wanbeheer vaak maar zo lang tolereren. De beste bedrijven kunnen veel misbruik weerstaan, dus het kan logisch zijn om een bedrijf aan te schaffen dat slecht wordt beheerd als de belangrijkste economische motor intact is.
Zelfs nog moet je nooit vergeten: Geschiedenisboeken zitten vol met anders veelbelovende bedrijven die tot totale verwoesting voor de eigenaars leidden vanwege slechte beslissingen over kapitaaltoewijzing, strategische misstappen, opbouw van imperium, excessieve beloning van de uitvoerende macht, machtsmisbruik en andere zonden. Wees voorzichtig als je denkt dat je te maken hebt met mensen die je kapitaal niet respecteren. Als de vicepresident $ 6.000 besteedt aan gouden kranen of de CEO de zakenvliegtuigen gebruikt om zijn honden naar het vakantiehuis van het gezin te vliegen, is dit een aanwijzing voor een dieper, moreel probleem.