De geboorte van het industriële gemiddelde van Dow Jones
De Dow Jones Industrial Average is gemaakt door een man genaamd Charles Dow, een van de oprichters van Dow Jones & Co., dezelfde firma die de geboorte gaf aan The Wall Street Journal .
Zijn voorganger werd geboren op 16 februari 1885, toen Charles dagelijks twaalf door hem geselecteerde aandelen publiceerde, oorspronkelijk bestaande uit twee industriële bedrijven en tien spoorwegen. Binnen een paar jaar had hij de lijst uitgebreid tot twintig aandelen .
Vier jaar later besefte Charles dat industriële bedrijven snel belangrijker werden dan spoorwegen. Hij paste de oorspronkelijke index aan (op Wall Street, dit proces staat bekend als "reconstructie") en hernoemde het naar de Dow Jones Rail Average (in de jaren 1970 werd de naam geüpdate naar de Dow Jones Transportation Average voor de introductie van luchtvracht en andere vormen van transport). Vervolgens creëerde hij een nieuwe index van aandelen bestaande uit twaalf bedrijven en noemde deze de Dow Jones Industrial Average of DJIA in het kort. Het proces voor het berekenen van de gerapporteerde cijfers voor deze nieuwe indices was hetzelfde: hij voegde de aandelenkoers toe van de bedrijven die hij had gekozen, gedeeld door het aantal bedrijven in de index op dat moment, en publiceerde het resultaat.
Het allereerste gepubliceerde cijfer van Dow Jones Industrial Average was 40,94. Eenvoudig gezegd betekent dit dat de gemiddelde aandelenkoers van de twaalf die Dow had gekozen $ 40,94 was.
De originele 12 voorraden
De oorspronkelijke twaalf aandelen in het Dow Jones Industrial Average bestonden bijna volledig uit op grondstoffen gebaseerde bedrijven en waren als volgt:
- Amerikaanse katoenolie
- American Sugar
- American Tobacco
- Chicago Gas
- Distilling & Cattle Feeding
- General Electric
- Laclede Gas
- Nationale leider
- Noord Amerikaan
- Tennessee Coal & Iron
- US Leather Pfd.
- US Rubber
In die tijd waren dit grote, winstgevende en zeer gerespecteerde bedrijven. De meesten werden uiteindelijk vervangen in de Dow Jones Industrial Average, maar volgens professor Jeremy Siegel, auteur van aandelen voor de lange termijn , had iedereen op één een welvarende toekomst voor de aandeelhouders. De uitzondering was US Leather Corp., waarvan Siegel opmerkt dat het in de jaren vijftig werd geliquideerd. "Aandeelhouders ontvingen $ 1,50 plus één aandeel Keta Oil & Gas; een eerder verworven bedrijf. Maar in 1955 plunderde de president, Lowell Birrell, die later naar Brazilië vluchtte om aan de Amerikaanse autoriteiten te ontsnappen, Keta's bezittingen. Aandelen in US Leather, dat in 1909 het zevende grootste bedrijf in de Verenigde Staten was, werden waardeloos . "En u dacht dat Enron een moderne uitvinding was!
Veranderingen na verloop van tijd
In 1916 werd de Dow Jones Industrial Average bijgewerkt met 20 aandelen (ook wel 'componenten' genoemd). Tegen 1928 werd de DJIA uitgebreid tot 30 aandelen, wat nog steeds de regel van vandaag is.
De redactie van The Wall Street Journal bepaalt welke bedrijven zijn opgenomen in de Dow Jones Industrial Average.
Er zijn geen regels voor opname, slechts een reeks globale richtlijnen die grote, gerespecteerde, substantiële ondernemingen vereisen die een belangrijk deel van de economische activiteit in de Verenigde Staten vertegenwoordigen.
Waar het vandaag staat
Als gevolg van de kredietcrisis en de ' Grote Recessie ' van 2007-2009 onderging de Dow Jones Industrial Average belangrijke veranderingen, omdat bedrijven faalden, werden samengevoegd of eenvoudig uit de index werden geschrapt. Vanaf juni 2009 zijn de huidige dertig Dow-componenten:
- 3M Company
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- bank van Amerika
- Boeing
- Rups
- Chevron Corp
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JPMorgan Chase
- Kraft Foods
- McDonald's
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca Cola
- Doe-het-zelf-zaak
- Procter & Gamble
- Reizigers
- United Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
kritieken
Het praktische effect van deze berekening was dat een aandeel met een koers van $ 100 vijf keer de invloed op de DJIA zou hebben als een aandeel met een prijs van $ 20 (oke, niet precies, maar je snapt het wel), zelfs als het laatste bedrijf had een marktkapitalisatie die tien keer zo groot was! Dat is de reden waarom een bedrijf zoals Berkshire Hathaway, dat regelmatig met meer dan $ 100.000 per aandeel handelt, niet aan de Dow kan worden toegevoegd zonder een of andere wijziging in de formule omdat het onmiddellijk de gehele index zou vertegenwoordigen.
Deze fout werd al snel duidelijk toen bedrijven aankondigden dat er sprake was van aandelensplitsing en andere transacties die hun nominale aandelenprijs veranderden. Een groeiend bedrijf, om hun aandelen betaalbaar te maken, kan hun uitstaande aandelen verdubbelen door 2-1 te splitsen. Zo zou een aandeel van $ 80 dalen tot $ 40, maar er zouden twee keer zoveel aandelen uitstaan. Onder de oorspronkelijke berekening voor de Dow Jones Industrial Average zou deze nietszeggende cosmetische verandering ertoe leiden dat de DJIA zou vallen, zelfs als de aandelen in waarde zouden stijgen!
Ter compensatie wordt de deler van de DJIA vaak aangepast voor zakelijke evenementen en transacties. Lang verhaal kort, in het geval van een aandelensplitsing , wordt de waarde van de Dow Jones Industrial Average zowel voor als na de splitsing berekend. De deler na splitsing is zodanig gewijzigd dat een wijziging in de aandelenkoers van het bedrijf resulteert in dezelfde procentuele verandering in de algemene index alsof de splitsing nooit was gebeurd.
Volgens de Wall Street Journal is de huidige deler 0.132319125. Het betekent dat een zet van $ 1 in een Dow-aandeel een verplaatsing van 7,56 punten in de Dow Jones Industrial Average tot gevolg heeft.
Structureel beargumenteren critici de stompzinnige gewoonte om de totale omvang van een bedrijf buiten beschouwing te laten en zich in plaats daarvan te richten op een betekenisloze nominale waarde die kan worden gewijzigd door terugkoop of uitgifte van aandelen . Dat is de reden waarom u vaak professionele geldmanagers zult vinden die in plaats daarvan de S & P 500 gebruiken , die zich aanpast aan de algemene marktkapitalisatie.