Wat is een CMBS?
Een CMBS wordt gecreëerd wanneer een bank een groep leningen in haar boeken neemt, ze bundelt en vervolgens in gesecuritiseerde vorm verkoopt als een reeks obligaties. Elke reeks zal doorgaans worden georganiseerd in " tranches " - denk "segmenten" - van het CMBS met de hoogste rating, het laagste risico of "senior issue" tot de CMBS met het hoogste risico en de laagste rating.
Het senior uitgiftepunt staat eerst in de rij om hoofdsom- en rentebetalingen te ontvangen, terwijl de juniorenkwesties als eerste een verlies zullen nemen als een lener in gebreke blijft. Beleggers kiezen in welke kwestie zij beleggen op basis van hun gewenste rendement en risicocapaciteit.
CMBS Return Potential
Lening-securitisatie is op veel manieren nuttig. Het stelt banken in staat om meer leningen te verstrekken, het biedt institutionele beleggers een hoger renderend alternatief voor staatsobligaties , en het maakt het voor commerciële kredietnemers gemakkelijker om toegang te krijgen tot fondsen.
CMBS biedt beleggers een alternatief voor vastgoedbeleggingstrusts of REIT's als een handige manier om te beleggen in de Amerikaanse vastgoedmarkt.
Er zijn aanzienlijke verschillen tussen de twee investeringen. REBEZEN zijn aandelen, terwijl CMBS obligaties zijn. Een voordeel van een CMBS of REIT is dat CMBS een gegarandeerd rendement biedt, terwijl REIT's dat niet doen.
CMBS is geschreven nadat de financiële crisis van 2008 doorgaans groter is en wordt gekenmerkt door strengere acceptatienormen.
Een ander mogelijk voordeel van CMBS op de obligatiemarkt is dat ze over het algemeen een hoger rendement bieden dan bedrijfs- of staatsobligaties.
De leningen die teruggaan op CMBS zijn meestal een vaste looptijd. Ze kunnen niet vroegtijdig door de lener worden terugbetaald zonder een boete. Als gevolg hiervan, CMBS meestal een aanzienlijk lager vooruitbetalingsrisico dan woninghypotheek gedekte waardepapieren - effecten die worden ondersteund door hypotheken op eengezinswoningen.
Risico van vooruitbetaling is de mogelijkheid dat kredietnemers door een dalende rente herfinancieren en hun oude hypotheken eerder als verwacht terugbetalen. Hierdoor zou de belegger een lagere opbrengst ontvangen dan verwacht.
De risico's van CMBS
Net zoals bij bedrijfsobligaties lopen commerciële effecten met hypothecair onderpand het risico om in gebreke te blijven. Als de onderliggende leners hun hoofdsom en rentebetalingen niet nakomen, kunnen beleggers in CMBS verlies lijden. Het risico van individuele uitgiften kan variëren op basis van de sterkte van de vastgoedmarkt in het specifieke gebied waar de lening is ontstaan, evenals op de datum van uitgifte.
Commerciële hypotheekgedekte effecten die zijn uitgegeven tijdens een marktpiek of in een tijd dat de acceptatienormen laag waren, zullen waarschijnlijk hogere risico's met zich meebrengen.
CMBS kan ook negatief worden beïnvloed door zwakte in de vastgoedmarkt, zoals het geval was in 2008 en 2009. De kredietverlening door CMBS verdween in de nasleep van de financiële crisis van 2008, maar kwam geleidelijk terug toen de marktomstandigheden verbeterden.
CMBS biedt beleggers een legitieme manier van beleggen in Amerikaans onroerend goed, maar als ze onnauwkeurig zijn beoordeeld of oneerlijk zijn vertegenwoordigd, kunnen ze dezelfde niet-gecompenseerde risico's aan kopers presenteren als de noodlottige sub-prime MBS die de Amerikaanse economie bedreigde in de Grote Recessie van 2008 .
Hoe te beleggen in CMBS
Hoewel u mogelijk zou kunnen beleggen in een door commerciële hypotheek gedekte beveiliging, zijn dit meestal alleen door rijke beleggers, beleggingsentiteiten of de beheerders van Exchange Traded Funds of ETF's . Verschillende ETF's die gespecialiseerd zijn in MBS en minstens één - het iShares Barclays CMBS Bond Fund (ticker: CMBS) - beleggen alleen in door commerciële hypotheken gedekte waardepapieren.
Voor particuliere beleggers kunnen deze ETF's de beste manier zijn om in deze schuldinstrumenten te beleggen omdat ze een redelijk gediversifieerd risico vormen zonder een grote investering.
Bekijk de prestaties van het fonds evenals de algemene historische prestaties van MBS voordat u een specifieke MBS-investering, en specifiek een CMBS-investering, overweegt. Zorg ervoor dat u vertrouwd bent met de potentiële risico's.
Disclaimer: de informatie op deze site is alleen bedoeld voor discussiedoeleinden en mag niet worden opgevat als beleggingsadvies. In geen geval vertegenwoordigt deze informatie een aanbeveling om effecten te kopen of verkopen.