Belegging Les 4 - Analyse van een resultatenrekening
Of het een farmaceutisch bedrijf is dat honderden miljoenen dollars uitgeeft om een doorbraakdrug te vinden om kanker te bestrijden, een technologiebedrijf dat een nieuwe lijn van hardware ontwikkelt, een speelgoedfabrikant die verschillende ontwerpconfiguraties test, of een verpakte voedselgigant die probeert te achterhalen hoe om calorieën te verminderen en tegelijkertijd zoetheid te behouden, is onderzoek en ontwikkeling de levensader van niet alleen een bloeiende economie, maar een bloeiende onderneming.
Het percentage van de inkomsten dat aan onderzoeks- en ontwikkelingskosten wordt besteed, is afhankelijk van zowel het specifieke bedrijf (bepaalde managementteams zullen voorrang geven aan innovatie en lanceren boven andere overwegingen, terwijl anderen misschien bestaande successen willen melken om grotere dividenden te financieren en terugkoop te delen ) en de sector of industrie waarin zij haar commerciële activiteiten uitoefent. Apple, de ontwerper van alles van iPhones en iPads tot iMacs en MacBooks, besteedde maar liefst $ 8,07 miljard, of 3% van zijn enorme verkoopbasis op R & D 2015; nieuwe ideeën ontwikkelen, nieuwe concepten testen, proberen om nieuwe levensvatbare productlijnen uit te werken, zoals de Apple-auto met het lange gerucht.
Zuid-Koreaans technologieconglomeraat dat Samsung bijna verdubbelt. De in Zwitserland gevestigde farmaceutische titan Novartis legt uit wat bijna 17% van zijn omzet, of $ 10 + miljard, is voor R & D-uitgaven. Autobedrijven zijn ook grote investeerders in onderzoek en ontwikkeling; de reden dat de beschaving is gegaan van de relatief eenvoudige auto's van het begin van de twintigste eeuw naar de veiligere, brandstofefficiëntere en beter uitgeruste voertuigen.
De leukste Rolls Royce in de jaren 1920 kan tegenwoordig geen schijn van een kaars uithalen voor een eenvoudige Ford Explorer op het gebied van comfort en gemak; een prestatie mogelijk gemaakt door generaties R & D-investeringen.
Hoeveel geld moet een bedrijf besteden aan onderzoek en ontwikkeling?
Zoals zoveel vragen in het leven, is het antwoord op deze vraag: het hangt ervan af. Over het algemeen is een goede plaats om te beginnen, door het bedrijf dat u studeert te vergelijken met concurrenten in zijn branche. Als iedereen in een specifieke nichesector van de economie 10% tot 20% van de omzet terugzet in R & D en een bedrijf dat u probeert te waarderen slechts 5% uitgeeft, kan dat al dan niet een rode vlag zijn. (Het verdient op zijn minst aanbeveling om verder onderzoek te doen omdat de O & O-kosten enigszins verwant zijn aan de economische gevolgen van de kapitaaluitgaven in een pretpark.Vooral kosten ze echt geld, maar ze zijn te belangrijk om te negeren. met het tijdelijk opvoeren van de kasstroom door investeringen in nieuwe ritten of onderhoudskosten te verwaarlozen om de deuren vers geschilderd te houden, de bestrating glad te strijken en de goed onderhouden tuinen, technologie, farmaceutische bedrijven, auto's en andere bedrijven hetzelfde te doen door onderzoek te verminderen en ontwikkeling.
Als de tijden zwaar zijn, kan het verleidelijk zijn om terug te vallen op het vinden van de volgende hiv-behandeling of doorbraak op smartphone, en vergeet je dat, als dat lukt, deze dingen obscene, buitenmaatse winsten kunnen produceren. Op het einde, wanneer u verhongert onderzoek en ontwikkeling is de omzet zeker teruglopen, is dit pad genomen omdat klanten hun interesse verliezen, net zoals het verwaarloosde themapark bezoekers niet langer trekt aan de bestaande ticketprijzen. Er is een reden dat The Walt Disney Company in staat is om zijn parken te vullen voor een prijs die andere resorts met jaloezie vervult. Ze geven prioriteit aan de ervaring, of 'magie', zoals ze zeggen, over de winst die uiteindelijk tot grotere winsten leidt, hoewel het op het eerste gezicht contra-intuïtief lijkt. Dit is een van de gevaren van het hebben van een zeer innovatief bedrijf dat gerund wordt door een zogeheten "bean counter" die te veel focust op korte-termijn financiële maatstaven.)
Een andere nuttige oefening om een geschikt niveau van onderzoeks- en ontwikkelingskosten te bepalen, is de historische O & O-uitgaven van een bedrijf met het verleden te vergelijken. Dit omvat het meten van het als een percentage van de omzet en als een percentage van de brutowinst . Dit komt omdat sommige bedrijven simpelweg efficiënter zijn in het omzetten van een dollar aan onderzoeks- en ontwikkelingskosten naar een dollar aan inkomsten. Misschien hebben ze betere wetenschappers. Misschien zijn hun interne processen meer bevorderlijk voor experimenten met ondernemers. Het belangrijkste is om inkomsten te genereren dat het niet altijd zo is dat meer uitgaven beter zijn. In het verleden zijn er gevallen geweest waarin managementteams R & D toestonden uit de hand te lopen omdat divisies kostbaar aandeelhouderskapitaal verspilden aan hun huisdierenprojecten die nooit betekenisvolle resultaten opleverden.
Deze pagina is onderdeel van Investing Les 4 - Hoe een resultatenrekening te lezen . Zie de inhoudsopgave om terug te gaan naar het begin.