Zijn leveraged obligatiefondsen geschikte beleggingen voor u?
De relatie tussen beleggingsrisico en beloning
Zoals over het algemeen het geval is voor alle investeringen, brengt het potentieel van hefboomwerking voor grotere beloningen extra risico met zich mee. Zoals de naam al aangeeft, zijn hefboomfondsen een fonds dat gebruikmaakt van hun rendement door geleend geld en / of derivaten te gebruiken om beleggingsrendementen te vermenigvuldigen. Een driemaals fonds met hefboomfinanciering met $ 100 miljoen aan activa van zijn investeerders, bijvoorbeeld, kan nog eens $ 200 miljoen lenen voor aandeelhouderskapitaal en die geleende middelen gebruiken om meer obligaties te kopen ten behoeve van zijn beleggers, waardoor hun winsten verdrievoudigen, maar ook hun verliezen .
Voor een ander voorbeeld, bedenk of de Amerikaanse Treasuries 1% zijn, een drievoudig (of 3x) leveraged Treasury-fonds levert 3% op. Evenzo levert een daling van de obligatiewaarde van 3% in een 3X-leveraged obligatiefonds 9% verlies op.
Als een voorbeeld van het inherente risico en de volatiliteit van hefboomwerking, overweeg dan de actie in de ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) in het najaar van 2011.
Vanaf een slotkoers van $ 105,25 op 31 augustus steeg het fonds tot $ 140,52 tegen 3 oktober en dook vervolgens naar $ 111,38 op 27 oktober - een verlies van 20,7% in slechts 18 handelsdagen. Voordat u een leveraged bond-product koopt, moet u uw risicotolerantie beoordelen om te zien of u bestand bent tegen dit soort volatiliteit.
Omgekeerde obligaties
Hefboomobligatiefondsen zijn niet de enige leveraged optie voor vastrentende beleggers.
Er zijn ook omgekeerde obligatie exchange-traded producten (ETP's) die wedden op de markt. Sommige van deze ETP's hebben een hefboomeffect van twee en drie, behalve dat ze in de tegenovergestelde richting van de leverage-obligaties bewegen en een kans vormen voor beleggers om te profiteren van de stijgende obligatierente. Ze vertonen echter dezelfde risico's als andere hefboomleningen.
Beleggers miskennen hefboomfondsen met vreemd vermogen?
Wat de oorspronkelijke bedoeling van hefboomfondsen ook was - soms wordt beweerd dat ze alleen werden ontworpen voor kortetermijnhandelsstrategieën door geavanceerde beleggers - ze zijn enorm populair geworden bij particuliere beleggers, die ze soms als langetermijninvesteringen beschouwen.
De trend in obligatiefondsen naar leveraging en het bijbehorende gebruik van derivaten naar samengestelde rendementen heeft alarm geslagen bij het Internationaal Monetair Fonds (IMF), dat begin 2016 een position paper publiceerde over het groeiende gevaar. Dezelfde krant merkte ook op dat niet alleen de beheerders van obligatiefondsen met het label "leveraged" gebruikmaken van leveraging. Een groeiend aantal zogenaamd plain-vanilla obligatiefondsen maakt ook gebruik van derivaten. Deze praktijk, zo merkte het IMF op, vormt een verborgen risico voor gewone beleggers.
Beleggers moeten zich er ook van bewust zijn dat de twee- en drievoudige leveraged-fondsen alleen de verwachte prestaties bieden op enkele dagen.
In de loop van de tijd betekent het effect van compounding dat beleggers geen prestaties zullen zien die exact twee of drie keer de prestaties van de onderliggende obligaties zijn. Hoe langer de tijdsperiode, hoe groter de verschillen tussen het werkelijke en het verwachte rendement. Het is een andere belangrijke reden waarom hefboomfondsen niet als langetermijninvesteringen moeten worden beschouwd.
Over Money biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.