Een introductie tot geregistreerde broker-dealers voor nieuwe beleggers
- In de eerste situatie treedt de broker-dealer op als tussenhandelaar. Dit betekent dat de makelaar-dealer een klant helpt om een effect of effecten te kopen of verkopen door actie te ondernemen die nodig is om de handel te vergemakkelijken. De makelaar-dealer heeft geen van zijn of haar geld in gevaar en probeert simpelweg een koper en verkoper te matchen met andere broker-dealers of op een andere manier op dezelfde manier als een makelaar in onroerend goed een klant kan helpen een huis kopen of verkopen. In ruil voor deze functie krijgt de makelaar-dealer een commissie.
- In de tweede situatie treedt de makelaar-dealer op als een dealer door een van de opdrachtgevers in een transactie te zijn. Dit betekent dat de broker-dealer aan de andere kant van een transactie staat en een zekerheid van een klant koopt of verkoopt. Wanneer hij optreedt als een principaal, moet de makelaar-dealer schriftelijk verklaren dat hij, zij, of hij optreedt als een dealer en alle kosten en vergoedingen uitlegt. Een makelaar-dealer kan bijvoorbeeld een inventaris hebben van gemeentelijke obligaties die hij heeft verkregen van klanten die op een bepaald moment in het verleden wilden verkopen. De makelaar-dealer markeert de obligatie en verdient een spread tussen wat hij, zij of het heeft betaald voor de obligatie en wat hij, zij of zij de klant in rekening brengt die uiteindelijk langskomt en besluit de obligatie te kopen. Een ander beroemd voorbeeld van broker-dealers die optreden als dealers of principals, is een marktmaker. Lees Wat is een marketmaker en hoe verdienen ze geld voor meer informatie over market makers ? om te leren hoe deze activiteit liquiditeit toevoegt aan een markt, ten voordele van zowel kopers als verkopers.
Broker-dealers zijn onderworpen aan uitgebreide regelgeving. In feite zou u een broker-dealer kunnen horen die wordt aangeduid als een "geregistreerde broker-dealer" vanwege de vereiste dat een dergelijk persoon of bedrijf zich registreert bij de betreffende federale en / of staatsautoriteiten; een vereiste dat voortkwam uit Section 15 van de Securities Exchange Act van 1934 na hervormingen die ontstonden in de nasleep van de ineenstorting van zowel de economie als de kapitaalmarkten in 1929-1933.
Broker-dealers zijn bijvoorbeeld verboden om zowel commissies als een markup aan te rekenen voor dezelfde transactie. Dat wil zeggen dat ze voor elke transactie zowel in hun hoedanigheid van makelaar (agentschap) of als dealer (principaal) kunnen handelen, maar niet beide.
Hoe een makelaar-dealer te worden
De daadwerkelijke stappen bij het starten van een makelaar-dealer zijn veel te exhaustief om hier te behandelen, maar de korte, samenvattende versie die voldoende is voor een leek is als volgt. Eerst moet u het bedrijf zelf instellen, omdat u waarschijnlijk niet als eenmanszaak wilt gaan werken vanwege de onbeperkte aansprakelijkheid waaraan het u zou blootstellen. Dit betekent dat het bedrijf georganiseerd is, hoogstwaarschijnlijk als een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, tenzij u een zwaarwegende reden hebt om een andere structuur van een juridische entiteit te gebruiken, een bedrijfslicentie te verkrijgen, de bankrekeningen te openen en die accounts te financieren met het oorspronkelijk ingebracht kapitaal, te schrijven en te ondertekenen. werkingsovereenkomst , het opzetten van uw boekhoudsysteem en de talrijke taken die met een dergelijke onderneming gepaard gaan.
Vervolgens moet u ervoor zorgen dat u voldoet aan de wettelijke kapitaalvereisten voor een makelaar-dealer, die zal variëren op basis van de precieze aard van uw bedrijf. Als u alleen in een agentschapscapaciteit gaat optreden, moet u ergens tussen de $ 50.000 en $ 100.000 bedenken.
Als uw broker-dealer ook in een hoofdcapaciteit gaat handelen, moet u $ 100.000 tot $ 150.000 bedingen. Met dat gekwadrateerde, moet je het recht hebben om met FINRA te werken, zodat je je bedrijf in de IARD- en CRD-systemen kunt krijgen. Via deze systemen dient u een formulier-BD in bij de toepasselijke toezichthoudende instanties. Indien goedgekeurd, moet u lid worden van een SRO, wat een afkorting is voor een zelfregulerende organisatie. U moet uw bedrijf lid laten worden van de Securities Investor Protection Corporation, die een SIPC-verzekering verstrekt aan klanten die hun effectenrekening bij uw nieuwe bedrijf houden . U moet een geregistreerde makelaar-dealervertegenwoordiger worden (zelfs als u de makelaar-dealeronderneming bezit, moet u nog steeds vertegenwoordiger van de makelaar-dealer van het bedrijf worden), waarvoor een of meer regelgevende examens moeten worden afgelegd, zoals de Series 7, een test van zes uur die een breed scala aan vragen over effectenhandel en andere onderwerpen omvat.
De lijst is volledig. U hebt een antiwitwassysteem nodig. U hebt overeenkomsten met clearing agents nodig. Als je de greenlight van FINRA voor je nieuwe broker-dealer wilt krijgen, moet je de Series 63 passeren, een vingerafdruk krijgen en moet je verschillende mensen aan personeel met specifieke rollen houden die specifieke ervaringsniveaus hebben. Het volstaat om te zeggen dat het openen van je eigen geregistreerde makelaar niet iets is dat je doet in een opwelling.
De grootste onafhankelijke makelaar-dealers in de Verenigde Staten
Volgens Investment News genereren de top vijfentwintig onafhankelijke broker-dealers in de Verenigde Staten meer dan $ 20 miljard aan gecombineerde inkomsten per jaar. De grootste, een bedrijf genaamd LPL Financial, genereert ongeveer $ 4,3 miljard aan inkomsten, de op een na grootste onafhankelijke makelaar-dealer, Ameriprise Financial, genereert meer dan $ 3,7 miljard, en de derde grootste, Raymond James Financial, genereert meer dan $ 1,5 miljard.
Andere broker-dealers omvatten de reuzen; huishoudelijke namen die vaak deel uitmaken van een financieel conglomeraat, zoals de makelaar-dealerafdelingen van financiële grootmachten zoals Charles Schwab & Company, TD Ameritrade, Fidelity Investments, Scottrade en Interactive Brokers, om er maar een paar te noemen. Charles Schwab & Company, om één illustratie te geven, heeft ongeveer $ 2,5 biljoen aan activa van klanten in bewaring gegeven. Fidelity loopt niet ver achter met meer dan $ 1,5 biljoen aan activa van klanten die in bewaring worden gehouden. Bedrijven zoals Charles Schwab bezitten ook banken en andere dochterondernemingen om hen in staat te stellen om allesomvattende diensten aan doe-het-zelver beleggers te bieden.
Het verschil begrijpen tussen een makelaar-handelaar en een geregistreerde beleggingsadviseur
Globaal genomen is, naast een makelaar-handelaar, de andere belangrijke classificatie van registratie voor een natuurlijke persoon (een individu) of een bedrijf (een vennootschap onder firma, een commanditaire vennootschap, een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, een vennootschap of een andere entiteit) die werkzaam is in de effectensector. iets dat een Registered Investment Advisor wordt genoemd . Terwijl makelaar-dealers verplicht waren te worden geregistreerd volgens de Securities Exchange Act van 1934, Registered Investment Advisors of RIAs zoals ze soms worden genoemd, kwamen ze eerst in hun huidige vorm met het passeren van de Investment Advisers Act van 1940. Hoewel het publiek soms verwart broker-dealers en geregistreerde beleggingsadviseurs, ze zijn heel verschillende dingen. (Het is belangrijk om te erkennen dat de term "geregistreerd" in Registered Investment Advisor geen titel is en evenmin een specifiek niveau van kennis, vaardigheden of expertise vertegenwoordigt, het is gewoon een aanduiding die aangeeft dat het bedrijf aan de minimumvereisten heeft voldaan. om deel te nemen aan het bedrijf.)
Ten eerste zijn broker-dealers gebonden aan een lagere gedragsnorm ten opzichte van hun klanten, die een aanbeveling moeten rechtvaardigen op basis van iets dat bekend staat als geschiktheid. Dat wil zeggen dat de makelaar-dealer alleen maar hoeft te bewijzen dat een aan een klant aanbevolen beveiliging in algemene zin geschikt is voor die klant; de vertegenwoordiger van de makelaar-dealer bijvoorbeeld liet niet toe dat een 93-jarige weduwe al haar obligaties verkocht om alles te beleggen in met vreemd vermogen verhandelde fondsen, want dat zou duidelijk ongepast zijn. De kritiek op deze standaard is dat het makelaarshandelaren toestaat om financiële producten en diensten te pushen die in hun eigen financieel belang zijn, niet het belang van de klant, inclusief het kopen van minder-dan-ideaal-voor-de-klant -omstandigheden beleggingsfondsen , sommige met een verkoopbelasting van 5,75%. Deze beleggingsfondsen hebben ook vaak hogere kostenratio's . Het ministerie van Arbeid besloot deze norm over te nemen, althans daar het betrekking had op pensioenrekeningen, en nam een regel aan die fel bestreden werd. Deze nieuwe regel vereist dat broker-dealers die een afboekingsrekening beheren, zoals een Roth IRA , optreden als een fiduciaire die aan een fiduciaire norm gebonden is.
Een fiduciaire standaard is een veel grotere deal omdat het de hoogste verplichting vertegenwoordigt die een persoon volgens de Amerikaanse wet aan een andere persoon kan schuldig zijn. Iemand die als een fiduciaire optreedt, moet handelen in het beste belang van de persoon die hij of zij vertegenwoordigt of dient. Belangenconflicten moeten openbaar worden gemaakt. De gedragsnormen moeten onberispelijk zijn. Het gegeven investeringsadvies moet meer dan geschikt zijn; u zou bijvoorbeeld moeite hebben om uit te leggen of u een klant had laten beleggen in een fonds dat precies dezelfde onderliggende posities aanbood, maar dat was een aantal keer duurder als u een fiduciair was. De fiduciaire standaard is zo belangrijk dat er gevallen zijn waarin een ouder een kindgeld cadeau doet via een UTMA-account - een type titel dat wordt beheerst door de Uniforme overdrachten naar de Minor Act van een bepaalde staat waarin een bewaarder, vaak de schenker, bezit, zoals aandelen in een effectenrekening, voor een minderjarig kind onder fiduciaire plicht tot het minderjarige kind de volwassen leeftijd bereikt, vaak 21, maar met enkele staten die de optionele limiet zo hoog instellen als 25 - en vervolgens gebruikte het geld om te betalen voor de medische noodsituatie van een kind, alleen om de rechter te bevelen dat de ouder al het geld met rente moet betalen .
In de afgelopen jaren hebben sommige Registered Investment Advisors de fiduciaire taak nog verder opgevolgd door zichzelf te verklaren als "alleen kosten". Een geregistreerde inschrijvingsadviseur met een vergoeding schuwt alle andere materiële vormen van compensatie en genereert de enige bron van inkomsten voor vergoedingen, vaak als een percentage van het beheerde vermogen voor zoiets als een individueel beheerd account , rechtstreeks aan de onderneming betaald door de klant. Het argument is dat dit de belangenconflicten tussen het bedrijf en de klant aanzienlijk vermindert, omdat het bedrijf geen financiële stimulans zou moeten hebben anders dan de klant helpen zijn of haar vermogen te laten groeien, omdat hoe meer geld de klant onder beheer heeft, hoe meer geld het bedrijf verdient. krijgt betaald. Zoals ik in een artikel met de naam Asset Management Companies for Beginners heb uitgelegd, komt dit vaker voor bij bedrijven die zich richten op welgestelde en vermogende klanten, omdat het een uitdaging kan zijn om kleinere accounts te onderhouden op een manier die economisch verantwoord is.
Wat is een Dual-Registered Broker-Dealer?
Een dubbel geregistreerde broker-dealer is een natuurlijke persoon (een individu) of een bedrijf (een vennootschap onder firma, een commanditaire vennootschap, een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, een vennootschap of een andere entiteit) die is geregistreerd als makelaar-dealer en als een geregistreerde belegging Advisor. Ondanks de stijgende populariteit kan dubbele registratie lastig zijn, omdat het voor een klant of klant moeilijk kan zijn om in zijn of haar geest te scheiden van de capaciteit waarmee hij of zij op een bepaald moment met een vertegenwoordiger te maken heeft. Bedrijven die in deze categorie vallen, worden soms "hybride" adviseurs genoemd. In feite moet de vertegenwoordiger waarmee de klant werkt tussen twee hoeden wisselen, beslissen of hij of zij als fiduciaire moet optreden, zich gedragen op een manier die in het beste belang is van de klant, of een makelaar-dealer, waarmee hij of zij inkomsten kan genereren door de klant financiële producten te verkopen die voldoen aan de geschiktheidsnorm. Regulatoren lijken er veel beter naar te hebben gekeken, omdat het aantal dubbel geregistreerde makelaarshandelaren de afgelopen jaren is toegenomen, ondanks het feit dat dit nog steeds een objectief klein percentage is van de totale financiële sector. Om er een fijner punt op te zetten, liet de Wall Street Journal op 26 maart 2015 een verhaal zien met de naam Dually Registered Investment Advisers. De makelaar-fiduciaire lijn vervagen door Mattias Rieker die verklaarde: "Het aantal dubbel geregistreerde adviseurs blijft klein, maar is toegenomen met 50% tussen 2008 en 2013, tot meer dan 24.000 van een totaal adviseurs personeelsbestand van meer dan 285.000 volgens gegevensonderzoeksbureau Cerulli. "
Wat moet een investeerder zoeken in een tussenhandelaar?
Als u overweegt om met een makelaar-dealer te werken, zijn er een paar dingen die u moet overwegen, afgezien van voor de hand liggende factoren zoals financiële kracht en de juiste regelgeving en andere referenties.
- Vertegenwoordigt de makelaar-dealer of makelaar-dealer vertegenwoordiger een criminele geschiedenis, een geschiedenis van aantijgingen van wangedrag, of andere materiële feiten waarvan u op de hoogte zou moeten zijn? Om het antwoord te achterhalen, gebruikt u het FINRA BrokerCheck-systeem om klachten te onderzoeken die zijn ingediend tegen de makelaar-dealer die u overweegt uw geld te belasten.
- Voel je je op je gemak? Luister naar je gevoel en, om een concept van een beroemde belegger te lenen, werk alleen met iemand die je "leuk vindt, bewondert en vertrouwt". Als dat nog steeds is, zegt een zachte stem achter in je hoofd of hart dat je weg moet lopen, negeer het niet. U kunt altijd een makelaar-dealer vinden. U hoeft niet met iemand in het bijzonder te werken, of zelfs met een specifiek bedrijf. Vergeet nooit dat het jouw geld is.
- Vertoont de makelaar-dealervertegenwoordiger naar u? Begrijpt hij of zij uw omstandigheden, behoeften, omstandigheden, wensen, voorkeuren en waarden?
- Zijn de openbaarmakingsdocumenten duidelijk? Begrijpt u wat u gaat krijgen en wat u ervoor betaalt?