Strategieën voor het beperken van renterisico's
Impact van rentetarieven
Rentetarieven hebben invloed op de economie door liquiditeit aan het financiële systeem toe te voegen of te verwijderen en daarmee de economische groei te stimuleren of te ontmoedigen.
Vaak zullen centrale banken de rente verlagen om meer leningen aan te moedigen om de groei te stimuleren en de rente te verhogen om meer leningen te ontmoedigen wanneer zij van mening zijn dat de economie het risico loopt op oververhitting.
Deze dynamiek kan grote gevolgen hebben voor de nationale aandelenmarkten en dus ook voor internationale beleggers. Lagere rentetarieven hangen bijvoorbeeld vaak samen met een stijgende aandelenmarkt. Aan de ene kant moedigen lage rentevoeten overheidsbedrijven aan meer te lenen om opnieuw te groeien. Aan de andere kant kunnen lage rentes de beleggers ertoe aanzetten meer geld uit de marge te lenen om aandelen te kopen.
Natuurlijk zijn deze dynamieken op geen enkele manier absoluut. De Japanse economie onderging een zogenaamd " verloren decennium " ondanks de zeer lage rentetarieven omdat bedrijven niet comfortabel waren om het geld te lenen ondanks de lage tarieven. Deze bedrijven worstelden al met hoge schuldenlast, waardoor ze terughoudend waren om meer schulden aan te gaan om 'uit het probleem te groeien'.
De komst van kwantitatieve versoepeling en ander onconventioneel monetair beleid heeft de manipulatie van rentetarieven minder effectief gemaakt als instrument voor het monetaire beleid wanneer de rentetarieven al bijna nul zijn. Hoewel sommige landen een negatieve rente hebben nagestreefd, is dit beleid niet zo effectief geweest als andere monetaire beleidsopties die zijn ingezet sinds de financiële crisis van 2008.
Aan de andere kant heeft de dreiging van stijgende rentetarieven aangetoond dat de markten aanzienlijk kunnen worden verplaatst. De zogenaamde Taper Tantrum in 2013 leidde tot een sterke stijging van de rente op de Schatkist nadat de Federal Reserve plannen had aangekondigd om zijn activa-aankopen te verminderen en uiteindelijk de rentetarieven zou gaan verhogen. Regelgevers hebben geprobeerd deze problemen te voorkomen door transparant te zijn met hun plannen.
Beperking van het renterisico
Internationale beleggers hebben veel verschillende instrumenten tot hun beschikking om renterisico's te beperken, gaande van termijncontracten tot het verschuiven van obligatieportefeuilles om te profiteren van de trends. Hoewel sommige van deze processen het best geschikt zijn voor institutionele beleggers, hebben individuele beleggers veel opties tot hun beschikking om dezelfde risico's op kleinere schaal te helpen verminderen.
De populairste strategieën om te beschermen tegen stijgende rentevoeten zijn onder meer:
- Koop rentetarieffutures - Geavanceerde beleggers kunnen futures-contracten kopen op staatsobligaties of rentefutures. Deze transacties stellen hen in staat een bepaalde rentevoet vast te leggen en hun portefeuilles af te dekken.
- Verkoop langlopende obligaties - Veel individuele beleggers dekken zich in tegen stijgende rentevoeten door obligaties te verkopen, die hun prijzen doorgaans dalen als de rente stijgt, vooral in obligaties met een lange looptijd en lage couponrente.
- Koop Floating Rate of High Yield Obligaties - Veel individuele beleggers hedgen zich ook tegen stijgende rentevoeten door hun obligatieportefeuilles over te zetten van langlopende naar kortlopende obligaties, zoals hoogrentende obligaties of obligaties met variabele rente .
Het omgekeerde van deze strategieën kan ook worden gebruikt om te beschermen tegen dalende rentetariefomgevingen. Het verkopen van rentefutures, het kopen van langlopende obligaties en het verkopen van obligaties met variabele rente of hoogrentende obligaties kan bijvoorbeeld het risico verminderen. Beleggers hebben ook de mogelijkheid om eenvoudigweg ook over te stappen op aandelen, die de neiging hebben om het goed te doen als de rente wordt verlaagd, mits de economie het nog steeds goed doet.
En ten slotte zijn er enkele populaire alternatieve methoden om het renterisico te beperken, hoewel ze minder direct zijn dan de drie bovengenoemde strategieën. Edele metalen hebben de neiging om in waarde te stijgen naarmate de rente hoger wordt, wat betekent dat beleggers ze kunnen kopen als een hedge tegen hogere tarieven.
Aandelen hebben ook de neiging om beter te presteren tijdens stijgende rentetijden, wat betekent dat het verstandig kan zijn om het gewicht van een portefeuille van obligaties naar aandelen te verplaatsen. Vooral groeiaandelen hebben de neiging het beste te presteren wanneer de rente stijgt, terwijl dividendaandelen minder aantrekkelijk worden. Het tegenovergestelde is waar wanneer de rente op de daling is.