Opties zijn afgeleide instrumenten. Een van de redenen dat handelen in opties en beleggen zo leuk is, is dat het een spelletje schaak is. Gedurende de levensduur van een optie zijn er zoveel mogelijkheden die de waarde van een positie zullen verbeteren of vernietigen. Er zijn zoveel ontroerende stukken in de puzzel van handel in opties. De nominale optieprijzen stijgen of dalen, omdat de impliciete volatiliteit omhoog of omlaag kan gaan en het aanbod en de vraag naar opties zelf de optietoeslagen zullen verplaatsen.
Put-call pariteit is een concept dat iedereen die betrokken is bij optiemarkten moet begrijpen. Pariteit is functionele gelijkwaardigheid. Het genie van optietheorie en -structuur is dat twee instrumenten, puts en calls complementair zijn met zowel prijsstelling als waardering. Daarom, door de waarde van een putoptie te kennen, kunt u snel de waarde van de gratis call-optie berekenen (met dezelfde uitoefenprijs en vervaldatum). Er zijn veel redenen dat dit een belangrijke kennis is voor handelaren en beleggers. Het kan wijzen op winstgevende kansen die zich voordoen wanneer optiepremies buiten kijf vallen. Het begrijpen van put-call pariteit kan u ook helpen om de relatieve waarde van een optie die u mogelijk overweegt te beoordelen voor uw portefeuille.
Er zijn twee soorten opties - Amerikaans en Europees. De uitoefening van Amerikaanse opties kan op elk moment tijdens hun leven plaatsvinden, terwijl de uitoefening van Europese opties alleen plaatsvindt op de vervaldatum van de opties.
Over het algemeen werkt put-call pariteit alleen perfect met Europese stijlopties. Een vriend in Londen vertelde me eens dat het verschil in terminologie voortkomt uit het feit dat Amerikanen directe bevrediging nodig hebben, terwijl Europeanen meer geduld hebben. Ik koop dat niet voor een moment als het gaat om geld en markten niemand heeft geduld.
Optiepremies hebben twee componenten - intrinsieke waarde en tijdswaarde. Intrinsieke waarde is het in-the-money gedeelte van de optie. Een $ 15-calloptie op zilver met een premie van $ 1,50 wanneer zilver wordt verhandeld tegen $ 16, heeft $ 1 intrinsieke waarde en 50 cent tijdswaarde. Tijdwaarde vertegenwoordigt de waarde van de optie die uitsluitend is toegeschreven aan de tijd. Een $ 17-calloptie op zilver met een premie van 50 cent wanneer zilver wordt verhandeld tegen $ 16 heeft geen intrinsieke waarde en 50 cent van de tijdswaarde. Daarom hebben in-the-money opties zowel intrinsieke als tijdswaarde, terwijl een out-of-the-money optie alleen tijdwaarde heeft. Put-call pariteit is een uitbreiding van deze concepten.
Als goud in juni wordt verhandeld tegen $ 1200 per ounce, heeft een call van $ 1100 met een premie van $ 140 $ 100 intrinsieke waarde en $ 40 aan tijdswaarde. Het concept van put-call pariteit vertelt ons daarom dat de waarde van de juni $ 1100 put-optie $ 40 zal zijn.
Als een ander voorbeeld, als cacao in juli werden verhandeld tegen $ 3000 per ton, zou een julioptie van $ 3300 met een premie van $ 325 per ton ons definitief vertellen dat de waarde van de $ 3300-calloptie $ 25 per ton is. Zoals je je misschien kunt voorstellen, bel en zet opties die at-the-money zijn (uitoefenprijzen gelijk aan de huidige futures-prijs) met dezelfde verval- en uitoefenprijs ( straddles ) tegen dezelfde prijs als beide alleen de tijdswaarde hebben.
Om dit allemaal samen te brengen, zijn er enkele eenvoudige formules om te onthouden voor Europese stijlopties:
Long Call + Short Future = Long Put (zelfde uitoefenprijs en vervaldatum)
Long Put + Long Future = Long Call (zelfde uitoefenprijs en vervaldatum)
Long Call + Short Put = Long Future (zelfde uitoefenprijs en vervaldatum)
Long Put + Short Call = Short Future (zelfde uitoefenprijs en vervaldatum)
Dit soort posities zijn synthetische posities gecreëerd door het combineren van de vereiste opties en futures met dezelfde looptijd en in het geval van de opties, dezelfde uitoefenprijzen.
Opties zijn geweldige instrumenten. Het begrijpen van opties en put-call pariteit zal uw marktkennis vergroten en nieuwe deuren openen voor winstgevendheid en risicobeheer voor al uw beleggings- en handelsactiviteiten.
Put-call-pariteit is een kenmerk van optiemarkten dat niet alleen van toepassing is op grondstoffen, maar op alle activamarkten waar optiemarkten gedijen.
Besteed wat tijd en begrijp put-call pariteit omdat het een concept is dat u in een positie brengt om markten beter te begrijpen dan de meeste andere marktdeelnemers, waardoor u een voorsprong hebt op alle concurrentie. Succes in markten is vaak het resultaat van het vermogen om marktdivergentie of verkeerde prijzen voor anderen te zien. Hoe meer je weet, hoe groter de kans op succes.