Waarom de Fed zich zorgen maakt over inflatie
De PCEPI verhoogt de waarschuwing voor de inflatie, terwijl de verlagingen duiden op deflatie . Het wordt ook de PCE prijsindex, de PCEPI en de deflator van PCE genoemd.
Core PCE-inflatie
De prijsindex van de PCE meet ook de kerninflatie . Het is exclusief vluchtige olie-, gas- en voedselprijzen . In februari 2018 waren de kernprijzen jaar-op-jaar 1,6 procent hoger.
De grondstoffenmarkten bepalen de olieprijzen, die vervolgens van invloed zijn op de gas- en voedselprijzen. Wanneer traders verwachten dat de vraag naar olie of de vraag zal veranderen, speculeren ze over de olieprijzen. De sterkte van de dollar beïnvloedt ook de olieprijzen. De kern PCE prijsindex verwijdert die volatiliteit en geeft een juist beeld van de reële inflatie. Het rapporteert over alle soorten inflatie .
Hoe het is berekend
Het Bureau of Economic Analysis schat de PCE-prijsindex elke maand. Het gebruikt dezelfde gegevens die het driemaandelijkse bruto binnenlands productrapport creëren. Maar dit rapport meet de productie en de PCE-prijsindex meet consumentenaankopen. Hoe converteert de BEA het BBP-rapport naar de PCE-prijsindex?
Ten eerste schat het BEA hoeveel er wordt verbruikt op basis van de BBP-gegevens van leveranciers.
Dat omvat verzendingen van fabrikanten, inkomsten voor nutsbedrijven, ontvangstbewijzen van diensten en commissies voor effectenbemiddeling. Vervolgens voegt het invoer toe . Vervolgens worden exports en voorraadveranderingen afgetrokken om het beschikbare bedrag voor binnenlands verbruik te bepalen. De BEA verdeelt het resultaat onder binnenlandse kopers.
Het baseert zich op handelsbrongegevens, volkstellinggegevens en enquêtes over het gezinsinkomen.
De laatste stap bestaat uit het converteren van de prijzen, die nog steeds de producentenprijzen zijn, tot de eindprijs die de consument betaalt. Het BEA baseert de prijzen op de Consumenten Prijs Index . De PCE-prijsindex bevat schattingen van andere prijsbronnen. Het voegt de kosten van winstmarges, belastingen en transportkosten toe. Dat maakt het een beetje breder gebaseerd. De BEA bevat gegevens van de economische tellingen, internationale transactierekeningen en diverse overheidsinstanties van het Census Bureau. Bijvoorbeeld, de prijs voor voedsel dat wordt gekweekt en wordt gegeten op de boerderij is afgeleid van de USDA. De marge van de dealer voor gebruikte auto's en vrachtwagens wordt rechtstreeks overgenomen van de National Auto Dealers Association.
Aangezien het BBP-rapport driemaandelijks is en de PCE-prijsindex maandelijks wordt geschat, moet de BEA nog verder inschatten om de kloof te dichten. Het doet dit met behulp van het maandelijkse rapport voor detailverkoop . Ook werkt de BEA elke 10 jaar alle berekeningen bij met gegevens uit de US Population Census. (Bron: "Methodology Papers", NIPA Handboek: Concepten en methoden van de Amerikaanse nationale inkomsten- en productaccounts, hoofdstuk 5: Uitgaven voor persoonlijke consumptie, Bureau of Economic Analysis.)
PCE prijsindex versus CPI
De PCE-prijsindex is de minder bekende inflatiemaatstaf. Meer mensen kennen de consumentenprijsindex. Wat is het verschil? De PCE-index gebruikt gegevens uit het BBP-rapport en bedrijven. De CPI is afkomstig van huishoudensquêtes van het Bureau of Labor Statistics . Het onderzoekt 14.500 gezinnen en de 23.000 bedrijven die zij bezoeken. De BLS verzamelt prijzen voor 80.000 consumentenartikelen. De CPI omvat verkoopbelastingen, maar geen inkomstenbelastingen. Ga voor meer informatie over de CPI-enquête naar de BLS-website.
De PCE-prijsindex verzamelt gegevens over een aantal verschillende soorten goederen en diensten dan de CPI. De PCE-prijsindex telt bijvoorbeeld gezondheidszorgdiensten die worden betaald door de door de werkgever gesponsorde ziekteverzekering Medicare en Medicaid. De CPI telt alleen medische diensten die rechtstreeks door consumenten worden betaald.
Ten tweede gebruiken de PCE-prijsindex en de CPI verschillende soorten formules om prijsveranderingen te berekenen. De CPI-formule rapporteert meer waarschijnlijk grote prijsschommelingen in benzine. De PCE-berekeningen maken deze prijsschommeling glad. Dat maakt de PCE minder volatiel dan de CPI. (Bron: Jill Mislinski, "Two Measures of Inflation: A New Update," Advisor Perspectives, 29 augustus 2016.)
De voorkeursmaatstaf voor inflatie van de Fed
In januari 2012 verklaarde de Federal Reserve tijdens zijn maandelijkse FOMC- vergadering dat het de belangrijkste PCE-prijsindex zou gebruiken als zijn primaire inflatie-indicator. Als de kerninflatie voor een langere periode boven de beoogde inflatie van de Fed van 2 procent ligt , zal de Fed actie ondernemen om inflatie te voorkomen . De eerste verdedigingslinie is het verhogen van de fed funds rate , maar het heeft veel andere tools . De Fed gebruikt de kerninflatie omdat de voedsel-, olie- en gasprijzen zo snel evolueren, vooral in het voorjaar en de zomer, en de Fed-instrumenten hebben veel tijd nodig om te handelen.
Waarom de Core PCE-prijsindex opnieuw is gedefinieerd
In juli 2009 heeft de BEA opnieuw gedefinieerd wat er was opgenomen in de kernindex van de PCE-prijs. Het bevat nu prijzen voor restaurantmaaltijden en voedsel voor huisdieren. Hoewel dit nog steeds voedselproducten zijn, heeft het BEA restaurantmaaltijden onder voedseldiensten en dierenvoeding onder huisdieren geherrubriceerd. De BEA beschouwt de prijzen van restaurantmaaltijden en voedsel voor huisdieren minder volatiel dan de voedselprijzen van supermarkten. Dat geldt in het bijzonder voor verse groenten die over grote afstanden moeten worden gereden en dus variëren met de prijs van olie en gas. De veranderende prijzen van voer voor huisdieren en maaltijden in restaurants zijn nog steeds een afspiegeling van de reële onderliggende inflatie trends.
Gerelateerde artikelen: getrimde gemiddelde inflatie | PCE Inflatiedispersie | PCE inflatieanalyse