Deflatie, de oorzaken ervan en waarom het slecht is

Deflatie bedreigt u meer dan inflatie

Deflatie is wanneer de prijzen van activa en consumenten in de loop van de tijd dalen. Dit lijkt misschien iets geweldigs voor kopers, behalve dat de oorzaak van wijdverbreide deflatie een vraaguitval op lange termijn is. Het betekent dat er waarschijnlijk een recessie gaande is. Dat brengt banenverlies, dalende lonen en een grote hit met zich mee voor uw aandelenportefeuille . Naarmate een recessie verslechtert, neemt ook deflatie toe. Bedrijven verlagen de prijzen in een wanhopige poging om mensen hun producten te laten kopen.

Hoe het is gemeten

Officieel wordt deflatie gemeten door een daling van de consumentenprijsindex . Maar de CPI meet geen aandelenkoersen , een belangrijke economische indicator. Gepensioneerden gebruiken bijvoorbeeld aandelen om aankopen te financieren. Bedrijven gebruiken ze om groei te financieren. Dat betekent dat wanneer de aandelenmarkt daalt, de CPI misschien een belangrijke indicator van deflatie mist zoals die in de portemonnee van mensen wordt gevoeld. Bewustzijn van economische indicatoren is belangrijk om effectief te kunnen meten of een beurscrash een recessie kan veroorzaken .

De CPI omvat geen verkoopprijzen van woningen. In plaats daarvan berekent het het 'maandelijks equivalent van een huis bezitten', dat het uit huurprijzen haalt. Dit is misleidend, omdat de huurprijzen waarschijnlijk dalen als er veel vacatures zijn. Dat is meestal wanneer de rente laag is en de huizenprijzen stijgen. Omgekeerd, als de huizenprijzen dalen als gevolg van de hoge rente , nemen de huren doorgaans toe.

Dat betekent dat de CPI een vals lage waarde kan geven als de huizenprijzen hoog zijn en de huurprijzen laag. Dit is waarom het niet waarschuwde voor activuminflatie tijdens de huizenzeepbel van 2006. Als dat zo was, had de Federal Reserve de rente kunnen verhogen om de zeepbel te voorkomen. Dat zou ook de pijn hebben voorkomen toen de bubbel barstte in 2007.

Oorzaken

Er zijn drie redenen waarom deflatie sinds 2000 een grotere bedreiging vormt dan de inflatie. Ten eerste heeft de export uit China de prijzen laag gehouden. Het land heeft een lagere levensstandaard , dus het kan zijn arbeiders minder betalen. China houdt ook zijn wisselkoers aan de dollar gekoppeld . Dat houdt zijn export concurrerend.

Ten tweede, in de 21e eeuw houdt technologie zoals computers de productiviteit van werknemers hoog. De meeste informatie kan binnen seconden worden verkregen via internet. Werknemers hoeven geen tijd te besteden aan het opsporen van fouten. De overstap van snail mail naar e-mail gestroomlijnde zakelijke communicatie.

Ten derde kunnen door het teveel aan ouder wordende babyboomers de lonen laag gehouden worden. Veel boomers zijn gebleven in het personeelsbestand omdat ze zich niet kunnen veroorloven om met pensioen te gaan. Ze zijn bereid lagere lonen te accepteren om hun inkomen aan te vullen. Door deze lagere kosten hoeven bedrijven hun prijzen niet te verhogen.

Waarom deflatie slecht is

Deflatie vertraagt ​​de economische groei. Naarmate de prijzen dalen, schuiven mensen aankopen af. Ze hopen dat ze later een betere deal kunnen krijgen. Je hebt dit waarschijnlijk zelf meegemaakt wanneer je denkt aan een nieuwe mobiele telefoon, iPad of tv. Je zou tot volgend jaar kunnen wachten om het model van dit jaar voor minder te krijgen.

Dit zet fabrikanten onder druk om constant hun prijzen te verlagen en met nieuwe producten te komen.

Dat is goed voor consumenten zoals jij. Maar een constante kostenbesparing betekent lagere lonen en minder investeringsuitgaven. Dat is de reden waarom alleen bedrijven met een fanatieke, loyale aanhang, zoals Apple, echt in deze markt slagen.

De massale deflatie hielp de recessie van 1929 in de Grote Depressie veranderen . Naarmate de werkloosheid steeg, daalde de vraag naar goederen en diensten. Prijzen daalden met 10 procent per jaar. Toen de prijzen daalden, gingen bedrijven failliet. Meer mensen werden werkloos .

Toen het stof tot rust kwam, stortte de wereldhandel in wezen in. Het volume verhandelde goederen en diensten daalde met 25 procent. Dankzij de lagere prijzen daalde de waarde van deze handel met 65 procent, gemeten in dollars.

Hoe het is gestopt

Om deflatie te bestrijden, stimuleert de Fed de economie met een expansief monetair beleid . Het verlaagt de streefwaarde voor fed funds rate .

Het koopt ook Treasurys via open-markttransacties . Indien nodig gebruikt de Fed zijn andere instrumenten om de geldhoeveelheid te vergroten . Wanneer het de liquiditeit in de economie verhoogt, vragen mensen zich vaak af of de Federal Reserve geld aan het drukken is .

Bovendien kunnen onze verkozen ambtenaren de dalende prijzen compenseren met een discretionair fiscaal beleid . Dat betekent dat de belastingen worden verlaagd. Ze kunnen ook de overheidsuitgaven verhogen. Beide creëren een tijdelijk tekort . Natuurlijk, als het tekort zich al op recordniveau bevindt, wordt discretionair fiscaal beleid minder populair.

Waarom werkt expansief monetair of fiscaal beleid in het tegenhouden van deflatie? Als het correct wordt gedaan, stimuleert het de vraag. Met meer geld te besteden, zullen mensen waarschijnlijk kopen wat ze willen en wat ze nodig hebben. Ze stoppen met wachten tot de prijzen verder dalen. Deze toename van de vraag zal de prijzen doen stijgen en de deflatoire trend keren.

Waarom deflatie slechter is dan inflatie

Het tegenovergestelde van deflatie is inflatie . Dat is wanneer prijzen stijgen in de tijd. Beide zijn erg moeilijk te bestrijden als ze eenmaal zijn verschanst. Dat komt omdat de verwachtingen van mensen de prijstrends verslechteren. Wanneer prijzen tijdens de inflatie stijgen, creëren ze een zeepbel . Deze zeepbel kan worden opgeblazen door centrale banken die de rente verhogen.

De voormalige Fed-voorzitter Paul Volcker bewees dit in de jaren tachtig. Hij vocht tegen dubbele cijfers door de fed funds rate te verhogen naar 20 procent. Hij heeft het daar gehouden, hoewel het een recessie veroorzaakte. Hij moest deze drastische actie ondernemen om iedereen ervan te overtuigen dat de inflatie daadwerkelijk getemd kon worden. Dankzij Volcker weten centrale bankiers nu het belangrijkste instrument in het bestrijden van inflatie of deflatie is het controleren van de verwachtingen van mensen over prijsveranderingen.

Deflatie is erger dan inflatie omdat de rentetarieven alleen naar nul kunnen worden verlaagd. Daarna moeten centrale banken andere hulpmiddelen gebruiken. Maar zolang bedrijven en mensen zich minder rijk voelen, geven ze minder uit, waardoor de vraag verder afneemt. Het maakt ze niet uit als de rente nul is, omdat ze toch niet lenen. Er is te veel liquiditeit, maar het doet niet goed. Het is alsof je een touwtje duwt. Die dodelijke situatie wordt een liquiditeitsval genoemd . Het is een wrede, neerwaartse spiraal.

De zeldzame tijden wanneer deflatie goed is

Een enorme, wijdverspreide prijsdaling is altijd slecht voor de economie. Maar deflatie in bepaalde activaklassen kan goed zijn. Er is bijvoorbeeld sprake van voortdurende deflatie in consumptiegoederen, met name computers en elektronische apparatuur.

Dit komt niet door een lagere vraag, maar door innovatie. In het geval van consumptiegoederen is de productie verplaatst naar China , waar de lonen lager zijn. Dit is een innovatie in de industrie , die resulteert in lagere prijzen voor veel consumptiegoederen. In het geval van computers vinden fabrikanten manieren om de componenten kleiner en krachtiger te maken voor dezelfde prijs. Dit is technologische innovatie. Het houdt computerfabrikanten concurrerend.

Japan: een modern voorbeeld

De economie van Japan zit al 30 jaar vast in een deflatoire spiraal. Het begon in 1989, toen de Bank of Japan de rente verhoogde en de huizenzeepbel deed barsten. In dat decennium groeide de economie minder dan 2 procent per jaar doordat bedrijven minder schulden en uitgaven hoefden te gebruiken. Omdat de Japanse cultuur werknemersontslagen ontmoedigt, heeft een overmaat aan werknemers de productiviteit verlaagd. De Japanners zijn ook spaarders. Toen ze de tekenen van een recessie zagen, stopten ze met uitgeven en stopten ze geld voor slechte tijden.

Een studie door Daniel Okimoto aan de Stanford University identificeerde vijf andere factoren:

1. De politieke partij aan de macht nam niet de moeilijke stappen die nodig waren om de economie aan te sporen.
2. Belastingen zijn in 1997 verhoogd.
3. Banken hielden slechte leningen bij in hun boeken. Deze praktijk koppelde kapitaal dat nodig is om in groei te investeren.
4. De yen carry trade hield de waarde van de Japanse valuta hoog ten opzichte van de dollar en andere wereldwijde valuta's. De Bank of Japan probeerde de inflatie te verhogen door de rente te verlagen. Maar traders profiteerden van de situatie door yen goedkoop te lenen en te beleggen in valuta's met een hoger rendement.
5. De Japanse overheid gaf flink geld uit door dollars te kopen om de strijd tegen de yen aan te gaan. Hierdoor ontstond een schuldratio van 200 procent ten opzichte van het bruto binnenlands product , wat de verwachtingen van de economische groei verder onder druk zette.