Drukt de centrale bank van de Natie feitelijk geld af?
Om te begrijpen hoe de Fed "geld afdrukt", onthoud dat het grootste deel van het geld dat vandaag wordt gebruikt geen contant geld is. Het is het krediet dat wordt toegevoegd aan de deposito's van banken. Het is vergelijkbaar met het soort tegoed dat u ontvangt als uw werkgever uw salaris direct op uw bankrekening stort.
Wanneer mensen zeggen dat de Federal Reserve 'geld afdrukt', bedoelen ze dat het de deposito's van haar ledenbanken aanvult.
Mensen zeggen ook dat de Fed geld afdrukt wanneer het een expansief monetair beleid voert . Op die manier beheert de Fed de geldhoeveelheid die beschikbaar is om te besteden of te beleggen. De beschikbaarheid van dat aanbod wordt liquiditeit genoemd . De Fed beheert de liquiditeit met het monetaire beleid. "Afdrukken van geld" is de oplossing van de Fed om leningen, investeringen en economische groei aan te sporen. Deze drie dingen helpen allemaal om een recessie te beëindigen.
Hoe de Fed "geld afdrukt"
De Fed heeft twee instrumenten waarop het vertrouwt om monetair beleid te voeren. Een daarvan is de fed funds rate . Het Federal Open Market Committee is de operationele arm van de Fed. Het leidt het monetaire beleid. Wanneer het geld wil drukken, verlaagt het de doelstelling voor de fed funds rate. Fed funds zijn wat banken elke nacht in reserve moeten houden. Indien nodig leent een bank gevoede middelen van een andere bank om aan de vereiste te voldoen.
De rentevoet die het betaalt, wordt de fed funds rate genoemd.
Wanneer de FOMC de doelstelling voor de fondsparticipatieratio verlaagt, kunnen de banken minder betalen voor geleende fed funds. Omdat ze minder rente betalen, hebben ze meer geld om uit te lenen. Een bank wil elke dollar uitlenen die ze niet in reserve hoeft te houden.
Dus zodra de FOMC het streefdoel voor fed funds rate verlaagt, voldoen banken eraan. Ze verlagen vervolgens alle andere rentetarieven.
Dat maakt kapitaal betaalbaarder, zodat bedrijven en investeerders eerder lenen. Als het rendement op de investering naar verwachting hoger zal zijn dan de rentevoet , dan ziet de investering er als een goed idee uit. Op deze manier stimuleert een hoge liquiditeit de economische groei . Dat is net als het toevoegen van geld aan de geldhoeveelheid.
Het andere instrument van de Fed is openmarkttransacties . De Fed koopt Treasurys en andere effecten van banken en vervangt ze met krediet. Alle centrale banken hebben dit unieke vermogen om kredietwaardigheid uit het niets te creëren. Dat is net als geld afdrukken.
Tussen december 2008 en oktober 2014 lanceerde de Fed kwantitatieve versoepeling . Dat was een enorme uitbreiding van open-markttransacties. De centrale bank van het land voegde $ 4 triljoen toe aan de geldhoeveelheid. Dit gebeurde door Treasurys van zijn aangesloten banken te kopen. Het betaalde ze door hetzelfde bedrag bij te schrijven in hun boeken. Het had hetzelfde effect op de economie als het drukken van 40 miljard $ 100 rekeningen en het naar banken sturen om uit te lenen.
De Fed kan ook 'geld ontmaskeren'
Als overdreven, kan expansief monetair beleid inflatie veroorzaken. Aangezien goedkoop kapitaal steeds minder en minder solide ondernemingen achtervolgt, stijgen de prijzen van die activa.
Dat klopt, of de investeringen nu in huizen, goud , vaten olie of hightechbedrijven zijn.
De meest gebruikte maatstaf voor inflatie, de consumentenprijsindex , registreert niet al deze prijsstijgingen. Het vangt de olieprijzen , maar geen goud- of aandelenkoersen. Het meet woningen, maar gebruikt een statistiek die de huurprijzen meet, en niet huizen die te koop zijn. Dat is de reden waarom de acties van de Fed gemakkelijk activa-bubbels en inflatie kunnen creëren.
Mensen maken zich zorgen over de Fed die geld afdrukt omdat ze niet begrijpen dat de Fed het net zo snel kan 'uitprinten'. Het gebruikt een contrair monetair beleid om de liquiditeit op te heffen. Het heeft hetzelfde effect als geld uit de circulatie nemen.
Om de hoeveelheid kapitaal in de geldhoeveelheid te verminderen, verhoogt de Fed de fed funds rate. Wanneer dat gebeurt, hebben banken minder geld om uit te lenen.
Ze moeten elkaar meer betalen om de fondsen op de overnight-rekening te houden om te voldoen aan de reservevereiste van de Fed.
Het verhogen van de fed funds rate verhoogt alle rentetarieven. Dat maakt het duurder om te lenen voor zakelijke expansie, auto's en woningen. Het vertraagt de economische groei en droogt de vraag die de inflatie drijft op.
De Fed kan ook de effecten van QE ongedaan maken. Het doet dit door de verkoop van Treasurys en mortgage-backed securities aan haar banken. Mensen maken zich zorgen dat de banken deze effecten niet zullen kopen, maar ze hebben geen keus. De Fed haalt dollars uit de balansen van de banken en vervangt ze door deze effecten .
Wat gebeurt er met de dollars? Ze verdwijnen. Met andere woorden, ze gaan terug naar de ijle lucht waar de Fed ze op de eerste plaats kreeg.