Waarom de Fed rentetarieven moet verhogen
De Federal Reserve is verantwoordelijk voor het beheer van de liquiditeit met zijn monetaire beleid.
Om de economische groei te stimuleren, verlaagt het de rente om leningen en leningen aan te moedigen. Het verlaagt de korte rente met de Fed funds rate en de langetermijnrente met open-markttransacties die Amerikaanse staatsobligaties kopen. Zie Expansief monetair beleid voor meer informatie .
Een liquiditeitsval treedt meestal op na een ernstige recessie . Gezinnen en bedrijven zijn bang om te besteden, ongeacht hoeveel krediet er beschikbaar is.
Het is als een overstroomde automotor. Als je op het gaspedaal drukt, gaat de auto. Maar als je het pedaal al hebt gepompt en gas hebt vrijgegeven in de motor, heb je het overstroomd. Hoe meer u het pedaal blijft pompen, hoe meer u de motor overstroomt. Je moet stoppen en het gas laten verdampen voordat je weer op het pedaal drukt.
Dat is wat er gebeurt in een liquiditeitsval. Het "gas" van de Fed - meer krediet dankzij lagere rentevoeten - leidt niet tot een verhoging van de economische motor. Het maakt niet uit hoeveel de Fed het pedaal pompt, er gebeurt niets.
Dat komt omdat bedrijven en gezinnen hun geld oppotten. Ze hebben niet het vertrouwen om het uit te geven, dus doen ze niets.
Top vijf tekens
Hoe weet je of je in een liquiditeitsval zit? Er gebeuren rare dingen. Ten eerste investeren bedrijven niet in uitbreiding. In plaats van nieuwe kapitaalgoederen te kopen, doen ze het met het oude.
Ze profiteren van lage rentetarieven en lenen geld, maar ze gebruiken het om aandelen terug te kopen en de aandelenprijzen kunstmatig te verhogen. Ze kunnen ook nieuwe bedrijven kopen in fusies en overnames of leveraged buy-outs . Deze activiteiten stimuleren de aandelenmarkt, maar niet de economie.
Ten tweede huren bedrijven niet in zoals ze zouden moeten doen, dus de lonen blijven stagneren. Zonder inkomensstijging kopen gezinnen alleen wat ze nodig hebben en redden ze de rest. Lage lonen verergeren inkomensongelijkheid.
Ten derde blijven de consumentenprijzen laag . Zonder inflatie is er geen stimulans voor gezinnen om nu te kopen voordat de prijzen stijgen.
Ten vierde kun je zelfs deflatie krijgen in plaats van inflatie. Mensen zullen dingen kopen omdat ze weten dat de prijzen later lager zullen zijn. Veel mensen doen dat nu met grote aankopen. Ze wachten tot het kerstinkopenseizoen en Black Friday voor lagere prijzen waarvan ze weten dat ze eraan komen.
Ten vijfde verhogen banken de kredietverlening niet . Ze zouden het extra geld moeten nemen dat de Fed in de economie pompt en het uitlenen in hypotheken, leningen voor kleine bedrijven en creditcards. Als mensen echter geen vertrouwen hebben, zullen ze niet lenen. Bovendien, als banken niet overtuigd zijn, zullen zij de extra contanten behouden die de Fed hen geeft.
Ze schrijven oninbare vorderingen op of verhogen hun kapitaal om toekomstige oninbare vorderingen te voorkomen. Ze kunnen ook hun kredietvereisten verhogen.
Vijf oplossingen
Vijf dingen kunnen de economie uit een liquiditeitsval halen.
Ten eerste verhoogt de Fed de rentetarieven . Een verhoging van de kortetermijnrente moedigt mensen aan om te investeren en hun geld te sparen, in plaats van het op te potten. Hogere langetermijnrente moedigt banken aan om leningen te verstrekken omdat ze een hoger rendement zullen behalen. Dat verhoogt de snelheid van geld . (Bron: "The Liquidity Trap," Federal Reserve Bank of St. Louis.)
Ten tweede, wanneer prijzen tot een dieptepunt dalen dat mensen gewoon niet kunnen weerstaan aan winkelen. Het kan gebeuren met duurzame goederen of activa zoals aandelen. Beleggers gaan opnieuw kopen omdat ze weten dat ze het actief lang genoeg kunnen vasthouden om de malaise te overleven.
De toekomstige beloning is groter geworden dan het risico.
Ten derde, is een toename van de overheidsuitgaven . Dat schept vertrouwen dat de nationale leiders de economische groei zullen ondersteunen. Het creëert ook direct banen, waardoor de werkloosheid en hamsteren verminderen.
Ten vierde, wanneer financiële innovatie een volledig nieuwe markt creëert. Dat is gebeurd met de internetboom in 1999.
Ten vijfde, wanneer regeringen het wereldwijde herbalanceren coördineren . Dat is wanneer landen die te veel van één ding handelen in mensen die te weinig hebben. Bijvoorbeeld, China en de eurozone hebben te veel geld in spaargeld. Dat is een gevolg van de consumentenbestedingen in de Verenigde Staten aan de Chinese export. China moet meer in de Verenigde Staten investeren om dat geld weer in omloop te brengen. Evenzo moeten landen met veel werkloze jongeren (het Midden-Oosten, Latijns-Amerika) hen sturen naar landen met een vergrijzende bevolking (Europa, Verenigde Staten), zodat zij productief kunnen worden. (Bron: "Exit, Pursued by Bear," The Economist, 2 januari 2016.)