Waarom de regering wil dat u inflatie verwacht
De meeste centrale banken gebruiken een inflatiedoelstelling van 2,0 procent. Dat is van toepassing op de kerninflatie . Het neemt het effect van voedsel- en energieprijzen weg.
Deze prijzen zijn van maand tot maand volatiel, terwijl de monetaire-beleidsinstrumenten traag werken. Het duurt zes tot achttien maanden voordat een verandering van de rente invloed heeft op de economie.
De Federal Reserve gebruikt de prijsindex van de persoonlijke verbruiksuitgaven om de inflatie te meten. Voor januari 2012 werd de Consumenten Prijs Index gebruikt .
De Fed heeft ook doelstellingen voor economische groei en werkloosheidscijfers. De ideale groei van het BBP is van 2-3 procent. De natuurlijke werkloosheidsgraad is 4,7 procent - 5,8 procent.
Hoe inflatie-targeting werkt
Waarom zou de Fed of een centrale bank inflatie willen ? Je zou denken dat de economie beter zou doen zonder enige prijsstijgingen dan ook. Immers, wie wil hogere prijzen? Maar een lage en beheerde inflatie is te verkiezen boven deflatie . Dat is wanneer prijzen dalen. Je zou denken dat dat een goede zaak zou zijn. Maar mensen zullen het kopen van huizen, auto's en andere items met een groot ticket uitstellen als de prijzen later lager zijn.
De moeilijkheid ligt in het creëren van het juiste economische klimaat om stijgende prijzen te creëren. Dat is waar inflatiedoelstellingen binnenkomen. De federale overheid stimuleert de economische groei door liquiditeit , kredietwaardigheid en banen aan de economie toe te voegen. Als er voldoende groei is, overtreft de vraag het aanbod. Wanneer prijzen stijgen, is dat inflatie.
Er zijn twee manieren om groei te creëren. De Fed doet het via een expansief monetair beleid om de rente te verlagen . Congres doet het met discretionair fiscaal beleid . Dat vermindert de belastingen of verhoogt de uitgaven. Als je moest kiezen tussen inflatie en deflatie , is een milde inflatie het beste.
De gevaren van deflatie worden geïllustreerd door de ineenstorting van de woningmarkt in 2006. Naarmate de prijzen vielen, verloren huiseigenaren eigen vermogen en zelfs het huis zelf. Nieuwe potentiële kopers gehuurd in plaats daarvan. Ze waren bang dat ze geld zouden verliezen bij een aankoop van een huis. Iedereen, inclusief investeerders, wachtte tot de woningmarkt herstelde.
Toen dit gebeurde, dwong het gebrek aan vraag de huizenprijzen in een neerwaartse spiraal. Kopers kregen geen vertrouwen in de huizenmarkt totdat ze wisten dat de prijzen hoger zouden worden. Dat is het geval voor elke andere markt waar deflatie heeft plaatsgevonden.
Waarom targeting op basis van inflatie werkt
Inflatietargeting houdt in dat consumenten worden getraind om in de toekomst hogere prijzen te verwachten. Een gezonde economie doet het beter als ze denken dat de prijzen altijd zullen stijgen. Waarom? Wanneer klanten verwachten dat de prijzen in de toekomst zullen stijgen, zullen ze nu meer kopen, terwijl de prijzen nog steeds laag zijn. Die filosofie "koop meer nu" stimuleert de vraag die nodig is om de economische groei te stimuleren.
Inflatie-targeting is het tegengif tegen het stop-go monetaire beleid van het verleden . In 1973 ging de inflatie van 3,9 procent naar 9,6 procent. De Fed reageerde door de fed funds rate te verhogen van 5,75 punten naar 13 punten in juli 1974. Maar toen vroegen de politici om een lagere rente. Tegen januari 1975 had de Fed de rente verlaagd naar 7,5 punten. De inflatie kwam terug en bereikte tegen april 1975 dubbele cijfers.
Door de rentetarieven zo te veranderen, verwarde de Fed prijszetters over haar beleid. Bedrijven waren bang om hun prijzen te verlagen wanneer de rente daalde. Ze wisten niet zeker of de Fed zich niet zomaar zou omdraaien en opnieuw de rente zou verhogen.
Ben Bernanke, voorzitter van de Federal Reserve, introduceerde inflatiedoelstellingen in de Verenigde Staten. De ervaring in de jaren zeventig leert Bernanke dat het beheren van de inflatieverwachtingen een cruciale factor was bij het beheersen van de inflatie zelf.
Het laat mensen weten dat de Fed een expansief monetair beleid zal blijven voeren totdat de inflatie die doelstelling van 2 procent bereikt.
Naarmate de prijzen stijgen, kopen mensen nu meer omdat ze hogere prijzen voor consumentenproducten willen vermijden. Voor investeringen kopen ze nu omdat ze er zeker van zijn dat ze een hoger rendement zullen behalen als ze later verkopen. Als de inflatiedoelstelling goed wordt uitgevoerd, stijgen de prijzen net genoeg om mensen eerder dan later aan te zetten tot kopen. Inflatietargeting werkt omdat het de vraag net genoeg stimuleert.
Hoe Inflation Targeting is begonnen
Centrale banken in Duitsland en Zwitserland gebruikten voor het eerst inflatiedoelstellingen eind jaren zeventig. Ze moesten na het instorten van het Bretton Woods International Monetary System . De waarde in US-dollar daalde, waardoor andere valuta's hoger werden. Duitsland is altijd voorzichtig geweest om een herhaling van de hyperinflatie die het in de jaren twintig van de vorige eeuw had meegemaakt, te voorkomen. Het succes ervan heeft andere landen ertoe aangezet om inflatiedoelstellingen te gebruiken.
In de jaren negentig hebben Nieuw-Zeeland, Canada, Engeland, Zweden en Australië het beleid aangenomen. Sindsdien zijn veel opkomende markteconomieën ook overgestapt op inflatiedoelstellingen: Brazilië, Chili, Tsjechië, Hongarije, Israël, Korea, Mexico , Polen, de Filippijnen, Zuid-Afrika en Thailand. Niemand die het heeft aangenomen, heeft het opgegeven. Dat is een bewijs van het succes. (Bron: Opmerkingen van Ben Bernanke en gouverneur van de Federal Reserve Board, 'A Perspective on Inflation Targeting', 25 maart 2003.)