Er zijn slechts drie mogelijke winstbronnen voor u als externe belegger
Laten we een moment nemen om te kijken naar beleggen in aandelen om te illustreren hoe eenvoudig het proces is.
De toekomstige waarde van aandelen moet gelijk zijn aan de som van drie componenten:
- Het aanvankelijke dividendrendement op de kosten
- De groei van intrinsieke waarde per aandeel (voor de meeste bedrijven komt dit neer op de groei van de winst per aandeel op een volledig verwaterde basis )
- De wijziging in de waardering toegepast op de inkomsten of andere activa van de onderneming, vaak gemeten aan de hand van de koers-winstverhouding
Dat is het. Dat zijn de enige drie manieren waarop iemand die in aandelen belegt economisch kan profiteren. Hij kan contante dividenden verzamelen, hij kan delen in de proportionele groei van de onderliggende winst per aandeel, en hij kan meer of minder ontvangen voor elke $ 1,00 winst die een bedrijf genereert op basis van het algemene niveau van paniek (angst) of optimisme (hebzucht) in de economie, wat op zijn beurt de waardering veelvoudig maakt, ook wel bekend als de koers-winstverhouding .
Voor sommige bedrijven, zoals AT & T, is het eerste component ( dividendrendement ) aanzienlijk. Voor anderen, zoals Microsoft voor de eerste 20 jaar, komt dit niet omdat al het rendement afkomstig is van het tweede onderdeel (groei van de intrinsieke waarde per volledig verwaterd aandeel) naarmate de softwaregigant groeide tot tientallen miljarden dollars aan netto inkomsten per jaar.
Het derde onderdeel, het waarderingsmultiplex, is te allen tijde fluctuerend, maar heeft gemiddeld in de afgelopen 200 jaar in de Verenigde Staten gemiddeld 14,5 keer de winst behaald. Dat wil zeggen dat de markt in het verleden bereid was $ 14,50 te betalen voor elke $ 1,00 in nettowinst die een bedrijf genereert.
Het gebruik van deze drie richtlijnen om toekomstige returns op uw aandelenbeleggingen te projecteren
Stel je voor dat je wilt investeren in een limonadestand die slechts één (1) deel van de uitstaande aandelen heeft.
De eigenaar van de limonade stand biedt aan om u dit aandeel in de verkoop te verkopen. Uw eerste dividend is 4%. Het bedrijf groeit jaarlijks met 10%. U houdt het aandeel 25 jaar vast en breidt het bedrijf uit voordat u het verkoopt.
De historische koers / winstverhouding voor de aandelenmarkt is 14,10. Toen ik dit artikel oorspronkelijk schreef, werd de S & P 500 gewaardeerd tegen een waarde van 14.07.
Tegen die prijzen denk ik dat er aanzienlijk bewijs was dat een belegger die voor de komende 25 jaar een low-cost indexfonds zoals de S & P 500 koopt en vasthoudt en alle dividenden herinvesteert , een goede kans heeft om de historische real te verdienen (inflatiecorrectie ) rendement op kapitaal van 7% per jaar. In termen van koopkracht zou dat elke $ 10.000 die geïnvesteerd wordt in $ 54.274 voor belastingen, die misschien niet verschuldigd zijn als je je effecten zou bezitten via een fiscaal aantrekkelijke rekening zoals een Roth 401 (k) of Roth IRA .
In de komende 50 jaar zou dezelfde investering van $ 10.000 kunnen uitgroeien tot $ 294.570 in reële, op inflatie gecorrigeerde voorwaarden. Dat is een 30-jarige man of vrouw met parkeergeld totdat hij of zij Warren Buffett 's leeftijd heeft.
Anders gezegd, als u een 30-jarige investeerder bent en u heeft $ 100.000 in een S & P 500- indexfonds gestoken via een fiscaal voordelige rekening, dan heeft u een goede kans om tegen de tijd dat u Warren bent, een koopkracht te hebben gelijk aan $ 3.000.000 De leeftijd van Buffett zonder ooit nog een cent te sparen .
Dit is de Rationele Aanpak die u moet gebruiken om uw geld te beleggen
Rationeel kijken naar uw aandeleninvesteringen is de enige intelligente manier om uw vermogen te beheren. Wanneer u overweegt de eigendom van een bedrijf over te nemen - wat u doet wanneer u een aandeel in een bedrijf koopt - dient u een stuk papier of een indexkaart te nemen en alle drie de componenten op te schrijven, samen met uw projecties voor hen.
Als u bijvoorbeeld overweegt aandelen in aandelen ABC te kopen, moet u iets zeggen in de trant van: "Mijn aanvankelijke dividendrendement op de kosten is 3,5%, ik voorspel een toekomstige groei van de winst per aandeel van 7% per jaar, en ik denk dat de waarderingsmultiplier van 25x-winst die de aandelen momenteel genieten op zijn plaats zal blijven. "
Als je het op papier zag, als je ervaren was, zou je je realiseren dat er een fout zit.
Een 25x multiple voor een aandeel dat in de wereld van vandaag met 7% per jaar groeit, is te rijk *. Het aandeel is overgewaardeerd, zelfs op basis van een eenvoudige voor dividend gecorrigeerde PEG-ratio . Ofwel moet de groeisnelheid hoger zijn of moet de waardering meervoudig worden gecontracteerd. Door uw veronderstellingen in het begin direct te bekijken en te rechtvaardigen, kunt u beter waken voor ongerechtvaardigd optimisme dat zo vaak leidt tot verliezen op de aandelenmarkt voor de nieuwe belegger.
* Waarderingsmultiples, of de omgekeerde winstopbrengsten, worden altijd vergeleken met de zogenaamde "risicovrije" rente, die lange tijd werd beschouwd als de opbrengst van de Amerikaanse staatsobligaties .
Het Saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.