Trackingstock-definitie voor nieuwe investeerders
De basisdefinitie van een volgmagazijn is eenvoudig genoeg. Een volgaandeel is een speciaal type aandelen dat door een bedrijf wordt uitgegeven om een bepaalde divisie of een bepaald deel van het bedrijf te vertegenwoordigen. Trackingaandelen stellen het management in staat controle over de operatie te behouden zonder eigendom te hoeven verkopen of een afzonderlijke rechtspersoon te creëren die wordt gesponnen naar aandeelhouders, met een eigen raad van bestuur en managementteam, terwijl beleggers de mogelijkheid krijgen om verschillende aspecten van een onderneming te waarderen op verschillende voorwaarden en multiples voor prijs / winst . Op het moment dat ze werden gebruikt, waren ze in feite het resultaat van ambitieuze managementteams die de obscene (en domme) eensluidende generaties waarderingsniveaus probeerden te verzilveren die bijna dagelijks op nieuwe hoogten leken te zijn de dot-com-bel. Zelfs stabiele, ouderwetse blue-chipaandelen stapten in de waanzin.
Een voorbeeld van een bijzonder populaire trackingstock
In wat nu een leven lang geleden lijkt en lang voordat het ineenstortte, was Sprint een van de aantrekkelijkste telecommunicatiebedrijven in de Verenigde Staten.
De traditionele vaste-lijnbedrijven waren zeer winstgevend en betaalden een rijk dividend en het had een nieuwe, opwindende divisie die gespecialiseerd was in mobiele telefoons, waarvan het management overtuigd was dat ze ooit de vaste telefoonlijn zouden vervangen; een idee dat op dat moment vreemd leek voor de doorsnee burger, maar een begrip dat in de Form 10-K-archieven vaak vaker werd besproken.
Toen de opleving van het internet uit de hand liep, zag de aandeelprijs steeds hoger liggen, zelfs als de dividendopbrengst niet verleidelijk werd. Sprint zag dat mobiele bedrijven werden gewaardeerd tegen gekke multiples. Het reeds gewaardeerde telecommunicatiehulpprogramma besloot zijn gewone aandelen onder te verdelen in twee klassen van handel in tracking-aandelen onder twee tickersymbolen , FON en PCS, enigszins vergelijkbaar met een dual-class voorraadopstelling, maar heel anders dan de klassieke versie van een dergelijke kapitaalstructuur. vertegenwoordigt. Het klassieke vaste bedrijf, de geldkoe met geld van lokale en interlokale plannen, werd toegewezen aan FON. Ondertussen werd het mobiele bedrijf toegewezen aan PCS. Aandeelhouders kregen 1 aandeel PCS voor elke 2 aandelen FON die zij bezaten.
Na het raken van de markt, was de vraag naar PCS ongelooflijk en veel werknemers in de voorheen slaperige wereld van schakelborden en telefoonpalen werden miljonairs, terwijl speculanten de prijs van de trackingstock van de cellulaire divisie omhoog brachten. Zaken als fundamentals - aandacht schenken aan balansen en inkomensverklaringen - doen er niet meer toe.
Toen de bodem uitviel en de groei niet overeenkwam met een redelijk voor dividend gecorrigeerde PEG , begon het aandeel van Sprint samen met de rest van de overgewaardeerde aandelen op de New York Stock Exchange en Nasdaq (in feite duurde het vijftien jaar voor de laatste om zijn vroegere hoogtepunt te bereiken).
Het bestuur van het bedrijf besloot zijn gezag uit te oefenen en de trackingvoorraden samen te voegen tot één enkele ticker, FON, door er aandelen PCS voor in te wisselen, hurkend om de storm te overleven. In 2005 fuseerde Sprint met Nextel. Het heeft niet veel goeds gedaan voor de langetermijn-aandeelhouders van Sprint die in de afgelopen twintig jaar een catastrofaal verlies aan koopkracht hebben geleden.
De voors en tegens van het volgen van aandelen begrijpen
Het volgen van aandelen heeft verschillende voordelen.
- Een trackingaandeel kan het management toelaten waarde te ontsluiten door de totale aandelenkapitalisatie en de ondernemingswaarde van het bedrijf te vergroten door uitbreiding van de totale p / e-ratio . Dit maakt bestaande aandeelhouders welvarender omdat ze hun gewaardeerde aandelen kunnen verkopen om andere beleggingen te kopen, schulden af te betalen, hun kinderen of kleinkinderen naar de universiteit te sturen, te doneren aan een goed doel, een nieuw huis te bouwen, een vakantie te nemen of een aantal andere dingen. Het geeft de raad van bestuur ook een gewaardeerde valuta in de vorm van twee verschillende aandelen die het kan gebruiken bij het doen van overnames, het laat groeien en minder intrinsieke waarde verliest.
- Het management behoudt de controle over het gevolgde bedrijfssegment of bedrijf.
Aan de andere kant zijn er verschillende nadelen aan het volgen van aandelen.
- Trackingaandelen hebben vaak sterk verminderde of onbestaande stemrechten.
- Het is mogelijk dat een eigenaar van een volgvoorraad niet het specifieke aspect bezit van het bedrijfssegment dat wordt bijgehouden. In het geval van een faillissement van een bedrijf, zouden de activa van de betreffende divisie die hun trackingvoorraad zou vertegenwoordigen eerlijk spel voor de schuldeisers zijn, zelfs als de divisie die is gekoppeld aan de trackingstock uiterst winstgevend is en snel groeit. Dit is niet het geval bij traditionele spin-offs. Kijk bijvoorbeeld naar het faillissement van Eastman Kodak en hoe het geen effect had op haar voormalige dochteronderneming Eastman Chemical.
- Als de markt naar het zuiden gaat, kan de trackingvoorraad weer worden geabsorbeerd in de hoofdvoorraad tegen een prijs die onaantrekkelijk kan lijken voor een of beide eigenaren van de trackingvoorraad en de oorspronkelijke bedrijfsvoorraad. Dit is uiteindelijk wat er met Sprint is gebeurd. Er kan wrevel en vermogensvernietiging zijn, afhankelijk van waar je zit.