Zijn cryptocurrencies een safe-haven asset of asset-bubble?
Wat zijn Cryptocurrencies?
Een cryptocurrency is een digitale of virtuele valuta die is ontworpen om als ruilmiddel te dienen. Het crypto- voorvoegsel komt van het feit dat cryptocurrencies cryptografie gebruiken om transacties te beveiligen en te verifiëren en om nieuwe valuta-eenheden (munten) te creëren. Cryptografie maakt het heel gemakkelijk om iets te coderen dat heel gemakkelijk te ontcijferen is met een sleutel en erg moeilijk te ontcijferen is zonder een sleutel, wat betekent dat munten heel moeilijk te maken kunnen zijn, maar transacties eenvoudig te verifiëren zijn.
In de kern zijn cryptocurrencies vermeldingen in een onveranderlijke en pseudo-anonieme database, bekend als een blockchain , die niemand kan wijzigen (behalve in extreme omstandigheden waarin directe bewerkingen worden doorgevoerd). De blockchain is een openbaar document dat door veel verschillende knooppunten wordt geverifieerd, wat het vervalsen van munten uiterst moeilijk of onmogelijk maakt. Het maakt het ook gemakkelijk om een specifieke transactie tussen anonieme individuele accounts of portefeuilles op te sporen.
Wereldwijde aantrekkingskracht van cryptocurrencies
Cryptocurrencies bieden een eenvoudig te gebruiken, digitaal alternatief voor fiat-valuta's. Consumenten uit de Verenigde Staten of de Europese Unie kunnen cryptocurrencies als een novum beschouwen, maar er zijn veel landen met slecht beheerde binnenlandse valuta's. Het autoritaire regime van Venezuela is bijvoorbeeld berucht geworden vanwege de torenhoge inflatie , die heeft geleid tot kelderende levensomstandigheden voor miljoenen burgers zonder toegang tot externe valuta's.
De wilde schommelingen van Bitcoin en andere cryptocurrencies lijken misschien riskant voor Amerikaanse consumenten, maar Venezolanen vinden de schommelingen aanvaardbaar als hun binnenlandse valuta in een aantal jaren sterk is afgenomen zonder tekenen van afzwakking. Met andere woorden, veel consumenten wereldwijd kunnen cryptocurrencies zien als een indekking tegen inflatie, aangezien het aantal cryptocurrency-munten in omloop wiskundig beperkt is in de tijd.
Andere landen hebben strikte kapitaalcontroles om de geldstroom te beheersen en / of hoge belastingen in rekening te brengen. Cryptocurrencies kunnen worden gebruikt om deze kapitaalcontroles en belastingen te omzeilen - legaal of niet - wat heeft geleid tot een toegenomen vraag van consumenten en bedrijven. Om deze reden zijn veel landen begonnen met het kraken van illegaal gebruik van cryptocurrencies voor belastingontduiking of illegale aankopen of verkopen in het buitenland.
Hoe regeringen reageren
Het officiële antwoord op cryptocurrencies was lauwwarm op zijn best tussen centrale banken en financiële instellingen. Hoewel er enkele organisaties zijn die de cryptocurrency ondersteunen, blijven veel centrale banken voorzichtig gezien de extreme volatiliteit van de markt en de spraakmakende beveiligingsproblemen in het recente verleden.
De bovengenoemde problemen met belastingontwijking en kapitaalcontroles hebben ook geleid tot een aantal wijdverspreide problemen.
- Federal Reserve van de Verenigde Staten: voorzitter Jerome Powell van de Amerikaanse Federal Reserve gelooft dat technische problemen blijven bestaan, en governance en risicobeheer zullen cruciaal zijn voordat cryptocurrencies deel gaan uitmaken van de reguliere samenleving.
- Europese Centrale Bank: Europese Centrale Bank VP Vitor Constancio noemt Bitcoin een 'tulp' in verwijzing naar de 17de-eeuwse zeepbel in Nederland en veel andere gouverneurs hebben soortgelijke scepsis geuit.
- People's Bank of China: The People's Bank of China is van mening dat de omstandigheden 'rijp' zijn om cryptocurrencies te omarmen, maar de centrale bank wil volledige controle en autoriteiten kraken het cryptocurrency-ecosysteem in het land.
- Bank of Japan: de Bank of Japan ziet geen markt voor cryptocurrencies.
- Bank of England: De gouverneur van de Bank of England, Mark Carney, noemde cryptocurrencies onderdeel van een 'revolutie' in de financiële wereld, waarmee de centrale bank een van de weinige overheidsvoorstanders van de technologie is.
De Venezolaanse regering, die geconfronteerd werd met eigen kapitaalbeperkingen, lanceerde onlangs haar eigen cryptocurrency - de Petra genaamd - die zou worden gesteund door vaten ruwe olie. Hoewel officiële bronnen aangeven dat het land miljarden dollars heeft opgehaald, zijn veel analisten sceptisch over deze cijfers en hebben de Verenigde Staten Amerikaanse burgers verbannen de cryptocurrency aan te schaffen.
Gevolgen voor wereldwijde investeringen
Cryptocurrencies hebben veel voordelen als het gaat om frictieloze transacties en inflatiecontrole, maar veel beleggers voegen deze valuta toe als activa aan hun gediversifieerde portefeuilles. Met name de niet-gecorreleerde aard van de markt maakt van cryptocurrencies een potentiële hedge tegen risico, vergelijkbaar met edele metalen zoals goud. Veel cryptocurrency exchange-traded producten (ETF's en ETN's) zijn om deze reden ontstaan.
Aan de andere kant vrezen sommige experts dat een crash van de cryptocurrency een negatief effect kan hebben op de bredere markt, vergelijkbaar met de manier waarop door hypotheek gedekte effecten tot een bredere wereldwijde financiële crisis hebben geleid. Het is echter vermeldenswaard dat de totale marktkapitalisatie van alle cryptocurrencies minder is dan die van veel openbare bedrijven, zoals Microsoft Corp., wat betekent dat dit mogelijk geen betekenisvolle impact heeft op de wereldwijde markten .
Uiteindelijk beschouwen veel beleggers cryptocurrencies als een middel om te speculeren of als een hedge tegen inflatie, maar de omvang van de markt vormt vanaf begin 2018 geen systeemrisico.