Hoe de dividendgeschiedenis van een bedrijf te vinden en waarom het ertoe doet
Toch kan het een uitdaging zijn om academische theorie om te zetten in echt portefeuillebeheer. Nieuwe beleggers willen vaak weten waarnaar ze op zoek moeten zijn bij het analyseren van de dividendhistorie van een bedrijf. (Zoals in dit artikel wordt gebruikt, is de term 'dividendgeschiedenis' simpelweg een verkorte versie van het historische overzicht van door een aandeel uitgekeerde dividenden, inclusief het dividend per aandeel, de datum waarop het dividend is uitbetaald, het bedrag en het tijdstip van eventuele dividendverhogingen, enz.)
Hoewel het onderwerp veel omvangrijker is dan een enkel artikel ooit zou kunnen bevatten, zijn er over het algemeen vier tekens in de dividendgeschiedenis van een bedrijf die veel goeds voorspellen. Dit is met name het geval als de aandelen deel uitmaken van een gediversifieerde korf van aandelen met vergelijkbare kenmerken en het doet er niet toe of een belegger of zijn of haar financieel adviseur of vermogensbeheerder een strategie volgt met een hoog dividendrendement of een dividendgroeistrategie .
Het is belangrijk dat u begrijpt waarom elk belangrijk is en hoe ze met elkaar zijn verbonden, wanneer u beslist welke dividendaandelen u wilt houden.
Deze tekens zijn:
1. Een geschiedenis van het dividend dat het handhaven of verhogen van een dividend door meerdere bedrijfscycli omvat
Het is niet ongebruikelijk dat de raad van bestuur van een onderneming besluit dat een bedrijf voldoende succesvol is geweest om een nieuw dividenduitkeringsbeleid te bewerkstelligen , waarbij een uitkering aan aandeelhouders wordt aangekondigd.
Wat ongebruikelijk is, is een bedrijf dat heeft bewezen in staat te zijn een stabiel dividend uit te keren, of, beter nog, zijn dividend per aandeel te verhogen in de loop van meerdere bedrijfscycli.
In het geval dat het een tijdje geleden is sinds je laatste economische klasse, is een conjunctuurcyclus de opkomst en ondergang van economische activiteit die zich in de loop van de tijd voordoet. In de economische theorie bestaat een conjunctuurcyclus uit vier fasen:
- Uitbreiding: de tijd waarin een economie groeit naarmate de vraag toeneemt;
- Piek: de top van een uitbreidingscyclus, waarna de economie begint te krimpen;
- Contractie: groei neemt af en de economie verzwakt; en
- Dieptepunt: de onderkant van een krimpcyclus, waarna de economie weer begint te groeien.
Het vermogen van een onderneming om haar dividendratio te handhaven of te verhogen tijdens perioden van afnemende economische groei, wordt meestal gezien als een indicatie van een of andere combinatie van een veerkrachtig bedrijfsmodel, een sterke balans, voorzichtig management en / of een ander concurrentievoordeel. .
2. Een dividendgeschiedenis die het bedrijf toont, is zowel bekwaam als bereid om het dividend te verhogen tegen een koers die comfortabel hoger is dan de inflatie.
Van tijd tot tijd ziet u een bepaald aandeel dat wordt aangeduid als een "progressief dividendbeleid".
Dit betekent dat de raad van bestuur en het management zich ertoe hebben verbonden het dividend op regelmatige basis te verhogen; dat het een strategische prioriteit is en een waarmee ze hun succes zullen meten. Natuurlijk is een progressief dividendbeleid alleen goed zolang ze uiteindelijk leiden tot een toename van het aandeelhoudersvermogen. Bedrijven met een progressief dividendbeleid zijn in het verleden gedwongen hun dividend te verlagen, omdat het alleen geen garantie voor succes is.
De meest koninklijke blue chipaandelen vallen in deze categorie. Ze staan bekend als "Dividend Aristocrats". Om de prijs te verlagen, moet een bedrijf zijn dividend voor 25 of meer opeenvolgende jaren zonder falen hebben verhoogd, plus voldoen aan specifieke vereisten voor omvang en liquiditeit. Op dit moment zijn er slechts 51 bedrijven die de kroon dragen. Ze omvatten bedrijven zoals Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, The Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart. , Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW
Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company, Johnson & Johnson, Medtronic, Genuine Parts Company, Lowe's, McDonald's Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P Global, T. Rowe Price, Air Products and Chemicals, Sherwin- Williams, Chevron, ExxonMobil, automatische gegevensverwerking en AT & T.
U hebt misschien gemerkt dat een aantal van deze bedrijven zijn geconcentreerd in specifieke sectoren en industrieën . Dit is een bekend patroon. Historisch gezien hebben de beste investeringen zich meestal geconcentreerd in clusters rond specifieke economische sectoren . Hoewel er geen garantie is dat dit zal doorgaan, is het al meer dan een eeuw geldig en het is begrijpelijk, omdat veel van deze bedrijven producten aanbieden met een sterke merkherkenning, verbruiksartikelen, prijszettingsmacht, aanzienlijke reproduceerbaarheid en een aanzienlijk voordeel. consumenten loyaliteit. Als uw favoriete koolzuurhoudende drank bijvoorbeeld Coca-Cola is, of als u graag tanden poetst met Colgate-tandpasta, is het niet waarschijnlijk dat u overschakelt naar een concurrent om een cent te besparen.
3. Een geschiedenis van het dividend waarin dividenden op een comfortabele manier worden gedekt door zowel de gerapporteerde winst als de cashflow
Op het einde wil je duurzame dividenden; dividenden die blijven stromen, zodat u ze kunt gebruiken om andere beleggingen te kopen, uw rekeningen te betalen, uw spaargeld te vergroten, aan een goed doel te geven of wat dan ook dat u van nut kan zijn. Om dat te laten gebeuren, is het niet vanzelfsprekend dat de dividenden afkomstig moeten zijn van de cashflow en de winst en klein genoeg zijn, ten opzichte van die kasstroom en winst, dat het bedrijf niet is uitgehongerd aan zijn herinvesteringsbehoeften, waardoor de concurrentiepositie wordt geschaad de weg.
De beste manier om dit concept te begrijpen, is om twee concurrerende eigenaars van een supermarkt voor te stellen. We noemen ze Winston en Charles.
Winston herstelt regelmatig in zijn winkel. Hij is voorzichtig om nooit meer dan 40 procent van de cashflow als dividend te nemen. In plaats daarvan installeert en onderhoudt hij aantrekkelijke landschapsarchitectuur en bewegwijzering. Hij upgradet zijn vriezers en binnenverlichting. Hij biedt prachtige vitrines om zijn donuts en gebakken goederen te presenteren. Zijn personeel houdt de badkamers altijd schoon. Charles daarentegen besluit zijn supermarkt te gebruiken als een kasstroomgenerator om andere beleggingen te financieren. Hij neemt bijna 90 procent van de cashflow op als dividend en repareert alleen wat absoluut noodzakelijk is. Jaren later, zijn vloertegels afgebroken en versleten. Zijn kasten en vitrines zijn bekrast. Alles ziet er versleten en moe uit.
Er is geen genie voor nodig om te bedenken dat, hoewel Charles misschien een poosje beter leeft dan Winston, het waarschijnlijk is dat Winston de laatste keer zal lachen. In de loop van de tijd zal de winkel van Winston waarschijnlijk meer, en beter, klanten aantrekken; om hogere inkomsten te genereren dan anders het geval zou zijn geweest, ervan uitgaande dat de buurt niet verslechtert of dat er geen andere unieke factor in overweging moet worden genomen. De reden: consumenten winkelen graag in een comfortabele omgeving. In feite is het zelfs mogelijk dat Winston enkele centen meer in rekening brengt voor bepaalde producten dan hij anders had kunnen betalen, waardoor zijn terugverdientijd werd versneld.
Het punt is dat het gemakkelijk is om goedkoop te zijn; om kosten te besparen om dividenden te financieren die uiteindelijk afnemen naarmate de kernactiviteiten worden vernietigd. Er is misschien geen betere belichaming hiervan op de aandelenmarkt in het afgelopen decennium of twee dan Sears en K-Mart.
4. Een geschiedenis van het dividend dat wordt gefinancierd uit de bedrijfsactiviteiten, niet uit de verkoop van activa of de toename van de langetermijnschuld op de balans
Dit concept hangt nauw samen met het vorige maar is belangrijk genoeg om te worden geschreven. Er zijn tijden dat een bedrijf zijn dividend niet eenvoudig kan financieren uit de kasstroom of bedrijfsvoering en in plaats van de verantwoordelijkheid te nemen en het dividend te schrappen of op te schorten, het dividenduitkeringen blijft doen door te vertrouwen op de opbrengst van verkochte activa of geleend geld. Bij sommige bedrijven kan dit verrassend lang duren, vooral als het er aan de oppervlakte goed uitziet. Desalniettemin komt op een gegeven moment de rekening en de resultaten kunnen overal zijn van pijnlijk tot catastrofaal wanneer het gebeurt. Je ziet dit soms gebeuren in mijnbouwbedrijven of, misschien een beter voorbeeld, in financiële instellingen midden in een bubbel en voorafgaand aan de onvermijdelijke ineenstorting wanneer de "winsten" niet echt winst zijn.
Begrijp alsjeblieft dat het niet noodzakelijk een slechte zaak is dat de schuld van een bedrijf blijft groeien terwijl het dividend groeit. Voor de meest welvarende bedrijven is dat in feite het geval. Als je de tijd hebt, ga dan een case study doen naar de historische jaarverslagen van Wal-Mart, teruggaand naar de tijd van Sam Walton aan het roer. Je zult zien dat de geschiedenis van het dividend niet alleen een snelle groei kent, maar dat de schuldenlast ook snel is toegenomen. Dit was omdat Wal-Mart zo winstgevend was. Sam Walton was erop gericht zo snel als hij voorzichtig was nieuwe locaties te openen, wetende dat de kosten van schuldkapitaal niet in de schaduw zaten van het economische rendement dat werd gegenereerd toen de deuren van de discounter opengingen en klanten door de gangpaden liepen .
Een manier om dit onderscheid te maken, is door naar de balans van een bedrijf te kijken, met name naar de relatieve omvang van het eigen vermogen en de schuldenlast. Als de debt-to-equity ratio nog steeds redelijk is, of nog beter, dalende, ondanks stijgende schuldniveaus en dividenden, is dat meestal een goed teken omdat het betekent dat het bedrijf zijn nettowaarde verhoogt met een percentage gelijk aan, of eigen risico, van het percentage waarmee het geld leent. Het is ook belangrijk om aandacht te besteden aan de details van hoe die schuld wordt gefinancierd, omdat de kapitaalstructuur van een bedrijf ertoe doet , vooral vanuit het oogpunt van risicobeheer.
Waar vind je de geschiedenis van het dividend?
Al deze informatie is geweldig, maar het doet niet veel goed als u niet weet waar u de dividendhistorie van een bedrijf kunt vinden. Hier zijn een paar plaatsen waar je zou kunnen kijken.
- Het jaarverslag van een bedrijf of formulier 10-K indiening: hoewel dit misschien niet bijzonder efficiënt is bij het bestuderen van perioden van meer dan een decennium, gaat het om rechtstreeks naar de bron te gaan. In deze documenten, met name een goed geschreven, informatief jaarverslag, kan een belegger vaak drie, vijf of tien jaar samenvattende informatie vinden over voor aandelen gecorrigeerd dividend per aandeel.
- De website voor investeerdersrelaties van een bedrijf: de meeste, zo niet alle, beursgenoteerde ondernemingen van behoorlijke omvang hebben een toegewijde Investor Relations-website. Met name in gevallen waarin de raad van bestuur en het management van een bedrijf trots zijn op het dividendrecord, is het niet ongebruikelijk om een speciale pagina met dividendhistorie te vinden die een uitsplitsing van het dividend van een a-bestand in de afgelopen decennia omvat. Eén illustratie: op het moment dat ik dit artikel schreef, maakte The Coca-Cola Company online dividendinformatie beschikbaar vanaf 1970.
- Een beleggingsanalyseservice: dit is waar een abonnementsservice zoals The Value Line Investment Survey uitblinkt. Je kunt de traanplaat over het bedrijf in een kwestie van seconden ophalen. Elke traanplaat bevat een eenvoudig te begrijpen, gesplitste gecorrigeerde dividendgeschiedenis van elk aandeel die meer dan 15 jaar oud is voor 1800 aandelen. De traanplaat bevat ook andere nuttige informatie, zoals het gemiddelde dividendrendement waarop de aandelen gedurende het jaar worden verhandeld. Afgezien van Value Line, kunnen institutionele beleggers, zoals die van een vermogensbeheerder , ook toegang krijgen tot veel duurdere en uitgebreidere tools bedoeld voor professionals, zoals een Bloomberg-terminal , FactSet, S & P Capital IQ of bepaalde Morningstar-gegevenssets.
- Een gratis online portal of aggregator voor financiële gegevens: er zijn verschillende gratis online sites die grafieken en tabellen bevatten over de dividendgeschiedenis van een aandeel. De lengte van de beschikbare dividendgeschiedenis varieert van site tot site. Een van de beste blijft Yahoo! De dividendgeschiedenis van Finance. Soms gaan deze gegevens verder terug dan de dividendgeschiedenis die wordt weergegeven op de eigen website van een bedrijf. Herinner u bijvoorbeeld dat de dividendgeschiedenispagina van The Coca-Cola Company op zijn Investor Relations-site teruggaat tot 1970. Als u Coca-Cola's tickersymbool , KO, in Yahoo! Financiën en vraag het historische dividendpercentage per aandeel aan, u zult ontdekken dat het de dividenddossiers van Coke heeft die teruggaan tot 1962.
Het Saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.