Hoe aandeelprijzen worden bepaald

Waarom aandelen overgewaardeerd en ondergewaardeerd worden

Zoals je misschien wel hebt geleerd door Inleiding tot Wall Street te lezen , is het doel van de kapitaalmarkten drievoudig. Met het risico mezelf te herhalen, ga ik de relevante passage woordelijk citeren en moedig je aan om ze opnieuw te lezen voordat ik inga op de details:

1. Om de primaire markt te vestigen door spaarders van kapitaal te verbinden met diegenen die kapitaal willen aantrekken, meestal door het te lenen door de uitgifte van obligaties of door eigendom in een bedrijf te verkopen door de uitgifte van aandelen . Het is de kernreden waarom Wall Street zo belangrijk is omdat het is wat het kapitalisme doet werken; wat geld efficiënt naar zijn meest productieve gebruik verplaatst, waardoor de levensstandaard in de loop van de tijd stijgt.

1. Een secundaire markt faciliteren voor bestaande eigenaars van aandelen en obligaties om anderen te vinden die bereid zijn om hun effecten te kopen zodat ze contanten kunnen ophalen, waardoor primaire markten succesvoller worden omdat beleggers meer vertrouwen hebben in het vermogen om hun portefeuille te gebruiken als een bron van liquiditeit , waardoor over het algemeen lagere risicopremies worden geëist.
2. Om diegenen te helpen die willen investeren in hun kapitaal zodat de klant zich kan concentreren op zijn of haar primaire carrière of activiteit. Soms gebeurt dit via een makelaar-dealer. Steeds vaker gebeurt dit via een bedrijf dat een geregistreerde beleggingsadviseur is en die gebonden is door een fiduciaire plicht om de belangen van klanten boven de belangen van het bedrijf te stellen, inclusief geregistreerde beleggingsadviseurs die voornamelijk vermogensbeheerders zijn . Op die manier kunt u, als u een goed verdienende, succesvolle persoon bent, zoals een softwareontwikkelaar of een arts, iemand anders betalen om uw portefeuille te beheren, terwijl u zich concentreert op het genereren van meer geld, niet het lezen van 10-K registraties of prospectussen van gemeenschappelijke fondsen . Als Managing Director van Kennon-Green & Co., de vermogensbeheergroep waarmee ik het kapitaal van mijn familie en het geld van rijke en welvarende particuliere klanten die naast ons willen investeren, zal beheren zodra het later dit jaar haar deuren opent, waar ik uitgaven zal doen waarvan ik verwacht dat het de rest van mijn carrière zal zijn.

De schommelingen in de aandelenkoers - aandelen die overgewaardeerd raken of aandelen die ondergewaardeerd raken - ontstaan ​​op de secundaire markt. Dat wil zeggen dat wanneer een bedrijf kapitaal van beleggers heeft opgehaald, het die beleggers of eigenaren zijn die onderling kopen en verkopen op basis van een aantal relevante factoren die de huidige marktwaarde van een transactie bepalen.

De potentiële kopers kondigen een prijs aan waartegen ze bereid zijn te betalen, bekend als het bod. De potentiële verkopers kondigen een prijs aan waar ze bereid zijn om te verkopen, bekend als de Ask. Een marktmaker in het midden werkt om liquiditeit in de markt te creëren door transacties tussen de twee partijen te vergemakkelijken. Wanneer een koper en verkoper samenkomen, wordt een transactie uitgevoerd tegen de prijs waartegen de transactie plaatsvond, de genoteerde marktwaarde die u ziet gespetterd op televisie tickertapes, internet financiële portals en brokerage accountpagina 's.

Hoewel er een school van gedachten bekend staat als efficiënte markttheorie, waarbij de huidige marktwaarde van een aandeel de werkelijke waarde is, reflecterend op alle bekende informatie, is het totale stapelbed; absolute onzin onderwezen door academische theologen die ruzie maken over engelen die op het hoofd van een speld dansen. De theorie is door de jaren heen verzacht door de complete mentale ontregeling die het vertegenwoordigt, dat het nu weinig meer is dan gezond verstand. In werkelijkheid handelen bedrijven voor meer of minder dan ze de hele tijd waard zijn. Die reële waarde - iets wat Benjamin Graham 'intrinsieke waarde' noemde - is de netto contante waarde van de inkomsten van de eigenaar; het geld dat van nu tot het einde van de tijd uit de onderneming kan worden gehaald als je het nooit zou kunnen verkopen en het voor eeuwig moest vasthouden op basis van de daadwerkelijke productiecapaciteit van het bedrijf zelf.

Inbegrepen in die berekening is de zogenaamde risicovrije rente. In de Verenigde Staten is dat de rente op langlopende Amerikaanse staatsobligaties. (Een interessante oefening om aandelenkoersen te vergelijken is om te kijken naar de winstopbrengst van aandelen en deze te vergelijken met de opbrengst van de Schatkist.)

In wat voor soort situaties kan een bedrijf meer of minder verkopen dan zijn intrinsieke waarde? Hoewel er veel, vier bijzonder interessante zijn waarvan je op de hoogte moet zijn omdat een nieuwe investeerder:

1. Het gevecht tussen investeerders en speculanten leidt de prijs in een bepaalde richting
2. Het grondstoffenkarakter van aandelen
3. Leven (het klinkt algemeen, maar het zal later meer zin hebben)
4. Tijdelijke problemen in een onderneming die ertoe kunnen leiden dat mensen hun vertrouwen verliezen in de lange termijn verdiencapaciteit.