Was de Big 3 Bailout het waard?
Het ministerie van Financiën investeerde $ 80,7 miljard van de $ 700 miljard die is goedgekeurd door de Emergency Economic Stabilization Act . Het compenseerde alles behalve $ 10,2 miljard. Het leende allebei geld en kocht voorraadbezit in GM en Chrysler. Het leverde ook prikkels op om nieuwe auto-aankopen aan te sporen. In feite genationaliseerde de overheid GM en Chrysler net als Fannie Mae, Freddie Mac en de American International Group .
Hier is het Troubled Asset Relief-programma voor het redden van bailouts. Het laat zien wat de overheid heeft geïnvesteerd. Vervolgens wordt weergegeven waarvoor de aandelen zijn verkocht, inclusief wat deze heeft ontvangen bij de terugbetaling van de schuld. Vervolgens berekent het de winst of het verlies van de belastingplichtige.
| Bedrijf | geïnvesteerd | Verkocht voor | Verlies | Date Bailout Ended |
| GM | $ 51.0 miljard | $ 39,7 miljard | - $ 11,3 miljard | 9 december 2013 |
| GMAC (Ally) | $ 17,2 miljard | $ 19,6 miljard | + $ 2,4 miljard | 18 december 2014 |
| Chrysler | $ 12,5 miljard | $ 11,2 miljard | - $ 1,3 miljard | Mei 2011 |
| TOTAAL | $ 80,7 miljard | $ 70,5 miljard | - $ 10,2 miljard |
(Bron: "Key Facts," US Department of the Treasury.)
Ford Credit ontving zijn reddingspakket van de Term Asset-Backed Securities Loan Facility , niet TARP. Dat was een overheidsprogramma voor leningen voor auto's, studenten en andere consumenten .
De federale overheid nam GM en Chrysler in maart 2009 over. Het ontsloeg CEO GM Rick Waggoner en vereiste dat Chrysler zou fuseren met Fiat SpA in Italië
De regering-Obama gebruikte de overname om nieuwe normen voor auto-efficiëntie vast te stellen. Die verbeterde luchtkwaliteit en dwong VS autofabrikanten om meer concurrerend te zijn tegen Japanse en Duitse bedrijven.
Chrysler ging faillissement aan op 3 april. GM volgde op 1 juni. Tegen het einde van juli kwamen ze uit de faillissementsreorganisatie. GM werd twee afzonderlijke bedrijven en schakelde GMAC uit in Allied Financial. Chrysler werd een merk dat grotendeels eigendom was van Fiat. Het ministerie van Financiën begon zijn eigendom van GM in 2010 te verkopen. Chrysler betaalde de laatste van zijn leningen tegen 2011.
Op 18 december 2014 heeft de afdeling Schatkist de reddingsoperatie beëindigd. Dat is toen het zijn laatste resterende aandelen van Ally Financial, voorheen bekend als General Motors Acceptance Corporation, verkocht. Het had ze gekocht voor $ 17,2 miljard om contant geld in de falende GM-dochteronderneming te pompen. Het ministerie van Financiën verkocht de aandelen voor $ 19,6 miljard, wat een winst van $ 2,4 miljard voor belastingbetalers opleverde.
Aanvankelijk verzoek
Het Congres weigerde het eerste verzoek van de autofabrikanten om $ 50 miljard te betalen. Senaat Meerderheid Leider Harry Reid steunde de reddingsoperatie. Maar hij zei dat de Grote Drie zou moeten terugkeren met "... een verantwoord plan dat ons een realistische kans geeft om de benodigde stemmen te krijgen." Het hielp de publieke opinie van de autofabrikanten niet dat de drie CEO's naar DC vlogen in zakenvliegtuigen.
Dit was volgens een artikel in de Associated Press: "Bush signeert werkloze uitkeringsuitbreiding", gepubliceerd op 21 november 2008.
Het Congres was bereid om een leningprogramma van 25 miljard dollar om te buigen voor de ontwikkeling van energiezuinige voertuigen. De autofabrikanten vroegen om een extra $ 25 miljard om uit het TARP- fonds te komen. De Associated Press rapporteerde hierover in hun artikel van 17 november 2008: "Grote 3 autofabrikanten smeken om $ 25 miljard". Huisbaas Nancy Pelosi, andere Democraten, en de auto-unies steunden het verzoek.
Degenen die zich verzetten tegen het gebruik van TARP zeiden dat GM en Chrysler hun bijna faillissement voor zichzelf brachten. Ze hebben zich niet aangepast aan een energie-efficiënt tijdperk. Ze hadden hun productie, banen en dealersjaren eerder moeten verminderen. Kolonist David Brooks zei: "... als deze bedrijven nu niet failliet gaan, zullen ze dat nooit zijn."
In december 2008 vroegen de autofabrikanten om $ 35 miljard. Het congres onderzocht eerst of een geplande faillissementsreorganisatie zonder reddingsplan een beter alternatief was. Het besefte al snel dat het te lang zou duren om het uit te voeren. President Bush en de minister van Financiën, Hank Paulson , stemden toen in met een bailout van $ 24,9 miljard met TARP.
In januari 2009 heeft de federale overheid het Automotive Industry Finance-programma opgezet. Het gaf GM en Chrysler het operationele geld dat ze nodig hadden om te overleven. Het maakte GMAC autoleningen meer beschikbaar voor autokopers. Dit is de verdeling:
- $ 14,3 miljard voor General Motors.
- $ 5,0 miljard voor GMAC.
- $ 5,5 miljard voor Chrysler
De bedrijven beloofden de ontwikkeling van energiezuinige voertuigen te versnellen en de activiteiten te consolideren. GM en Ford kwamen overeen om het aantal merken dat ze produceerden te stroomlijnen. De vakbond United Automobile Workers stemde ermee in om vertraagde bijdragen aan een fonds voor gezondheidsvertrouwen voor gepensioneerden te accepteren. Het kwam ook overeen om betalingen aan ontslagen werknemers te verminderen. De drie CEO's kwamen overeen om voor $ 1 per jaar te werken en hun bedrijfstralen te verkopen.
Op 19 maart 2009 keurde het ministerie van Financiën $ 5 miljard aan leningen goed aan autoleveranciers.
GM en GMAC Bailout tijdlijn
In 1953 zei voormalig General Motors-president Charles Wilson: "Wat goed is voor ons land was goed voor General Motors en vice versa." De GM-verkoop bereikte in september 2005 een piek van 17,296 miljoen voertuigen. Maar toen de gasprijzen stegen, kelderde de omzet van GM.
In 2007 vonden de Amerikanen Wilson's verklaring niet langer waar. Dat is het jaar waarin Toyota GM versloeg om 's werelds toonaangevende automaker te worden. Dit deed het door te voorzien in en te voldoen aan de wereldwijde vraag naar kleinere auto's. Terwijl Toyota fabrieken bouwde in de Verenigde Staten, sloot GM ze. In plaats van te veranderen, bood het geen procent financiering voor de verkoop van SUV's en andere grote voertuigen.
De initiële bailout van $ 14,3 miljard was niet genoeg. In april leende GM nog eens $ 2 miljard. Op 2 mei 2009 viel GM-aandelen voor het eerst sinds de Grote Depressie onder de $ 1 per aandeel. Dat dwong het om nog eens $ 4,4 miljard nodig te hebben om het hoofd boven water te houden.
Op 1 juni 2009 ging GM failliet. Het had $ 82 miljard aan activa en $ 172,8 miljard aan verplichtingen. Die maand bereikte de verkoop het laagste punt van 9.545 miljoen auto's en vrachtwagens.
De regering leende GM $ 30,1 miljard voor de financiering van operaties tot en met juni en juli, terwijl de reorganisatie door faillissementen werd doorgevoerd. Het garandeerde ook de uitgebreide garanties van GM. In ruil daarvoor kocht het 60 procent van het bedrijf in warrants voor gewone aandelen en preferente aandelen . De Canadese overheid kocht 12 procent. Een vakbond voor gezondheid van de unie ontving 17,5 procent aandelenbezit. Dat was in plaats van de $ 20 miljard die nodig was om de voordelen voor 650.000 gepensioneerden te dekken. Obligatiehouders ontvingen 10 procent aandelenbezit in plaats van $ 27 miljard aan obligaties. Aandeelhouders verloren al hun investeringen.
GM beloofde de lening van $ 30 miljard tegen 2012 terug te betalen wanneer het plan was om break-even te gaan. Het bedrijf beloofde zijn schuld te verminderen met $ 30 miljard door het schuldvermogen te converteren in aandelen. Het stemde ermee in unie de voordelen van de gezondheidszorg aan gepensioneerden tegen 2010 te betalen. Het beloofde om zijn Saab, Saturn, en Hummer-afdelingen te verkopen, verminderend het aantal modellen voor verkoop aan 40. Het sloot 11 fabrieken, sloot 40 percent van zijn 6000 dealerships, en sneed meer dan 20.000 banen.
Overheidsfinanciering bood ook de volgende prikkels voor kopers van nieuwe auto's.
- De overheid ondersteunde alle garanties voor nieuwe auto's.
- Dankzij de economische stimulusrekening konden nieuwe autokopers alle autoverkopen en accijnzen aftrekken.
- Het Congres keurde TARP-gefinancierde subsidies goed voor nul procent financiering voor sommige Chrysler-voertuigen.
De regering was van plan om GM efficiënter te maken. Dat zou het mogelijk maken om winstgevend te worden wanneer de verkoop terugkeerde naar 10 miljoen voertuigen per jaar. Dat gebeurde in juli 2009, toen de omzet 10.758 miljoen bereikte.
GM is op 10 juli 2009 failliet verklaard als twee afzonderlijke bedrijven. Oude GM had het grootste deel van de schuld. New GM hield de activa, $ 17 miljard aan schulden, het contract met vakbonden en zijn ondergefinancierde pensioenfondsen . Dit liet het toe om verder te gaan als een winstgevend bedrijf. Het nieuwe bedrijf heeft slechts vier merken: Chevrolet, Cadillac, GMC en Buick. Het bedrijf verkocht Saab en stopte met Saturn en Hummer.
In oktober 2010 kwamen GMAC, JP Morgan Chase en Bank of America overeen om een nieuwe afschermingsprocedure stop te zetten totdat de Federal Reserve en de Federal Deposit Insurance Corporation hun onderzoek hebben afgerond.
GMAC staat voor General Motors Acceptance Corporation. Het werd in 1919 opgericht om leningen te verstrekken aan de automatische aankopen van General Motors. Sindsdien is het uitgebreid met verzekeringen, online bankieren, hypotheekoperaties en commerciële financiering. De hypotheekoperaties waren vol met giftige schulden. Daarom ontving het in december 2008 een bailout van $ 5 miljard. Dankzij het onderzoek kondigde titelverzekeraar Old Republic aan dat het zou stoppen met het verzekeren van de hypotheken van GMAC. In 2010 werd GMAC samengevouwen in Ally Financial.
Op 17 november 2010, in zijn persbericht, "Treasury kondigt prijzen van openbaar aanbod aan", onthulde het ministerie van Financiën dat het de helft van zijn eigendom van GM zou verkopen. Die verkoop maakte een beursintroductie van $ 33 per aandeel mogelijk.
In november 2013 kondigde het ministerie van Financiën aan dat het de resterende 31,1 miljoen aandelen zou verkopen. Het had al $ 37,2 miljard terug gekregen door zijn eigendom in GM te verkopen.
Chrysler's Bailout
Op 16 januari 2009 keurde de afdeling Schatkist een lening van 1,5 miljard dollar goed voor Chrysler Financial. De rentevoet voor de leningen was één punt boven Libor , ook bekend als de London Interbank Offered Rate. Chrysler Financial beloofde daarnaast om de regering $ 75 miljoen aan bankbiljetten te betalen en de uitvoerende bonussen met 40 procent te verminderen. Als gevolg hiervan kregen autokopers op sommige modellen een financiering van nul procent voor vijf jaar.
Chrysler ontving $ 4 miljard van de brugfinanciering van $ 7 miljard die het oorspronkelijk had aangevraagd. In ruil daarvoor heeft de eigenaar Cerberus gezworen om zijn schuld in aandelen te converteren.
Het artikel van 19 januari 2009 in The Washington Post, 'VS breidt hulp aan auto-industrie uit', meldt dat het ook 6 miljard dollar had gevraagd van de energieafdeling om zich in te werken voor meer energie-efficiënte voertuigen. Chrysler wilde dat de Big Three samenwerkt met de federale overheid in een joint venture om voertuigen met alternatieve energie te ontwikkelen. Dat is niet gebeurd en Chrysler heeft de lening van de energieafdeling niet gekregen. In plaats daarvan beloofde het om in 2010 een elektrisch voertuig te debuteren, tegen 2013 oplopend tot 500.000.
Op 30 april 2009 heeft Chrysler een faillissement aangevraagd. De minister van Financiën, Tim Geithner, heeft ermee ingestemd om 6 miljard dollar te lenen voor de financiering van operaties tijdens een faillissement. Het is ontstaan als een nieuw bedrijf, waarvan 58,5 procent de automaker Fiat SpA uit Italië nu voor een deel bezit. Deze fusie tussen Fiat en Chrysler heeft de zesde grootste autofabrikant ter wereld gecreëerd. De rest is in handen van de United Auto Workers Retiree Medical Benefits Trust. Chrysler sloot slecht presterende dealers in het kader van zijn faillissementsprocedure.
In mei 2011 betaalde Chrysler $ 11,2 miljard van zijn uitstaande $ 12,5 miljard aan TARP-leningen terug zes jaar eerder dan gepland. De totale kosten voor belastingbetalers waren $ 1,3 miljard.
In 2013 heeft Fiat CEO Sergio Marchionne plannen aangekondigd om Chrysler openbaar te maken op de New York Stock Exchange . Hierdoor kon Fiat de rest van het bedrijf kopen en de twee samenvoegen tot een meer competitieve wereldwijde autofabrikant. In oktober 2014 werd het vermeld onder het tickersymbool 'FCAU'. Het nieuwe bedrijf heette Fiat Chrysler Auto Company NV De marktkapitalisatie van 2017 bedroeg $ 17 miljard.
In 2016 remde Chrysler zijn Ferrari-divisie af. In 2017 waren er geruchten dat Chrysler zijn vlaggenschip van het merk Jeep zou verkopen aan een Chinese automaker. Het bedrijf schakelde ook zijn Amerikaanse fabrieken over van auto's naar vrachtwagens en Jeep sport utility vehicles. Er zijn geen plannen om elektrische of zelfrijdende voertuigen te bouwen.
Ford's reddingspakket
Hoewel Ford geen TARP-fondsen ontving, ontving het wel overheidsleningen. Deze waren kritiek omdat banken niet leenden tijdens de financiële crisis. Het verzocht om een kredietlijn van $ 9 miljard van de overheid. In ruil daarvoor beloofde hij 14 miljard dollar uit te geven aan nieuwe technologieën.
Op 23 juni 2009 ontving Ford een lening van $ 5,9 miljard van het Advanced Technology Vehicles Manufacturing-programma van het Energy Department. In ruil daarvoor beloofde hij de ontwikkeling van zowel hybride als door batterijen gevoede voertuigen te versnellen, dealers te sluiten en Volvo te verkopen. Het vernieuwde fabrieken in Illinois, Kentucky, Michigan, Missouri en Ohio om hybride voertuigen te produceren.
Ford gebruikte het geld om zijn focus te verleggen naar commerciële elektrische voertuigen. In 2016 zei CEO Mark Fields: "We willen een topspeler worden in geëlektrificeerde oplossingen, het bedrijf wil leiden ... we kunnen winnen zoals met onze bedrijfsvoertuigen."
Eenentachtig procent van het geld ging naar nieuwe efficiëntietechnologieën voor voertuigen op gas. Ze hebben bijvoorbeeld bijgedragen aan de financiering van Ford-aluminiumlichamen in de pickups uit de F-serie. De Congressional Research Service schatte dat de leningen 33.000 banen hebben bespaard . Ford zal deze lening tegen 2022 terugbetalen.
Velen beweren dat Ford de middelen nodig had om de kasstroom tijdens de recessie te ondersteunen. Ford zegt dat het in betere staat was dan de andere twee omdat het zijn activa in 2006 had verpand om $ 23,6 miljard te verhogen. Het gebruikte de leningen om zijn productassortiment opnieuw in te richten en zich te concentreren op kleinere, energiezuinige voertuigen. Het liet de United Automobile Workers weten dat het de helft van een nieuw gepensioneerd zorgverzekeringsfonds met bedrijfsaandelen zou kunnen financieren. Tegen april 2009 schakelde het $ 9,9 miljard uit van de schuld die het in 2006 had afgesloten.
Bailout Oorzaken
In december 2008 was de autoverkoop 37 procent lager dan een jaar eerder. Dat was 400.000 minder voertuigen of het equivalent van de jaarlijkse productie van twee fabrieken. GM en Chrysler hadden de ergste daling, terwijl het verlies van Ford ongeveer hetzelfde was als de industrieleiders Honda en Toyota.
Velen in het Congres beschuldigden de autofabrikanten ervan dat ze jarenlang niet concurrerend opereerden. De bedrijven hadden vertraging opgelopen bij het maken van voertuigen met alternatieve energie. In plaats daarvan concentreerden ze zich op het oogsten van de winsten van benzineslurpende SUV's en Hummers.
Toen de omzet in 2006 daalde, lanceerden ze financieringsplannen van nul procent om kopers te lokken. Het Bloomberg-artikel van 3 december 2008, 'UAW Offers Cuts', meldt dat Union-leden gemiddeld $ 70 per uur hebben betaald, terwijl nieuwe medewerkers $ 26 per uur verdienden. GM had twee keer zoveel merken als nodig was. Het had ook twee keer zoveel dealers, dankzij de regels van de staatsfranchise.
Het effect van de autofabrikanten op de Amerikaanse economie
Ondanks enige kritiek heeft het reddingsplan 340.000 extra banen gecreëerd. Ten tijde van de reddingsactie droeg de auto-industrie 3,6 procent , of $ 500 miljard, bij aan het bruto binnenlands product van de VS. Een daling van 30 procent in autoverkopen vertaalde zich direct in een afname van de economische output met 1 procent.
Productie van auto's en onderdelen stelde 1,091 miljoen werknemers tewerk op de top van april 2006. In juni 2009 was dat aantal met 43 procent gedaald tot 624.000 werknemers. Dealers hebben 16 procent van hun personeel ontslagen. Medewerkers van het dealerschap daalden van een piek van 1.926 miljoen in september 2005 naar 1.612 miljoen in februari 2010. Deze cijfers omvatten zowel buitenlandse autofabrikanten als de grote drie.
Veel analisten zijn afgekeurd. Ze voelden dat Chrysler failliet zou gaan zelfs met een reddingspakket en dat Ford het niet echt nodig had. De belangrijkste impact van de reddingsoperatie was het redden van banen bij GM. Maar de recessie zorgde ervoor dat GM zijn werkgelegenheid en productie verslechterd, ondanks het reddingsplan. Bovendien, toen de recessie voorbij was, zouden Toyota en Honda hun Amerikaanse fabrieken blijven uitbreiden en banen bieden aan Amerikaanse autokopers.
Als er geen bailout was geweest, zouden Ford, Toyota en Honda marktaandeel hebben opgepikt. Dat zou de Amerikaanse fabrieken en banen hebben vergroot toen de recessie voorbij was. Het verlies van GM zou hetzelfde zijn als het verlies van Pan Am, TWA en andere bedrijven met een sterk Amerikaans erfgoed, maar hun concurrentievermogen verloren. Het zou misschien de harten van Amerika hebben getrokken, maar de economie niet echt schaden. Als gevolg hiervan was de redding van de autobranche niet van cruciaal belang voor de Amerikaanse economie, zoals de redding van AIG of het banksysteem.