Van cryptocurrencies naar minerale rechten, gestructureerde nederzettingen tot timberland, belastinglijncertificaten voor mobiele torenleases, alternatieve beleggingen kunnen een overtuigende keuze zijn voor de juiste belegger, onder de juiste omstandigheden; met name voor mensen met specialistische kennis in een specifiek gebied of voor vermogende families, die vaak meer voordeel halen uit bepaalde belastingcompensaties of entiteitsstructuren dan die met een bescheiden inkomen voor het huishouden.
In deze inleiding over alternatieve activa gaan we vier belangrijke vragen behandelen:
- Wat is een alternatieve belegging of alternatief activum?
- Wat zijn enkele voorbeelden van alternatieve beleggingen of alternatieve activa?
- Waarom zoeken beleggers naar alternatieve beleggingen of alternatieve activa?
- Wat zijn enkele van de belangrijkste voor- en nadelen van het opnemen van alternatieve beleggingen of alternatieve activa in een gediversifieerde portefeuille ?
Ik hoop dat je het concept veel beter begrijpt, aangezien we elk van deze onderwerpen in de komende minuten bespreken; vooral met betrekking tot enkele van de substantiële risico's die u veel financiële en emotionele pijn en leed zouden kunnen veroorzaken. (Bij beleggen valt er veel te zeggen om te focussen op wat er mis kan gaan. Het goede nieuws zorgt meestal voor zichzelf.)
Wat is een alternatieve belegging of alternatieve activa?
Om te begrijpen hoe alternatieve activa worden gedefinieerd, moet u twee gerelateerde concepten kennen die bekend staan als activaklassen en activaspreiding .
Simpel gezegd, een activaklasse is een type activum dat een aantal vergelijkbare kenmerken heeft; bijv. hoe het een rendement genereert, de risico's die gepaard gaan met het bezitten of behouden, de correlatie met andere activaklassen of economische factoren zoals rentetarieven .
Asset-allocatie verwijst naar het bouwen van een model of het in kaart brengen van een algemene richtlijn met betrekking tot het ruwe percentage van een portefeuille die een belegger in elke activaklasse wil hebben.
Gewoonlijk wordt deze activaspreiding uiteengezet in een document dat een verklaring voor het beleggingsbeleid wordt genoemd . We hebben enkele van de problemen besproken die u wellicht zou willen overwegen bij het bepalen van een juiste activaklasse in een artikel met de titel Dingen om te overwegen bij het in kaart brengen van uw activaklassebelichting .
Traditioneel zijn er een handvol van wat u "kern" activaklassen zou kunnen noemen die een redelijk persoon zou kunnen overwegen toe te voegen aan zijn of haar beleggingsportefeuille. Dat wil zeggen, als u een uitgebalanceerd trustfonds zou beheren of een vermogensbeheerder of een geregistreerde beleggingsadviseur inhuurt om een gediversifieerde portefeuille voor u of uw erfgenamen samen te stellen en bij te houden, zou u in de portefeuille een of meer van de volgende elementen kunnen opnemen:
- Geldmiddelen en kasequivalenten
- Aandelen
- Bonds
Waarom is dat belangrijk? In de ruimste zin van het woord is een alternatieve belegging of alternatief activum elk type activum dat niet in een van deze categorieën valt. Dat wil zeggen, een alternatieve investering is alles wat niet bestaat uit geld, aandelen of obligaties .
Wat zijn enkele voorbeelden van alternatieve beleggingen of alternatieve activa?
Hoewel de lijst met alternatieve investeringen uitgebreid is, omvatten sommige van die u in de echte wereld tegenkomt, maar zijn niet noodzakelijkerwijs beperkt tot het volgende:
- Onroerend goed en al zijn vele afleidingen, waaronder onroerend goed in directe handen, besloten vennootschappen met onroerend goed, bedrijven voor vastgoedontwikkeling en REIT's
- Master-commanditaire partnerships, die alles kunnen bezitten en beheren, van oliepijpleidingen tot kapitaalintensieve themaparken
- Belasting retenticertificaten
- Voorraad- of lidmaatschapseenheden in een niet-beursgenoteerd bedrijf
- Grondstoffen, inclusief edele metalen zoals goud , zilver, platina en palladium, maar ook ruwe olie, aardgas, ethanol, maïs, sojabonen, tarwe, cacao, koffie, suiker, bevroren geconcentreerd sinaasappelsap, haver, levend vee, koper , lood, zink, tin, aluminium, nikkel en kobalt
- Managed futures
- bouwland
- Timberland
- Minerale rechten
- Intellectuele eigendom zoals auteursrechten, liedrechten, octrooien en handelsmerken
- Onderpand gedekte hypotheken
- Uitrusting leasing
- Gestructureerde nederzettingen
- Kunst en verzamelobjecten
- Private equity
- Wijn
- Munten met een numismatische waarde
- Risicokapitaal
- Peer-to-peer-leningen
- Viaticals
- Hedgefondsen
- lijfrentes
- Belastingkredieten
Waarom zoeken beleggers naar alternatieve beleggingen of alternatieve activa?
Er zijn verschillende redenen waarom een belegger of een portfoliomanager waarschijnlijk zal overwegen om alternatieve beleggingen toe te voegen aan de balans.
In sommige gevallen kan een dollar aan cashflow gegenereerd door een alternatieve belegging onderworpen zijn aan een veel gunstiger fiscale behandeling dan een dollar gegenereerd uit een meer traditionele investering; bijvoorbeeld, als een belegger of klant aanzienlijke voorwaartse verliescompensatie of belastingvoordelen heeft die kunnen worden toegepast op een bepaald type activiteit of inkomstenbron.
In andere gevallen kunnen factoren en omstandigheden die specifiek zijn voor die specifieke activaklasse op het moment dat de belegging wordt overwogen, de activaklasse aanzienlijk goedkoper en dus aantrekkelijker maken voor een eigenaar op de lange termijn dan andere soorten beleggingen die op de markt beschikbaar zijn; er was bijvoorbeeld een periode in de nasleep van de Grote Recessie toen rijke beleggers diep ingekochte condos kochten in steden zoals Miami, en een fractie betaalden van wat zij dachten dat de uiteindelijke marktwaarde in de toekomst zou zijn.
Soms hebben de investeerder of zijn of haar adviseurs een diepgaande kennis of unieke vaardigheden in een bepaald gebied die ertoe kunnen leiden dat alternatieve beleggingen zinvol zijn. Als een ervaren ondernemer in de olie- en gasindustrie bijvoorbeeld over de middelen en het geduld zou beschikken om te profiteren van een grote olie- en / of gasvracht, kan die unieke kennis en ervaring goed uitpakken omdat het de belegger in staat stelt zijn of haar risico op een manier die een onervaren belegger misschien niet eens in overweging neemt, laat staan dat hij weet dat hij bestaat.
In andere situaties kan een bepaalde alternatieve belegging of alternatieve activaklasse emotioneel en intellectueel de aandacht van de belegger meer aantrekken dan andere activaklassen. Er zijn bijvoorbeeld succesvolle investeerders die zeer geïnteresseerd zijn in durfkapitaal omdat ze genieten van het proces van identificatie, financiering en het nemen van eigendom in startups en relatief nieuwe ondernemingen; om ze te zien groeien en bloeien, wetende dat ze er deel van uitmaakten.
Sommige beleggers, vooral ouderen, houden niet van aandelen en obligaties, geven er de voorkeur aan hun eigen hypotheken te onderschrijven op onroerend goed dat ze hebben verworven en gerenoveerd. Het is logisch voor hen. Ze zijn van mening dat ze de potentiële winsten en verliezen beter kunnen begrijpen, vooral in vergelijking met de dagelijkse volatiliteit die hoort bij het bezit van beursgenoteerde gewone aandelen.
Er zijn een aantal beleggers die catalogi van muziekrechten verwerven, hetzij op een veiling, in onderhandelde transacties, hetzij via een faillissementsprocedure, omdat ze begrijpen hoe deze rechten aan belanghebbende partijen moeten worden beheerd en in licentie worden gegeven. Een van de bekendste alternatieve investeerders is misschien wel de "Gold Bugs" die goud in munten en in staafvorm oppotten. Voor velen die in dit kamp vallen, wordt goud bijna een obsessie die vaak niet helemaal rationeel lijkt voor degenen die niet dezelfde dwang voelen om het legendarische metaal te vergaren.
De voordelen en nadelen van alternatieve beleggingen in een gediversifieerde portefeuille
We hebben al gesproken over verschillende van de potentiële voordelen van alternatieve beleggingen - fiscaal aantrekkelijke of beschermde geldstromen onder bepaalde omstandigheden, minder efficiënte markten die kunnen leiden tot exploiteerbare kansen, intellectuele en emotionele tevredenheid bij het omgaan met een actief dat de beleggers leuk vinden, begrijpt, en voelt dat hij of zij een competitieve of strategische voorsprong heeft op de concurrentie - dus is het waarschijnlijk het beste om je te concentreren op de minpunten, waarvan er veel zijn. De lijst met dergelijke negatieven zou uitputtend zijn, dus zou ik er twee willen bespreken die volgens mij bijzonder gevaarlijk zijn.
Ten eerste kunnen alternatieve investeringen gecompliceerd zijn en aanzienlijke verborgen risico's met zich meebrengen. Vaak, wanneer u investeert in zaken als samengevoegde structuren, kan er een gebrek aan transparantie zijn waardoor het onmogelijk wordt om de risico's die u neemt echt te begrijpen. Een illustratie uit de praktijk: in het officiële rapport van de regering over de financiële crisis van 2007-2009 stelde de commissie vast dat bepaalde fondsen die door investeringsbanken werden gesponsord, zich hadden beziggehouden met wat vaak "window dressing" wordt genoemd door de verkoop van risicovolle activa en / of schuldvermindering. vóór het einde van een rapportageperiode om de fondsen er veiliger uit te laten zien voor de eigenaren.
Deze eigenaren kregen een vals gevoel van troost over wat ze bezaten en de risico's waaraan hun kapitaal was blootgesteld. Het is niet ongehoord dat alternatieve investeringen worden weggevaagd in een totaal, volledig verlies voor investeerders. Een gezonde angst is verstandig bij het betreden van veel van de gebieden die eerder in dit artikel zijn genoemd. Je vermogen om "nee" te zeggen - om weg te lopen van een investering die je niet volledig begrijpt - kan de kans verminderen dat je gedwongen wordt om te kijken hoe je rijkdom voor je ogen wordt opgeblazen. Laat de angst niet iets van iets opwindens missen, omdat je iets doms doet.
Ten tweede kunnen alternatieve investeringen een nachtmerrie en soms ronduit catastrofale belastingeffecten veroorzaken. Stel je bijvoorbeeld voor dat je een zelfgestuurd pensioenplan hebt. Misschien is het een SEP-IRA . U beslist dat u eigenaar wilt worden van een master-commanditaire vennootschap op basis van oliepijplijn , of MLP , via uw SEP. Hoewel het van een aantal factoren afhangt, hebt u een situatie gecreëerd waarin uw SEP-IRA nu mogelijk moet worden verplicht om zijn eigen aangifte in te dienen en, erger nog, belasting te betalen! Dit gaat heel wat extra complexiteit en kosten met zich meebrengen, die onder bepaalde voorwaarden de moeite waard zijn, maar een die een onaangename verrassing zou kunnen zijn als je niet wist dat het een mogelijkheid was.
Nog een illustratie: u overweegt te investeren in een private samenwerking. Het partnerschap heeft geen verplichte clausule voor belastinguitkeringen, hoewel het is gestructureerd voor pass-through-belastingen. U zou een enorme belastingfactuur kunnen krijgen die u uit eigen zak moet betalen, zelfs als de maatschap in dat belastingjaar geen contant geld aan u uitdeelt! Dat is misschien goed als je veel extra liquiditeit hebt en je voelt dat de investering nog steeds zinvol is, maar het zou een echte ontbering kunnen opleveren als je andere activa zou moeten verkopen of geld zou lenen om je rekening aan de IRS te betalen.
Disclaimer: de inhoud van deze site wordt alleen ter informatie en voor discussiedoeleinden verstrekt en mag niet verkeerd worden geïnterpreteerd als beleggingsadvies. In geen geval vertegenwoordigt deze informatie een aanbeveling om effecten te kopen of verkopen.