Belegging Les 4 - Analyse van een resultatenrekening
Afschrijvingsbeleid heeft niet veel invloed op de berekening van intrinsieke waarde
U moet begrijpen dat echt uitstekende bedrijven vaak licht op activa zijn omdat hun rendement op kapitaal zo hoog is. Er zijn nog steeds veel goede en goede bedrijven die niet in deze categorie vallen, maar al het andere gelijk, het is waar. Afschrijvingsbeleid zal niet van grote invloed zijn op de berekening van intrinsieke waarde voor een bedrijf als Microsoft of Visa, maar ze zullen van het grootste belang zijn bij het analyseren van Union Pacific of Alcoa.
Eigenaar verdienende berekening vs winst per aandeel in isolatie
Dit is de reden dat ik persoonlijk liever gebruik maak van de berekening van een eigenaar, dan dat ik de winst per aandeel afzonderlijk bekijk. Wanneer u door dit licht naar een bedrijf als Union Pacific kijkt, realiseert u zich dat de reële economische winst lager is dan de gerapporteerde winst die onderaan de winst-en-verliesrekening wordt gevonden.
Afgezien daarvan kan er van jaar tot jaar veel variatie zijn in de gerapporteerde financiële cijfers, zelfs wanneer de onderliggende situatie identiek is. Laten we om dit te verduidelijken eens kijken naar een van de voorbeelden van waardevermindering die we tot nu toe hebben berekend. Stel je voor dat je een bedrijf aan het onderzoeken bent dat een activum heeft gekocht voor $ 100.000.
Deze asset had een geschatte restwaarde van $ 10.000 en u verwachtte dat deze een nuttige levensduur van tien jaar zou hebben. Hoewel de economische realiteit in beide gevallen exact hetzelfde is, is hier het verschil in de afschrijvingslast dat in elk jaar ten laste van de winst- en verliesrekening zou komen, afhankelijk van de gehanteerde afschrijvingsmethodologie bij de opstelling van haar balans en winst-en-verliesrekening.
Reële-lijns afschrijvingsmethode lijkt minder winstgevend te zijn
U ziet dat ondanks dat niets anders is dan de boekhoudmethode, bijvoorbeeld in het jaar negen, een bedrijf dat de lineaire afschrijvingsmethode gebruikt, veel minder winstgevend lijkt te zijn dan een bedrijf dat de som van het cijfer van de jaren gebruikt. dubbele degressieve afschrijvingsmethode, terwijl tegelijkertijd een veel hogere nettowaarde resulteert in een schijnbaar lager rendement op kapitaal.
Een ander belangrijk punt om in gedachten te houden is dat sommige directies de afschrijvingskosten als een afzonderlijke regel op de winst- en verliesrekening zullen rapporteren, terwijl anderen daar meer clandestien over zullen zijn, inclusief indirect via VA & A-uitgaven (voor de afschrijvingskosten van bureaus, voor aanleg).
Hoe dan ook, je zou in staat moeten zijn om de informatie op te slaan, hetzij via de resultatenrekening zelf, hetzij via het jaarverslag of Form 10-K indiening .
U zult ook de afschrijvingspraktijken van een bedrijf willen vergelijken met andere bedrijven in zijn sector of sector, omdat sommige directie in de verleiding kunnen komen om onredelijk hoge geschatte restwaarden van activa vast te stellen, wat resulteert in lagere afschrijvingskosten dan vergelijkbare fondsen.
Vergelijking van afschrijvingsmethoden
| Vergelijking van afschrijvingsmethoden | |||
| Methode | Jaar 1 | Jaar 2 | Jaar 3 |
| Rechte lijn | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 | $ 1,600.00 |
| Som van de jaren | $ 2,400.00 | $ 1,599.84 | $ 800,16 |
| Dubbel dalende balans | $ 3.200,00 | $ 1,600.00 | $ 0.00 |