Waarom Global Currency Wars niet zo gevaarlijk zijn als ze klinken
Dat doet de consument pijn en draagt bij aan de inflatie.
De term valutaoorlogen is bedacht door de Braziliaanse minister van Financiën, Guido Mantega. Hij beschreef de competitie van 2010 tussen de Verenigde Staten en China om de laagste valutawaarde te hebben.
Hoe het werkt
Wisselkoersen bepalen de waarde van de valuta van een land ten opzichte van die van een ander land. Een land in een valutaoorlog verlaagt die waarde bewust. Landen met vaste wisselkoersen maken alleen een aankondiging. De meeste landen bepalen hun tarieven voor de Amerikaanse dollar omdat het de wereldwijde reservevaluta is .
De meeste landen hebben een flexibele wisselkoers. Ze moeten de geldhoeveelheid verhogen om de waarde van de valuta te verlagen. Een centrale bank heeft veel instrumenten om de geldhoeveelheid te vergroten door het krediet te vergroten. Het kan de rente verlagen. Het kan ook gewoon een bijrol toevoegen aan de bankreserves van een land. Dat wordt openmarkttransacties of kwantitatieve versoepeling genoemd .
De overheid van een land kan ook de waarde van de valuta beïnvloeden met een expansief fiscaal beleid .
Het doet dit door meer te spenderen of belastingen te verlagen. Meestal gebeurt dit om politieke redenen, niet om deel te nemen aan een valutaoorlog.
Valutaoorlog Verenigde Staten
De Verenigde Staten staan toe dat hun valuta, de dollar, devalueert. Het maakt gebruik van expansief fiscaal en monetair beleid . Uitgaven van federaal tekort verhogen de schuld.
Dat oefent een neerwaartse druk op de dollar uit door het minder aantrekkelijk te maken om vast te houden. De Federal Reserve hield de fed funds rate tussen nul en acht rond in de periode tussen 2008 - 2015. Dat verhoogde krediet en de geldhoeveelheid . Wanneer het aanbod groter is dan de vraag, daalt de waarde van de dollar.
Dit zijn geen normale tijden. Sinds de financiële crisis heeft de dollar zijn waarde behouden, ondanks het expansieve beleid. Dat komt omdat het de reservevaluta van de wereld is. Beleggers kopen het tijdens onzekere economische tijden als een veilige haven. Dientengevolge, versterkte de dollar 25 percenten tussen 2014 en 2016 . Sindsdien is het weer begonnen af te nemen.
China Valuta oorlog
China beheert de waarde van zijn valuta, de yuan . De People's Bank of China bond het losjes vast aan de dollar , samen met een mand andere valuta's. Het hield de yuan binnen een handelsbereik van 2 procent van ongeveer 6,25 yuan per dollar. De wisselkoers geeft aan dat $ 1 dollar 6,25 yuan zal kosten.
Op 11 augustus 2015 schrok de Bank de valutamarkten op door de yuan te laten dalen tot 6,3845 yuan per dollar. Op 6 januari 2016 heeft het zijn controle over de yuan verder versoepeld als onderdeel van de economische hervorming in China . De onzekerheid over de toekomst van de yuan hielp de Dow 400 punten te besparen .
Tegen het einde van die week was de yuan gedaald naar 6.5853. De Dow heeft meer dan 1.000 punten laten vallen.
In 2017 was de yuan gedaald tot een dieptepunt van negen jaar. Maar China was niet in een valutaoorlog met de Verenigde Staten. In plaats daarvan probeerde het de stijgende dollar te compenseren. De yuan, gekoppeld aan de dollar, steeg met 25 procent toen de dollar tussen 2014 en 2016 deed. China's export werd duurder dan die van landen die niet aan de dollar gebonden waren. Het moest zijn wisselkoers verlagen om concurrerend te blijven. Tegen het einde van het jaar, toen de dollar daalde, stond China toe dat de yuan zou stijgen.
Japanse valuta oorlog
Japan stapte in september 2010 op het valutadevechterveld. Dat was toen de Japanse overheid voor het eerst in zes jaar aandelen van haar valuta, de yen, verkocht . De wisselkoers van de yen steeg tot het hoogste niveau sinds 1995.
Dat bedreigde de Japanse economie, die sterk afhankelijk is van export. Een hoge yen-waarde maakt die export meer kosten in de Verenigde Staten en andere landen. Het vermindert de vraag en vertraagt de economische groei van Japan.
De Japanse yenwaarde was gestegen omdat buitenlandse overheden bezig waren met het laden van de relatief veilige valuta. Ze trokken uit de euro in afwachting van verdere waardevermindering van de Griekse schuldencrisis. Ze verlieten de dollar vanwege onhoudbare Amerikaanse schulden.
De meeste analisten waren het erover eens dat de yen zou blijven stijgen, ondanks het programma van de overheid. Dat komt door forex trading , niet door vraag en aanbod. Het heeft meer invloed op de waarde van de yen, dollar of euro. Japan kan de markt overspoelen met yen wat het wil, maar als forextraders winst kunnen maken met een stijgende yen, zullen ze blijven bieden.
Forextraders creëerden 10 jaar geleden het tegenovergestelde probleem voor Japan, waardoor de Yen carry trade werd gecreëerd. Ze leenden de yen tegen een rente van 0 procent. Ze investeerden in de Amerikaanse dollar met een hogere rente. De yen carry trade verdween toen de Federal Reserve de fed funds rate op nul zette.
Europeese Unie
De Europese Unie betrad de valutaoorlogen in 2013. Ze wilde haar export stimuleren en deflatie bestrijden. De Europese Centrale Bank verlaagde haar rentevoet naar 0,25 procent op 7 november 2013. Dat dreef de wisselkoers van de euro naar dollar naar $ 1,3366. Tegen 2015 kon de euro slechts $ 1,05 kopen. Maar dat was ook gedeeltelijk het gevolg van de Griekse schuldencrisis. Veel beleggers vroegen zich af of de euro zelfs zou overleven als valuta. In 2016 verzwakte de euro als gevolg van de Brexit. Maar toen de dollar verzwakte in 2017, steeg de euro.
Gevolgen voor andere landen
Deze oorlogen drijven de valuta's hoger in Brazilië en andere opkomende markten . Het verhoogt de prijzen van grondstoffen . Olie, koper en ijzer zijn de primaire exportproducten van deze landen. Dat maakt opkomende marktlanden minder concurrerend en vertraagt hun economieën.
De voormalige president van de centrale bank van India , Raghuram Rajan , bekritiseerde zelfs de Verenigde Staten en anderen die betrokken zijn bij valutaoorlogen. Ze exporteren hun inflatie naar de opkomende markteconomieën. Rajan moest India's belangrijkste tarief verhogen om zijn inflatie te bestrijden, die de langzamere economische groei riskeert.
Hoe het jou beïnvloedt
Een van 's werelds rijkste mannen is de Mexicaanse Telecom-titan Carlos Slim. Hij zei dat de valutaoorlogen van 2010 tussen de Verenigde Staten en China resulteerden in hogere voedselprijzen.
Aangezien de waarde van de dollar ten opzichte van andere valuta's daalt, zullen de prijzen van de invoer stijgen. We hebben al een stijging van de voedsel- en olieprijzen gezien . Het verlaagt ook de prijs van de Amerikaanse export, wat de economische groei helpt. Het maakt ook de Amerikaanse aandelenmarkt een goede deal.
De Chinese schatkistinkopen houden de Amerikaanse hypotheekrente betaalbaar. Treasury-notes hebben een directe invloed op de hypotheekrente . Wanneer de vraag naar Treasurys hoog is, is hun opbrengst laag. Aangezien Treasurys en hypotheekproducten strijden om vergelijkbare investeerders, moeten banken de hypotheekrente verlagen wanneer de rente op staatsobligaties daalt.