Begrip van de extra risico's van eigendom van buitenlandse obligaties
In theorie is dit een geweldig idee. Als u in buitenlandse obligaties belegt, verzamelt u rentebaten in meerdere valuta. Als het politieke systeem instort en je kunt ontsnappen, hoef je misschien niet helemaal opnieuw te beginnen, afhankelijk van waar en hoe je deze buitenlandse investeringen hebt gedaan.
In de praktijk kan beleggen in buitenlandse obligaties echter extreem gevaarlijk zijn voor de beginnende. Het kan verontrustend eenvoudig zijn om in een oogwenk weggevaagd te worden als je buiten de relatief veilige grenzen, wetten en politieke klimaat van de Verenigde Staten of Canada handelt, vooral met vastrentende effecten zoals obligaties. Het kan gruwelijk zijn te constateren dat uw beleggingen in buitenlandse obligaties passief inkomen genereren in een valuta die waarde heeft verloren ten opzichte van de Verenigde Staten of de Canadese dollar, wat betekent dat u minder koopkracht in uw thuismarkt hebt om uw hypotheek te betalen, boodschappen te doen, een vakantie, of dekt uw kosten voor gezondheidszorg.
Oorlogen, staatsgrepen, internationale sancties, hyperinflatie, depressies; alles gebeurt, soms zonder waarschuwing, en het kan onmogelijk zijn om je geld te beschermen tegen de helft van de wereld. Dit geldt met name als u bedenkt dat u in de verste verte een aanzienlijk nadeel zult ondervinden van beleggers die feitelijk in het land wonen.
Een Japanse native speaker die in Japan woont en het jaarverslag van een Japans bedrijf in het Japans leest, zal het gemakkelijker hebben om subtiele verschuivingen in de inputs naar financiële ratio's, zoals de rentedekkingsratio, te begrijpen dan een buitenlander.
Laten we een moment nemen om enkele aspecten van beleggen in buitenlandse obligaties te bekijken, zodat je een beter idee hebt van waarom het misschien niet verstandig is totdat je veel meer ervaren en goed geïnformeerd bent.
De drie kenmerken van een buitenlandse obligatie-investering
Een buitenlandse obligatie-investering heeft drie verschillende kenmerken die het uniek maken van een gewone obligatie-investering. Dit zijn:
- De obligatie wordt uitgegeven door een buitenlandse entiteit (zoals een overheid, gemeente of bedrijf)
- De obligatie wordt verhandeld op een buitenlandse financiële markt
- De obligatie luidt in een vreemde valuta
Buitenlandse obligaties presenteren verhoogd valutarisico
Elke keer dat u in het bezit bent van een vreemde valuta, of het nu contant geld is voor reizen naar Europa of beleggingen als onderdeel van een portefeuille, bent u onderhevig aan valutarisico. Eenvoudig gedefinieerd, valutarisico is het verliespotentieel als gevolg van schommelingen in wisselkoersen tussen de valuta die u aanhoudt en de valuta die u nodig heeft, uiteindelijk om uw rekeningen, schulden of andere uitgaande kasstromen te betalen.
Valutarisico kan een winst op een buitenlandse investering letterlijk tot een verlies leiden of omgekeerd.
Een illustratie van valutarisico
Een belegger kocht een £ Britse nominale waarde Britse obligatie met een 4½% obligatiecoupon . Op het moment dat hij de investering deed, bedroeg de valutakoers $ 1,60 Amerikaanse dollar tot £ 1,00 Brits pond sterling (met andere woorden, het kost $ 1,60 in Amerikaanse valuta om £ 1,00 te kopen). Dit betekent dat hij $ 1.600 heeft betaald voor de obligatie.
Enkele jaren later rijpt de band. De belegger krijgt onmiddellijk een cheque voor de nominale waarde van de buitenlandse obligatie (£ 1.000). Tot zijn ontzetting, wanneer hij die fondsen in dollars gaat omwisselen zodat hij ze weer in de Verenigde Staten kan uitgeven, ontdekt hij dat de wisselkoers is gedaald tot $ 1,40 tot £ 1,00. Het resultaat? Hij ontvangt slechts $ 1400 voor zijn buitenlandse obligatie, die hij kocht voor $ 1600.
Het verlies van $ 200 is te wijten aan het valutarisico.
(Merk op dat het mogelijk is om te profiteren van het valutarisico: als de dollar was gedaald in vergelijking met het pond sterling, bijvoorbeeld de wisselkoers naar $ 1,80 per £ 1,00 was gegaan, zou de belegger $ 1800 of $ 200 meer hebben ontvangen dan hij had betaald. valutaspeculatie is precies dat - speculatie. De valutakoersen worden beïnvloed door een aantal macro-economische factoren, waaronder rentetarieven , werkloosheidsgegevens en geopolitieke gebeurtenissen, die geen van alle nauwkeurig kunnen worden voorspeld met enige redelijke zekerheid., Professionele beleggers en instellingen kunnen bovendien bewaken tegen valutaschommelingen door deel te nemen aan bepaalde afdekkingspraktijken die onbetaalbaar duur kunnen zijn voor de kleine individuele belegger. Dit valt buiten het bestek van onze discussie.)
Buitenlandse obligatie-investeringen vertegenwoordigen vaak een niet-afdwingbare claim
Het voornaamste risico van beleggen in buitenlandse obligaties, of het nu gaat om een overheidsobligatie uitgegeven door een overheid of om een bedrijfsobligatie uitgegeven door een onderneming, is dat deze vaak neerkomt op wat neerkomt op een niet-afdwingbare claim.
Een belegger die obligaties bezit die zijn uitgegeven in, en zijn gedekt door activa van een emissie binnen de grenzen van zijn of haar land van herkomst, hebben een specifieke juridische verhaal in geval van wanbetaling. Als u de eerste hypotheekobligaties bezit van een spoorweg die is beveiligd door een specifieke groep activa op de balans van de spoorweg en de obligaties in gebreke blijven, kunt u de emittent voor de rechter slepen en het onderpand dat de obligatie waarborgt, eisen.
Buitenlandse obligaties lijken misschien dezelfde bescherming op papier te bieden, maar het is vaak illusionair. Een extremistische politieke beweging (bijv. Iran in de jaren 1970) zou aan de macht kunnen komen en alle buitenlandse bezittingen en claims kunnen overnemen of ontkennen. Een land kan verzeild raken in een militair conflict en zijn valuta verbieden zijn grenzen te verlaten. Na de Tweede Wereldoorlog kregen beleggers die obligaties aanhielden die in Groot-Brittannië waren uitgegeven, rente in Britse pond betaald en was het verboden om dat Britse pond in dollars om te zetten. Het geld kan uitsluitend worden herinvesteerd in pondenominabele investeringen of worden uitgegeven binnen de grenzen van Groot-Brittannië of haar koloniën; koud comfort voor een weduwe in New York die deze fondsen nodig had om brandstof te kopen voor de winter.
Beleggen in euro-obligaties (wereldwijde obligaties) versus beleggen in buitenlandse obligaties
Tot slot, het is belangrijk om het verschil tussen een zogenaamde euro - obligaties en buitenlandse obligaties te benadrukken. Een euro-obligatie is een obligatie die wordt uitgegeven en wordt verhandeld in een ander land dan dat waarin de valuta luidt. Een euro-obligatie hoeft niet noodzakelijkerwijs van oorsprong te zijn of in Europa te belanden, hoewel de meeste schuldinstrumenten van dit type door niet-Europese entiteiten aan Europese beleggers worden uitgegeven.
Voorbeelden van euro-obligaties
1. Wal-Mart geeft obligaties uit in Amerikaanse dollars op de Duitse financiële markten.
2. De Franse overheid geeft in euro luidende obligaties uit op de Japanse financiële markten.