Uw investeringsportefeuille herzien om risico's te helpen verminderen
Helaas kan portfolio-analyse ontmoedigend zijn totdat je de kapitaalallocatie onder de knie hebt.
Om het proces eenvoudiger en toegankelijker te maken, wil ik me concentreren op het beantwoorden van verschillende vragen voor u:
- Wat is portfolio-analyse?
- Waarom is portfolio-analyse belangrijk?
- Wat zijn enkele van de dingen die u moet overwegen bij het uitvoeren van een portfolioanalyse?
Ik hoop dat deze basisintroductie je beter voorbereidt op de beoordeling van de gezondheid van je portfolio of, als je die baan aan een professional uitbesteedt, een aantal gebieden begrijpt waarover je misschien vragen wilt stellen.
Wat is portfolio-analyse en waarom is het belangrijk?
Correct in praktijk gebracht en geïmplementeerd, analyse van de portefeuille is het proces van het afbreken en bestuderen van een beleggingsportefeuille om te bepalen of het geschikt is voor de behoeften, voorkeuren en middelen van een bepaalde belegger, en de waarschijnlijkheid dat het voldoet aan de doelstellingen van een bepaald investeringsmandaat , met name op basis van een risicogewogen basis en in het licht van historische prestaties van de activaklasse .
Ter illustratie: als een belegger een geregistreerde beleggingsadviseur of vermogensbeheerder zou benaderen en een portefeuilleanalyse van zijn of haar posities zou vragen op basis van een verlangen naar kapitaalbehoud over een periode van vijf jaar, zou het adviesbureau naar de posities in de portefeuille en proberen vast te stellen of die posities bestaan uit activa waarvan de redelijke persoon kan bepalen dat het een grote kans is om een lage volatiliteit en voldoende liquiditeit te behouden .
Het adviesbureau zou een zinvolle toewijzing aan aandelen willen voorkomen, in plaats daarvan liever de nadruk te leggen op contanten, goed beheerde geldmarktfondsen , depositocertificaten die worden ondersteund door de FDIC , Amerikaanse schatkistbiljetten en bankbiljetten en andere vergelijkbare beleggingen. Voor een dergelijke portefeuille zou het doel van het genereren van inkomsten uit beleggingen in de vorm van dividenden of rente een secundaire of tertiaire overweging zijn om ervoor te zorgen dat de principaal aanwezig is wanneer de belegger er toegang toe moet hebben.
Enkele aandachtspunten bij het uitvoeren van een portfolio-analyse
Hoewel er verschillende manieren zijn om de uitdaging van portfolio-analyse aan te gaan, denk ik dat het helpt om het te scheiden in drie primaire taken.
Bekijk eerst de portfolio op geaggregeerde basis. Het doel is hier om te begrijpen hoe de portefeuille, in zijn geheel genomen, zich bevindt ten opzichte van andere portefeuilles of een relevante benchmark; In het geval van een aandelenportefeuille kan dit bijvoorbeeld betekenen dat gekeken wordt naar de kenmerken van een portefeuille-totaal aantal portefeuillecomponenten, de koers-winstverhouding van de portefeuille als geheel, het dividendrendement van de portefeuille als een geheel, het verwachte groeipercentage van de look-through-winst per aandeel- en vergelijkt deze met een beursindex zoals de S & P 500 of de Dow Jones Industrial Average .
Ten tweede, bekijk de portfolio-componenten in relatie tot elkaar. Het doel tijdens deze stap is om te begrijpen hoe elk individueel bezit binnen een portefeuille, direct of indirect, wordt beïnvloed door elkaar of door andere factoren die elk actief afzonderlijk beïnvloeden. Het is belangrijk dat de analyse van de portefeuille alle nauw betrokken bedrijven omvat, zoals een investering in een klein bedrijf , evenals onroerend goed. De op één na grootste franchisenemer van Dairy Queen in de Verenigde Staten zocht eind 2017 bijvoorbeeld naar faillissementsbescherming, omdat een daling van de olieprijzen resulteerde in inkomensverlies bij de gemeenschappen waar een groot percentage van de restaurants gevestigd was. Elke belegger die een aandelenbelang in die franchisenemer had, zou zijn of haar risico's substantieel hebben vergroot door aandelen van de majors van de olie te bezitten, zoals parkeervoorraden in ExxonMobil of Chevron op een belastbare brokerrekening of een Roth IRA .
Hoewel benzine, vliegtuigbrandstof, ruwe olie en aardgas niet veel gemeen lijken te hebben met ijshoorntjes en hotdogs, waren ze in dit geval gecorreleerd vanwege de geografische voetafdruk van de franchisevestigingen, die afhankelijk waren van lokale klanten die hun salaris van de oliemaatschappijen trokken, om zich buitenshuis te kunnen veroorloven om buiten te eten.
Ten derde, bekijk de portefeuillecomponenten vanaf de grond af als zelfstandige beleggingen. Aangezien elke positie wordt geanalyseerd - en om iets te herhalen dat ik in de loop der jaren vaak heb gezegd - moet je jezelf afvragen: "Waarom bezit ik dit?", "Wat verwacht ik dat de kasstromen na belastingen gelijk zijn aan de prijs die ik heb betaald? "en" Onder welke voorwaarden blijf ik de inzet behouden? ". Dit kan voorkomen dat veel dwaasheid op de balans komt. Bovendien is deze stap vooral belangrijk vanuit het oogpunt van risicobeheer, omdat het lijkt alsof een zekere misleiding Wall Street en investeerders van tijd tot tijd heeft ingehaald, waardoor anders rationele mensen het in hun hoofd krijgen dat ze de eigenaar moeten zijn [voeg de naam in van een specifiek bedrijf, sector of industrie doet het momenteel goed hier omdat het script zelden verandert, alleen de spelers]. Met de recente opmars van zogenaamde Robo-Advisors lijkt dit probleem te zijn verergerd. Nog niet zo lang geleden voerde ik voor iemand een beoordeling van de portefeuilleanalyse uit en ontdekte dat hun vooraf vastgestelde activaspreiding een low-cost obligatie-ETF omvatte. Het probleem: toen ik me verdiepte in de documenten van het exchange traded fund, ontdekte ik dat een aantal van de aangehouden obligaties risicovolle junk-obligaties waren die leningen aan landen in de derde wereld vertegenwoordigden. Het is buitengewoon irrationeel en dwaas om een troef te kopen die je niet leuk vindt, simpelweg omdat het past in een of andere bizarre checklist met dingen die je denkt nodig te hebben. Er zijn veel manieren om rijkdom te bouwen. Ik zou graag wat minder geld verdienen door bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit te bezitten dan mijn kostbare kapitaal halverwege de wereld naar een land te sturen dat een reële kans heeft om zijn rekeningen niet te kunnen betalen.
Institutionele portfolio-analyse kan zelfs nog complexer zijn
Hoewel deze drie stappen waarschijnlijk genoeg zijn voor de meeste individuele beleggers, hebben institutionele beleggers verschillende andere portfolioanalyses die ze mogelijk willen voltooien bij het beoordelen van assets under management. In verband met de bovenstaande processen geven veel portefeuillebeheerders de voorkeur aan back-up stresstests om te zien hoe een bepaalde portefeuille waarschijnlijk onder verschillende economische of marktomstandigheden zou hebben kunnen presteren door een herhaling van de Grote Depressie van 1929, de beurscrash, te simuleren. van 1987, de Aziatische financiële crisis in 1997 of de grote recessie die in december 2007 begon. Op institutioneel niveau bieden professionele dienstverleners zoals Bloomberg en FactSet diensten waarmee deze simulaties bijna in realtime kunnen worden uitgevoerd of geautomatiseerd volgens een schema voor regelmatige beoordeling van portfolio-analyse door de portefeuillemanager of het investeringscomité van een vermogensbeheerder. Daarnaast zal een beleggingsadviesbureau dat is ingehuurd om kapitaal te beleggen in een pensioenfonds, dat onderworpen is aan tal van wetten en voorschriften, waaronder de Employment Retirement Income Security Act van 1974 (ERISA), ervoor willen zorgen dat de portfolio's holdings zijn compliant en correct. Hetzelfde geldt voor een trustee van een trustfonds , die er regelmatig voor moet zorgen dat de activa en transacties van een trust, inclusief eventuele uitkeringen of betalingen, in overeenstemming zijn met het trust-instrument.
Het Saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.