Stimuleert aanbod stimuleren economische groei?
Aanbodsidee-economie is de theorie die zegt dat verhoogde productie economische groei stimuleert . De productiefactoren zijn kapitaal , arbeid, ondernemerschap en land.
Het fiscale beleid aan de aanbodzijde is gericht op bedrijven. De tools zijn belastingverlagingen en deregulering . Bedrijven die van dit beleid profiteren, huren meer werknemers in. De daaruit voortvloeiende banengroei creëert meer vraag die de groei verder stimuleert.
Aanbodzijde is het tegenovergestelde van de Keynesiaanse theorie die stelt dat vraag de primaire drijvende kracht is.
Het fiscale beleid is gericht op consumenten, ongeacht of ze werken of niet. Haar instrumenten zijn overheidsuitgaven voor infrastructuur, werkloosheidsuitkeringen en onderwijs.
Hoe het werkt
Aanbodzijde werkt door bedrijven prikkels te geven om uit te breiden. Deregulering verwijdert beperkingen voor groei en de kosten die gepaard gaan met naleving. Bedrijven zijn dan vrij om nieuwe groeigebieden te verkennen.
Een verlaging van de vennootschapsbelasting geeft bedrijven meer geld om werknemers in dienst te nemen, in kapitaalgoederen te investeren en meer goederen en diensten te produceren.
Een verlaging van de inkomstenbelasting verhoogt de dollar per gewerkt uur. Het verhoogt de prikkel van werknemers om in loondienst te blijven. Dat verhoogt het arbeidsaanbod. Deze toename van het aanbod stimuleert de economische groei.
Aanbodzijde lijkt op trickle-down-economie . Dat zegt dat wat goed is voor de rijken doorsijpelt naar iedereen in de samenleving. Het is van mening dat beleggers, spaarders en bedrijfseigenaars de echte aanjagers van groei zijn.
Het belooft dat ze extra geld van belastingverlagingen zullen gebruiken om de bedrijfsgroei uit te breiden. Beleggers zullen meer bedrijven of aandelen kopen. Banken zullen de kredietverlening verhogen. Eigenaren zullen investeren in hun activiteiten en werknemers inhuren. Het zegt ook dat deze grotere groei de verloren belastinginkomsten zal compenseren .
Theorie achter supply-side economie
De Laffer-curve is de theoretische onderbouwing van de aanbodeconomie.
Econoom Arthur Laffer ontwikkelde het in 1979. Hij voerde aan dat het effect van belastingverlagingen op de federale begroting onmiddellijk is. Ze zijn ook op een 1-uit-1 basis. Elke dollarverlaging van de belastingen verlaagt de overheidsuitgaven (en het stimulerende effect ervan) met precies één dollar.
Diezelfde belastingverlaging heeft een multiplicatoreffect op de economische groei. Elke dollar in belastingverlagingen vertaalt zich in een grotere vraag. Dat komt omdat het de bedrijfsgroei stimuleert, wat resulteert in extra personeel.
Hoeveel effect belastingverlagingen hebben, hangt af van de omstandigheden waarin ze zich hebben voorgedaan. Was de economie aan het groeien of in een recessie? Welke belastingen zijn verlaagd? Hoe hoog was het belastingtarief? Als belastingen zich in de verboden zone bevinden, zullen bezuinigingen het beste effect hebben. Als de belastingen al laag zijn, zullen bezuinigingen niet zoveel doen. Ze zullen alleen de overheidsinkomsten verminderen en de tekorten verhogen zonder de groei voldoende te stimuleren om de verloren inkomsten te compenseren.
Hoe goed het werkte
President Reagan bracht de aanbodeconomie in de jaren tachtig in de praktijk. Hij gebruikte het om stagflatie te bestrijden. Dat is een zeldzame combinatie van stagnerende economische groei en hoge inflatie . Om deze reden wordt supply-side economie ook Reaganomics genoemd . Reagan was een voorstander van laissez-faire-economie . Hij geloofde dat de vrije markt en het kapitalisme de ellende van het land zouden oplossen.
Zijn beleid kwam overeen met de ' hebzucht is goed ' sfeer in het Amerika van de jaren tachtig.
Reagan verlaagde het hoogste marginale tarief van de inkomstenbelasting van 70 procent naar 28 procent. Hij verlaagde het hoogste vennootschapsbelastingtarief van 46 procent naar 40 procent. Dat hielp de economie uit de ergste recessie sinds de Grote Depressie te helpen .
Reagan verhoogde ook de defensie-uitgaven op hetzelfde moment. Hij verdubbelde de staatsschuld terwijl hij aan het werk was. Volgens Keynesians heeft dat ook de economische groei bevorderd door meer geld in de economie te stoppen, banen te creëren en de vraag te vergroten. Vergelijk met andere Presidenten in Schuld door President .
President Bush gebruikte ook aan het aanbodzijde economie om belastingen te verlagen in 2001 met EGTRRA en 2003 met JGTRRA . De economie groeide en de inkomsten stegen. Aanbieders, waaronder de president, zeiden dat dit kwam door de belastingverlagingen.
Andere economen wezen op lagere rentetarieven als echte stimulering. De FOMC verlaagde de fed funds rate van 6 procent aan het begin van 2001 tot een dieptepunt van 1 procent in juni 2003. (Bron: "Historical Fed Funds Rate," New York Federal Reserve.)
Veel hangt af van welk segment van de samenleving de belastingverlagingen krijgt. Studies tonen aan dat belastingverlagingen niet even effectief zijn in het creëren van banen . Bezuinigingen op gezinnen met lagere inkomens vertalen zich direct in hogere uitgaven. Dat stimuleert de vraag en de economische groei. Belastingverlagingen voor gezinnen met hogere inkomens worden vaak geïnvesteerd, gespaard of gebruikt om schulden af te betalen. Dat stimuleert de aandelenmarkt en banken, maar niet de detailhandel.
Studies die de aanbodeconomie ondersteunen
Het ministerie van Financiën heeft een model ontwikkeld dat aantoont dat de Bush belastingdruk het jaarlijkse bbp met 0,7 procent verlaagt . Maar het model gaat ervan uit dat de inkomsten verloren door de bezuinigingen werden gecompenseerd door lagere belastinguitgaven, waardoor het budget in evenwicht bleef. Als in plaats daarvan belastingverlagingen werden gecompenseerd door toekomstige belastingverhogingen, zou de impact negatief zijn. De toekomstige belastingverhogingen zouden de extra schuld moeten afbetalen. (Bron: " Een dynamische analyse van de permanente verlenging van de belastingverlichting door president Bush ", afdeling Amerikaanse schatkist, 25 juli 2006.)
Studies die de aanbodeconomie niet ondersteunen
Een studie door het Nationaal Bureau voor Economisch Onderzoek vond nauwkeurige cijfers over hoeveel inkomsten zullen worden terugverdiend door belastingverlagingen. Voor elke dollar aan bezuinigingen op de inkomstenbelasting wordt slechts 17 cent teruggevorderd van grotere uitgaven.
Verlagen van vennootschapsbelastingen doen het iets beter. Elke dollarvermindering geeft 50 cent terug aan de omzet. Hieruit blijkt dat de inkomsten die door belastingverlagingen verloren gaan op de lange termijn slechts gedeeltelijk worden teruggewonnen. Zonder een daling van de uitgaven leiden belastingverlagingen tot een toename van het begrotingstekort . Dat schaadt de economie in de loop van de tijd. (Bron: NBER, "Dynamic Scoring: A Back of the Envelope Guide", NBER, december 2004. "Nee, de Bush Tax Cuts verhogen de inkomsten niet", Townhall.com, 15 november 2007.)
Conclusie
Economen discussiëren nog steeds over de vraag of belastingverlagingen op de lange termijn tot een hogere economische groei leiden. In de studie van het ministerie van Financiën werd wel vermeld dat belastingverlagingen op de korte termijn en in een al zwakke economie een onmiddellijke impuls zullen geven. De NBER-studie heeft aangetoond dat belastingverlagingen grotere begrotingstekorten zullen creëren, tenzij de uitgaven ook worden verlaagd.
Op de lange termijn, en in een gezonde economie, zal dit neerwaartse druk uitoefenen op de dollar, wat uiteindelijk de inflatie zou kunnen verhogen door hogere invoerprijzen . Op den duur, als de inflatie hoog genoeg is en de economie sterk genoeg is, zou dit de Federal Reserve ervan kunnen overtuigen om een contrair monetair beleid te starten, zoals hogere rentetarieven. Het gevolg hiervan is een langzamere economische groei.