5 manieren om een ​​betere belegger te worden

Waardig handelen is de sleutel tot succes op de lange termijn

Leren omgaan met uw geld en een beleggingsportefeuille opbouwen, kan voor veel nieuwe investeerders een moeilijke taak zijn. Voor sommige mensen is het gewoon een kwestie van geen tijd hebben om voldoende aandacht te geven aan de manier waarop hun vermogen wordt geïnvesteerd en de risico's waaraan zij hun zuurverdiende spaargeld blootstellen. Voor anderen komt het neer op een gebrek aan interesse in beleggen, financiën en geldbeheer. Deze mensen zijn misschien slim, hardwerkend en zelfs briljant in andere gebieden van het leven, maar ze doen liever iets anders dan te praten over cijfers en cijfers - ze willen niet door jaarverslagen , formulier 10-K documenten , inkomstenverklaringen zoeken , balansen , prospectussen van beleggingsfondsen of proxy-verklaringen .

Voor een niet-onbetekenend percentage investeerders gaat het om temperament en emotionele reactie. Ondanks hun beste bedoelingen zijn ze ongetwijfeld hun eigen ergste vijanden , die rijkdom vernietigen door suboptimale beslissingen en reacties die eerder op gevoel dan op feiten zijn gebaseerd.

Ik geloof dat bepaalde dingen een investeerder kunnen helpen om het doel en de aard van het kapitaaltoewijzingsproces beter te begrijpen. Hoewel deze tips geen resultaten kunnen garanderen, hoop ik dat door een aantal algemene fouten te markeren en te bespreken en fouten over het hoofd worden gezien, het voor u gemakkelijker wordt om ze in de echte wereld te herkennen.

Vermijd te investeren in iets dat u niet begrijpt

Mensen lijken deze fundamentele waarheid te vergeten als ze er niet aan worden herinnerd. Ik geef er de voorkeur aan om het te distilleren in een handvol uitspraken die je goed van pas kunnen komen als je ze in het achterhoofd houdt.

1. U hoeft niet te investeren in een specifieke investering. Laat niemand u anders overtuigen. Het is jouw geld. Je hebt niet alleen de kracht om het nu te zeggen, maar het recht om dit te doen, zelfs als je je redenering niet kunt verklaren.

1. In het leven komen er volop kansen. Laat je niet misleiden door angst om domme dingen te doen.
2. Als u of de persoon die uw geld beheert niet het onderliggende proefschrift van een investering kan beschrijven - waar en hoe het geld wordt gegenereerd, hoeveel u voor die geldstroom betaalt en hoe dat geld uiteindelijk zijn weg terug vindt naar je zak - dan investeer je niet. Je speculeert. Het kan in uw voordeel uitpakken, maar het is een gevaarlijk spel dat het beste is te verzuimen, of op zijn minst beperkt tot een klein, geïsoleerd deel van uw portefeuille dat geen gebruik maakt van marge .

Een enorme hoeveelheid pijn en lijden kan worden vermeden als deze basisprincipes worden gerespecteerd. Verwerp ze niet omdat ze klinken als gezond verstand. Zoals Voltaire bondig en nauwkeurig opmerkte: 'Gezond verstand is niet zo gewoon'.

Begrijp dat marktwaarde en intrinsieke waarde verschillend zijn

Stel je voor dat je een kantoorgebouw in het Midwesten kocht, contant betalen zonder hypotheekschuld tegen het onroerend goed. Uw aankoopprijs was $ 1 miljoen. Het gebouw ligt op een geweldige locatie. De huurders zijn financieel sterk en zijn vastgezet in langetermijnhuurcontracten die ervoor moeten zorgen dat huurcontroles gedurende vele jaren blijven stromen. U ontvangt $ 100.000 per jaar aan vrije kasstroom uit het gebouw na het afdekken van zaken als belastingen, onderhoud en investeringen.

De dag nadat je het gebouw hebt gekocht, stort het bankbedrijf in. Beleggers kunnen geen commerciële hypothecaire leningen verkrijgen en als gevolg daarvan worden vastgoedwaarden onder druk gezet. In het daaropvolgende jaar gaan gebouwen die voor $ 1 miljoen zijn verkocht nu slechts $ 600.000, omdat de enige mensen die het zich kunnen veroorloven om overnames te doen, contant kopers zijn.

In dit scenario bestaat er geen twijfel over dat als u het zou proberen te verkopen, de waarschijnlijke marktwaarde van uw eigendom veel lager zou zijn dan de prijs die u hebt betaald.

Je zou $ 600.000 kunnen krijgen als je het op de vrije markt dumpt. U kunt mogelijk een veel betere prijs krijgen als u in staat en bereid bent om een ​​onderhandse hypotheek te voeren waarop u effectief optreedt als bank voor de koper, die een deel van de huurinkomsten in de vorm van rente blijft omgooien op de hypotheeknota aan u nadat u het gebouw heeft verkocht waarop u nu een pand hebt. Niettemin, als u erin slaagde genoteerde marktwaarden te verkrijgen voor uw belegging in onroerend goed, zou u op een zeer significante manier op papier zitten. Het zou bruut zijn.

Voor langetermijnbeleggers is dit niet echt zinvol, omdat echte investeerders, in de woorden van Benjamin Graham , de legendarische vader van waardebelegging, echte investeerders zelden gedwongen zijn hun activa te verkopen. In plaats daarvan hebben ze hun financiën conservatief genoeg beheerd zodat ze jaren achtereen op depressieve waarderingen kunnen zitten, wetende dat ze nog steeds een goed rendement verdienen als ze worden gemeten als de cashflow die hen toebehoort in verhouding tot de prijs die ze hebben betaald voor hun eigendomsbelang .

In dit geval is het niet logisch dat uw gebouw $ 600.000 of een ander aantal op een veiling zou kunnen ophalen in vergelijking met het feit dat u $ 100.000 aan gratis cashflow uit uw eigendom verzamelt. Dat is de economische motor. Dat is de bron van ware of intrinsieke waarde. Graham sprak over de dwaasheid om boos te worden in een situatie als deze, omdat het erop neerkwam dat je jezelf emotioneel van streek liet maken door de fouten van anderen in het oordeel. Dat wil zeggen, u moet niet op zoek zijn naar de marktprijs om u te informeren over de intrinsieke waarde van uw eigendom. U moet de intrinsieke waarde van uw eigendom kennen en in staat zijn om de berekening te verdedigen met conservatief geschatte, elementaire wiskunde. Zie de marktprijs als iets waar u van kunt profiteren als u dat wilt - niets meer, niets minder.

Dit concept blijft geldig in meerdere activaklassen . Als u een eigendomsbelang hebt in een fantastisch bedrijf met een hoog rendement op kapitaal , een sterke concurrentiepositie die het moeilijk maakt om te vervreemden in de betreffende sector of branche en een raad van bestuur die aandeelhoudersvriendelijk is, zou dit u niet moeten leiden alle problemen bij het bekijken van uw bedrijf nemen met 50 procent of meer af op papier.

Dit geldt met name als het u in het verleden heeft beloond met zorgvuldig uitgevoerde aandeleninkopen en goed beredeneerde dividendverhogingen , en u een redelijke prijs hebt betaald in vergelijking met de doorzichtige inkomsten , of voor meer gevorderde beleggers die vertrouwd zijn met accounting en financiën, "eigenwinst," een gratis kasstroomaanpassing berekend bij de evaluatie van werkmaatschappijen, ik weet dat ik dit vaak herhaal, maar u moet het internaliseren als u wilt voorkomen dat uw vermogen wordt vernietigd door dwaasheden van hoge kwaliteit op lange termijn te verkopen omdat van wat bijna altijd een efemere angst blijkt te zijn.

Leren denken in termen van netto contante waarde

Een Amerikaanse dollar is niet alleen een Amerikaanse dollar, en een Zwitserse frank is niet alleen een Zwitserse frank. Ik heb dit concept in de loop der jaren uitgelegd in verschillende artikelen, waaronder enkele die bijzonder relevant zijn:

• U geeft uw miljoen $ 1 per keer uit: een les in de tijdswaarde van geld
• Tijdswaarde van geldformules: Bereken de toekomstige en contante waarde van een forfaitaire som
• Om de inflatie te verslaan, focus op koopkracht niet op dollars: het is wat u kunt doen met uw geld dat telt

Vanuit jouw perspectief als investeerder is de netto huidige koopkracht van belang. Val niet in de valkuil van denken in termen van nominale valuta, een gevaar dat de beroemde econoom Irving Fisher beschreef in zijn meesterwerk uit 1928, The Money Illusion .

Als u vandaag een rekening van $ 100 in uw zak heeft, hangt de waarde van die rekening van $ 100 af van een veelvoud aan factoren. Als u een voldoende lange tijd hebt en een bevredigend rendement kunt behalen, kan compounding zijn magie bewerken en het in $ 10.000 veranderen. Als u in twee dagen niet hebt gegeten, is het nut van toekomstig geld praktisch onbestaand vergeleken met de mogelijkheid om dat geld nu te gebruiken. Succesvol beleggen gaat over het maken van keuzes. Bepaal uw uitgaven en investeringsbeslissingen op deze manier. Geld is een hulpmiddel - dat is alles. Als je dit onthoudt, kun je de fout vermijden die veel mannen, vrouwen en gezinnen maken, en hun echte langetermijnwensen voor hun korte-termijnbehoeften opgeven.

Aandacht besteden aan belastingen, kosten en voorwaarden

Kleine dingen zijn van belang, vooral na verloop van tijd als gevolg van de krachten van bereidingen die we hebben besproken. Er zijn allerlei strategieën die u kunt gebruiken om meer van uw zuurverdiende geld in uw zak te houden, inclusief zaken als het plaatsen van activa. Denk aan een vastrentende belegger die belastingvrije gemeentelijke obligaties houdt in belastbare brokerrekeningen en bedrijfsobligaties in belastingvrije kamers zoals een Roth IRA . Hij weet hoe hij voordeel moet halen uit wat neerkomt op positieve hefboomeffecten, zoals het innen van het gratis geld dat u krijgt als uw werkgever bijdraagt ​​aan uw 401 (k) of 403 (b) pensioenplan. Het is uw tijd en moeite waard om ze te ontdekken. Met slechts kleine aanpassingen, vooral vroeg in het bereidingsproces, hebt u de mogelijkheid om uw potentiële betalingen zinvol te wijzigen. Weinig dingen in het leven zijn zo de moeite waard.

Zorg ervoor dat u de waarde van wat u ontvangt, afzet tegen de kosten. Ik heb veel onervaren beleggers gezien die zich bezighielden met zaken als kostenratio's en beheerskosten, met uitsluiting van al het andere. Ze kosten zichzelf uiteindelijk veel meer in zaken als domme belastingfouten of pijnlijke risicoblootstellingen die ervoor zorgen dat hun accounts imploderen.

Een voorbeeld dat ik graag gebruik, is het beheer van trustfondsen . Neem Vanguard, bijvoorbeeld. Op het moment dat ik dit artikel schreef, zou de vertrouwensafdeling van Vanguard een heel eenvoudig trustfonds voor $ 500.000 opleveren - niets complexs, gewoon vanille. U zou geen individuele effecten ontvangen, maar u zou in plaats daarvan dezelfde gemeenschappelijke fondsen bezitten die de anderen bezitten. Er is niet veel planningsflexibiliteit voor wat, afhankelijk van de selecties in het proces van asset allocation, neerkomt op een all-in effectief look-through tarief van tussen 1,5 en 1,6 procent per jaar tegen de tijd dat u dingen berekent als trustee-kosten en onderliggende beheerskosten.

Dat is een fantastische deal voor wat je krijgt. Ik heb gezien hoe mensen zes- en zevencijferige erfenissen sneller blazen dan je kunt knipperen, wat allemaal voorkomen had kunnen worden als het geld opgesloten was en de concessiegever bereid was om de kosten te betalen. Met andere woorden, de concessiegever besteedde meer aandacht aan iets dat er niet toe deed - namelijk proberen om 0,05 procent aan vergoedingen per jaar te betalen door het zelf te doen in plaats van 1,5 tot 1,6 procent door het uit te besteden aan iemand anders. Vergelijk dat met een veel relevantere factor: de emotionele stabiliteit en het financiële vermogen van de begunstigde. Dit spul is belangrijk. Uw beleggingsportefeuille bestaat niet in een studieboek. De echte wereld is rommelig en mensen zijn gecompliceerd.

Denk nooit alleen aan prestaties zonder rekening te houden met risicoblootstelling

Zoals veel ondernemers denk ik veel aan risico's. Mijn temperament is een vreemde mix van constante waarschijnlijkheidsberekeningen vermengd met optimisme. Toen mijn man en ik meer dan een decennium geleden ons lettermanjack-awardsbedrijf lanceerden, hebben we de kostenstructuur zorgvuldig ontworpen op een manier die we in bijna elk scenario hebben gewonnen. Toen wij ons wereldwijde vermogensbeheerbedrijf lanceerden voor welgestelde en vermogende particulieren, gezinnen en instellingen die naast ons wilden beleggen, hebben we ervoor gezorgd dat onze eerste informatie over ADV , waarin ADV werd beschreven, enkele van de risico's bevatte.

Het is een ongelooflijk gevaarlijk teken wanneer beleggers beginnen te praten over hun "geweldige" rendement zonder te bespreken hoe die opbrengsten werden gegenereerd. De risicopositie waaraan u uw kapitaal heeft blootgesteld, gemeten niet door de volatiliteit van de beursnotering, maar door de prijs die is betaald in verhouding tot de intrinsieke waarde met een aanpassing voor het risico van uitval, is het echte geheim van het opbouwen van welvaart op de lange termijn. Een van de beroemdste beleggers in de geschiedenis is er op gebrand erop te wijzen dat het er niet toe doet hoe groot het rendement is - als er een enkele "nul" in de vermenigvuldiging zit, verlies je alles. Dit geldt niet alleen voor het beleggingsbeheer van uw portefeuille, maar ook voor het operationele beheer van hele bedrijven. De implosie van AIG, voorheen een van 's werelds sterkste financiële instellingen en de meest gerespecteerde blue chip-aandelen , is een perfecte case study die elke serieuze investeerder zou moeten ondernemen.

Persoonlijk ben ik van mening dat dit kan worden gedestilleerd in de volgende richtlijnen:

1. Betaal voor uw investeringen, volledig en met contant geld.
2. Koop alleen aandelen of obligaties die u de komende vijf jaar graag zou willen bezitten als de aandelenmarkt zou sluiten en u geen genoteerde marktwaardering zou kunnen krijgen.
3. Vermijd effecten die zijn uitgegeven in bepaalde sectoren, bedrijfstakken of branches, vooral als deze zich verder in de kapitaalstructuur bevinden . Als bijvoorbeeld enkele buitengewoon zeldzame omstandigheden ontbreken, zijn veel waardebeleggers over het algemeen niet geïnteresseerd in de gewone aandelen van een luchtvaartmaatschappij tegen welke prijs dan ook, tenzij het als een kleine speculatieve aanvulling op een bredere, meer gediversifieerde portefeuille dient. Ze denken dat de waardering het rechtvaardigt. Zelfs dan zouden ze waarschijnlijk nog steeds weglopen van de gelegenheid. De reden? Over het geheel genomen hebben luchtvaartmaatschappijen wat neerkomt op een constant risico dat elk jaar opnieuw kan worden geactiveerd. Het is een bedrijf dat omzetniveaus sterk keldert in geval van oorlog, catastrofe of algemene economische omstandigheden. Combineer dat met de hoge operationele kostenstructuur en de prijsstelling van grondstoffen, en met één grote uitzondering was het financieel vervallen voor eigenaars op lange termijn.

Dit vereist een andere kijk op uw portfolio. Je portfolio zou geen bron van opwinding of emotionele sensatie moeten zijn, net zoals een heleboel mensen naar de vloer van een casino in Las Vegas moeten gaan. Succesvol beleggen lijkt vaak op het droog kijken van verf. Je vindt grote troeven, betaalt redelijke prijzen voor hen, dan zit je een paar decennia achter je, terwijl kapitalisme en samengestelde je overladen met de beloningen. Gooi wat diversificatie in, zodat het onvermijdelijke bankroet of de beschadiging van een of meer componenten onderweg je niet al te zeer schaadt. Historisch gezien was het een droomcombinatie. Hoewel het waar is dat de geschiedenis zich misschien niet herhaalt, is voor degenen die de kansen begrijpen, het niet moeilijk om te beweren dat dit waarschijnlijk de enige intelligente manier is om zich te gedragen.

Het Saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.